미국 리인 호그(Lean Hog) 선물이 화요일 전월물 전반에서 0.65달러~1.30달러 하락하며 약세를 보였다고 전했다. 같은 날 오후 미국 농무부(USDA)가 집계한 전국 기준 현물 돼지(베이스 호그) 가격은 $84.71로 전일 대비 5센트 상승했다. 반면, CME 리인 호그 지수는 10월 30일 기준 $90.98로 0.21달러 하락해 선물·지표·현물 간의 미묘한 괴리를 시사했다.
2025년 11월 5일, Barchart 보도에 따르면, USDA의 화요일 오후 보고서에서 돼지고기 도체 커트아웃(cutout)은 cwt당 $99.17로 전일 대비 $2.48 하락하며 100달러 선 아래로 내려갔다. 주요 부위(primal) 가운데서는 립(rib)만 상승했고, 피크닉(picnic)은 $8.17, 로인(loin)은 $3.45 각각 하락했다. 여기서 cwt는 미곡물·육류 거래에서 쓰이는 단위로 100파운드를 의미한다(hundredweight).
또한 USDA는 화요일 연방 검사(federally inspected)를 거친 도축 물량을 48만8,000두로 추정했으며, 이로써 주간 누계는 98만1,000두에 도달했다. 이는 전주 대비 2,000두 증가, 전년 동주 대비 5,778두 증가한 수치다. 물량이 늘었음에도 커트아웃이 하락했다는 점은 단기적으로 도매단가의 가격 압력과 부위별 수급 비대칭을 동시에 반영하는 대목으로 해석된다.
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거래 종가는 다음과 같다. 2025년 12월물 리인 호그 선물(링크)은 $79.925로 $0.675 하락 마감했다. 2026년 2월물(링크)은 $80.925로 $1.275 내렸고, 2026년 4월물(링크)은 $85.125로 $0.975 떨어졌다. 전월물 전반의 동반 약세는 커트아웃 하락과 연동된 심리 위축을 반영한다.
핵심 지표 체크
– USDA 전국 기준 현물 돼지 가격: $84.71(전일 대비 +$0.05)
– CME 리인 호그 지수(10월 30일): $90.98(전일 대비 -$0.21)
– USDA 커트아웃: $99.17/cwt(전일 대비 -$2.48), 립 상승·피크닉 -$8.17·로인 -$3.45
– 연방 검사 도축(화요일): 488,000두, 주간 누계 981,000두(전주 +2,000두, 전년 동주 +5,778두)
용어 해설과 맥락
리인 호그 선물은 생체 돼지의 미래 인도 가격에 대한 파생상품으로, 미국 CME에서 거래된다. 여기서 CME 리인 호그 지수는 특정 표본과 방법론에 근거한 현물가 기반의 지표로, 선물 만기 결제의 기준이 된다. USDA 커트아웃은 도축된 돼지를 주요 부위별로 분할해 부위별 도매가격을 가중해 산출한 지표로, 도매단가와 가공 마진의 바로미터로 여겨진다.
베이스 호그 가격은 농가가 받는 현물 기준 가격의 하나로, 지표·선물과 반드시 일치하지는 않는다. 같은 날 베이스 가격이 소폭 올랐지만, 커트아웃과 지수는 하락했다. 이는 시장 참여자가 참조하는 가격이 여러 층위에 존재하고, 각 지표가 반영하는 수요·공급의 시간대와 거래 상대가 다르기 때문이다. 예컨대 커트아웃은 가공·부위 수요 변화를, 지수는 현물거래 표본을, 선물은 향후 수급과 헤지 수요를 더 직접 반영한다.
primal(주요 부위) 중 립만 상승하고 피크닉·로인이 크게 하락했다는 점은 부위별 비동조화를 보여준다. 통상 가공업체의 매입·도축 의사는 커트아웃과 개별 부위 스프레드에 민감하다. 커트아웃이 100달러 아래로 내려가면, 단기 마진과 재고 전략에 보수적 대응이 유입되기 쉬우며, 이는 선물의 프런트엔드(근월물)에 먼저 반영되는 경향이 있다.
전문적 시각: 현재 흐름의 함의
첫째, 가격 지표 간 엇박자는 재고 재배치와 헤지 포지션 조정을 촉발할 수 있다. 베이스 가격이 소폭 상승했지만 커트아웃과 지수가 하락했다는 것은, 가공·유통 단계에서 부위 수요 둔화 혹은 판가 조정이 나타났을 가능성을 시사한다. 이런 상황에서는 스프레드 거래(예: 근·원월물, 선물-현물 간)가 활발해질 소지가 있다.
둘째, 도축 물량이 전주·전년 동주 대비 증가했는데도 커트아웃이 약세라는 점은, 공급 측 압력과 수요의 가격 탄력성이 맞물린 결과로 볼 수 있다. 일반적으로 물량 증가는 단기적으로 도매가격을 누르는 요인으로 작용하며, 부위별 판가가 민감하게 반응한다. 다만, 도축 증가 자체는 생산 체인 가동이 원활함을 보여주기도 하므로, 가격의 추가 조정과 이후 반등 모색이 교차하는 변동성 구간이 전개될 수 있다.
셋째, 선물 프런트엔드 동반 하락은 심리 악화와 커트아웃 100달러 붕괴라는 상징적 수준의 이탈 영향이 크다. 투자자와 헤저는 통상적으로 라운드 넘버(round number)를 중요 레벨로 인식하며, 이탈 시 리스크 축소를 우선한다. 이에 따라 근월물에서의 약세 폭이 상대적으로 더 두드러지는 모습이 나타났다.
투자·리스크 관리 관점
– 현물 대비 선물 디스카운트/프리미엄: 베이스 호그, 지수, 커트아웃이 상이하게 움직이는 구간에서는 현·선물 베이시스 점검이 중요하다.
– 부위별 가격 스프레드: 립 강세·피크닉·로인 약세가 이어질 경우, 가공 마진과 제품 믹스에 변동이 생길 수 있다.
– 변동성 관리: 커트아웃 100달러선 이탈은 심리적 지지 붕괴이므로, 포지션 사이징과 손절·헤지 기준을 재점검할 필요가 있다.
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공시 및 고지
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