옥수수 선물 가격이 화요일 장중 대부분의 만기에서 3~5센트 하락하며 약세장을 보이고 있다. 바차트의 CmdtyView가 집계한 미국 전국 평균 현물 옥수수 가격은 4와 1/4센트 하락한 $3.90 1/2로 집계됐다. 이는 선물과 현물 모두에서 동반 약세가 나타나고 있음을 시사한다.
2025년 11월 4일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 민간 곡물 리서치·브로커리지인 스톤엑스(StoneX)는 2025년 미국 옥수수 수확량을 에이커당 186 bpa(bushels per acre, 에이커당 부셸)로 추정했다. 이는 전달 추정치인 185.9 bpa에서 소폭 상향된 것이다. bpa는 생산성 지표로서, 값이 높을수록 단위 면적당 생산량이 많음을 뜻한다. 일반적으로 수확량 상향은 공급 증가 기대를 강화해 선물가격에 하방 압력을 가하는 요인으로 해석된다.
NASS(미 농무부 통계국)의 작물 생산 보고서(Crop Production)는 연방 정부 셧다운에도 불구하고 이번 달 발표가 예정돼 있으며, 공표 일정은 11월 14일로 연기됐다. 해당 보고서는 미국 곡물의 수확 전망과 생산량 추정치를 공식화하는 핵심 자료로, 발표 직후 가격 변동성 확대가 발생하기 쉽다.
또한 브라질 국영 농업공급공사 코나브(CONAB)는 2025/26 시즌 브라질 에탄올 생산을 361억 6천만 리터로 추정하며, 이전 추정치인 357억 4천만 리터에서 상향 조정했다. 에탄올 생산 증가는 세계 곡물·에너지 복합 시장에 간접적 영향을 줄 수 있으며, 특히 설탕·사료 곡물 및 연료용 수요 변화를 통해 원자재 가격의 상호 연동성을 높이는 요인이 된다.
시세 포인트(장중)
• 2025년 12월물 옥수수: $4.30, 4와 1/4센트 하락
• 근월물 현물: $3.90 1/2, 4와 1/4센트 하락
• 2026년 3월물: $4.43 1/2, 3와 1/4센트 하락
• 2026년 5월물: $4.52 1/4, 3와 1/2센트 하락
시장 맥락과 해석
수확량 상향과 NASS 공식 보고서 일정 연기, 그리고 브라질 에탄올 생산 상향이라는 세 가지 축이 현재 옥수수 가격의 단기 방향성에 영향을 미치고 있다. 첫째, StoneX의 수확량 상향은 미국 내 공급 여력 확대 신호로 받아들여져 선물 전곡물 만기에 약세를 유발하는 경향이 있다. 둘째, NASS 보고서가 11월 14일로 늦춰지면서, 공식 수치 확인 전까지는 민간 추정과 현물 흐름이 가격 기대를 주도할 가능성이 커졌다. 셋째, 브라질의 에탄올 생산 상향은 글로벌 농산물·에너지 수급 간 대체성을 통해 교차 시장의 영향력을 키우며, 투자자들의 포지셔닝에 추가 변수를 제공한다.
용어 설명과 점검해야 할 지표
• bpa(bushels per acre): 에이커당 부셸 수확량을 뜻하는 생산성 단위다. 값이 높을수록 단위 면적 생산성이 높다.
• CmdtyView 전국 평균 현물가: 현물거래 기준으로 산출한 평균 가격으로, 선물과의 베이시스(현물-선물 가격차) 분석에 활용된다.
• NASS 작물 생산 보고서: 미 농무부 통계국이 발표하는 공식 생산 추정치 보고서로, 발표 직후 선물 변동성이 확대되기 쉽다.
• CONAB: 브라질 농업공급공사로, 작황·재고·가공(에탄올 포함) 관련 국가 차원의 추정·통계를 제공한다.
시세 디테일과 체결 레벨 해석
현재 보고된 2025년 12월물 $4.30, 2026년 3월물 $4.43 1/2, 2026년 5월물 $4.52 1/4 구간은 기간 구조상 백워데이션 또는 콘탱고의 강도를 점검할 실마리를 제공한다. 근월물 현물이 $3.90 1/2로 약세를 보이는 상황에서, 선물 곡선의 기울기는 저장비용·금리·공급 전망을 반영한다. 단기적으로는 수확량 상향과 보고서 일정 리스크가 가격 상단을 누르는 구도로 읽힌다.
리스크 관리와 실무적 체크포인트
• 달력 이벤트: 11월 14일 NASS 발표. 발표 전후로 변동성 확대 가능성에 대비한 헤지 전략 점검이 필요하다.
• 현물-선물 베이시스: 지역 엘리베이터와 물류 상황에 따라 현물 약세가 심화될 수 있어, 인도지점·운송비를 반영한 실질 체결가 확인이 중요하다.
• 브라질 변수: CONAB의 에탄올 상향은 설탕-에탄올 스프레드와의 상호작용을 통해 농산물 심리에도 간접 영향을 줄 수 있다.
• 민간 추정 vs. 공식 통계: StoneX 등 민간의 선행 추정이 시장 기대를 선점하는 가운데, 공식치 확정 시 리프라이싱 가능성에 유의해야 한다.
참고 고지
게재일 기준 필자 오스틴 슈로더(Austin Schroeder)는 본문에 언급된 증권에 대해 직접·간접적으로 보유 포지션이 없었다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로 작성됐다. 추가적인 공시·윤리 기준은 바차트의 Disclosure Policy를 따른다.
요약 관전 포인트
요약하면, 화요일 장중 옥수수는 선물·현물 동반 약세를 기록했다. StoneX는 2025년 미국 옥수수 수확량을 186 bpa로 상향했고, NASS 공식 보고서는 정부 셧다운 여파로 일정이 11월 14일로 미뤄졌다. 브라질 CONAB은 2025/26 에탄올 생산을 361억 6천만 리터로 올려 잡았다. 시세는 2025년 12월물 $4.30(-4 1/4c), 근월물 현물 $3.90 1/2(-4 1/4c), 2026년 3월물 $4.43 1/2(-3 1/4c), 2026년 5월물 $4.52 1/4(-3 1/2c)로 확인됐다. 공식 보고서 발표까지 민간 추정과 글로벌 에너지·농산물 변수의 상호작용이 단기 방향성에 영향을 줄 전망이다.
