**월가 마감 브리핑 — M&A와 AI 모멘텀에 위험자산 심리 개선**

S&P 500 지수는 +0.10% 상승, 나스닥 100 지수는 +0.37% 상승한 반면, 다우존스 산업평균은 -0.52% 하락하며 혼조세로 거래를 마쳤다. 선물시장에서는 12월물 E-미니 S&P가 +0.09%, 12월물 E-미니 나스닥이 +0.35% 상승했다.

2025년 11월 4일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 장세를 떠받친 핵심 동인은 AI 투자 낙관론과 대형 M&A 뉴스였다. 오픈AI(OpenAI)가 아마존으로부터 $38억 달러 규모의 AI 컴퓨팅 파워를 확보했다는 소식이 기술주 전반의 위험선호를 자극했다. 킴벌리-클라크(Kimberly-Clark)는 타이레놀 제조사로 알려진 켄뷰(Kenvue)를 $400억 달러 규모의 주식·현금 혼합 방식으로 인수한다고 발표했다. 또한 이튼(Eaton)은 데이터센터 관련 노출 확대를 위해 보이드(Boyd)의 열(thermal) 사업을 $95억 달러에 인수하기로 합의했다.

바차트 미드데이 브리프 뉴스레터는 20만 명 이상이 구독 중인 가운데, 해당 매체는 장중 핵심 이슈 요약을 통해 투자자 정보 접근성을 높이고 있다고 전했다.

주목

연준 발언과 금리: 비둘기파·매파 신호가 교차

연준 위원들의 발언은 대체로 완화적(비둘기파)이었으나, 일부에서는 물가 경계(매파) 신호가 감지됐다. 다만, 장중 채권금리의 소폭 상승은 주식에 부담으로 작용했다. 미국 10년물 국채수익률은 +2.3~+2.5bp 가량 오르며 4.101%를 나타냈다.

스티븐 미런(연준 이사)은 “연준의 정책은 지나치게 제약적이며, 중립금리는 현재 정책 수준보다 상당히 낮다”고 평가했다. 그는 “위원회 일부 구성원보다 물가에 대해 더 온건한 전망을 갖고 있다”며 “정책을 현 수준만큼 제약적으로 유지할 이유를 보지 않는다”고 밝혔다. 미런 이사는 최근 백악관 경제자문위원회(CEA)에서 휴직하고 연준 이사로 임시 합류했다.

리사 쿡(연준 이사)도 “노동시장 추가 약화 위험이 인플레이션 재확산 위험보다 크다”고 언급했다. 다만, 그는 12월 FOMC에서의 금리인하 지지 여부에 대해선 선을 그으며, 통화정책의 경로가 “사전에 정해져 있지 않다”고 못 박았다.

오스턴 굴즈비(시카고 연은 총재)는 다소 매파적 기조로 “나는 고용시장보다 인플레이션이 더 우려된다”고 했으나, 12월 FOMC 정책 결정에 대해선 “아직 미정”이라고 했다. 그는 “금리는 여전히 상당 폭 내릴 수 있다”면서도, “물가 하락과 보조를 맞추는 것이 타당할 것”이라고 덧붙였다.

금리선물은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 66%로 반영했다.

제조업 지표 엇갈림: ISM 부진, S&P PMI 상향

10월 ISM 제조업지수는 전월 대비 -0.4p 하락한 48.7로, 시장 예상치(49.5)의 상향을 밑돌았다. 해당 지수는 50 미만(위축)을 2025년 3월부터 지속하고 있다. 반면, 10월 ISM 구매가격은 -3.9p 하락한 58.0을 기록해, 예상치(62.5)를 하회하며 물가압력 완화 신호를 보였다.

동시에, 10월 S&P 미국 제조업 PMI(확정치)는 +0.3p 상향된 52.5로 집계돼, 시장 전망(52.2)을 상회했다. 지표 간 괴리는 집계 방식과 표본 차이에서 기인하며, 경기 판단에선 복합적 해석이 필요하다.

주목

정책·법률 리스크: 대법원, ‘상호관세’ 합헌성 구두변론 임박

시장 참가자들은 이번 주 수요일 연방대법원의 구두변론에 주목하고 있다. 쟁점은 트럼프 전 대통령의 ‘상호관세’ 조치의 합법성이다. 하급심은 이를 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)의 비상권한 남용으로 판단, 위법이라고 판결했다. 대법원은 올해 말~2026년 초 최종 결정을 내릴 것으로 예상된다.

만약 대법원이 하급심 판단을 인용해 관세를 무효화할 경우, 미국 정부는 이미 징수한 상호관세 및 펜타닐 연계 관세 등 $800억 달러+의 환급 부담을 질 수 있다. 또한 트럼프 전 대통령의 관세 부과 권한은 무역법 232·301·201조 등 정당성이 확립된 조항 범위로 제한될 수 있다.

실적 시즌: ‘어닝 비트’ 비율은 높지만 성장률 둔화

3분기 실적 시즌은 이번 주에도 이어지며, S&P 500 편입사 136개가 실적을 발표한다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 현재까지 보고된 기업의 80%가 시장 예상을 상회해, 2021년 이후 최고의 분기 흐름이다. 다만, 3분기 이익은 전년 대비 +7.2% 증가에 그칠 전망으로, 2년 만에 가장 작은 증가폭이 될 것으로 보인다. 3분기 매출 성장률은 +5.9% y/y로, 2분기(+6.4% y/y) 대비 둔화가 예상된다.

연방정부 ‘셧다운’은 6주차로 접어들며 시장심리와 실물경제에 부정적 영향을 미치고 있다. 각종 정부 통계 발표 지연은 정책·투자 의사결정의 불확실성을 키우는 요인이다.

글로벌 증시 및 금리

유럽과 아시아 증시는 상승 마감했다. 유로스톡스 50은 +0.30%, 중국 상하이종합은 +0.55%, 일본 닛케이225는 +2.12% 올랐다.

12월물 10년물 T-노트 가격은 +0.5틱 상승했으나, 현물수익률은 +2.3bp 오른 4.101%를 기록했다. 약한 ISM 지표가 가격을 지지했고, 10년 기대인플레이션(BEI)은 -0.7bp 하락한 2.309%로 내려왔다. 다만, 지난주 파월 의장이 12월 추가 인하에 대한 과도한 확신 경계를 촉구한 데다, 다수 연준 위원의 신중론이 이어지며 상승 재료가 제한됐다. 그럼에도 셧다운 장기화는 고용·소비 둔화를 통해 추가 인하 여지를 넓힐 수 있다는 점에서 채권가격의 하방 방어 요인으로 작용했다.

유럽 금리도 동반 상승했다. 독일 10년물 분트 수익률은 +3.4bp 오른 2.667%, 영국 10년물 길트는 +2.5bp 오른 4.435%를 기록했다. 스왑시장은 ECB 12월 18일 회의에서 -25bp 인하 확률을 5%로 반영했다.

종목 포커스: ‘빅테크’·M&A·크립토 테마

매그니피센트 7은 혼조로 마감했다. 메타는 -1.6%로 가장 약했고, 아마존은 +4.0% 급등했다. 아마존은 AWS의 클라우드 AI 용량을 오픈AI에 제공하는 $38억 달러 규모 계약 소식이 촉매로 작용했다.

엔비디아는 +2.2% 상승했다. 루프 캐피털이 목표주가를 스트리트 최고치로 상향하며, 암시 시가총액을 $85억 달러 이상으로 제시했다. 이는 현재 시가총액 $5조 달러를 조금 웃도는 수준에서의 상향 여지라는 평가가 더해졌다.

알파벳(구글)은 +0.9% 상승했다. 블룸버그 보도에 따르면, 회사는 만기 3~50년 범위의 최대 8트란치로 구성된 $150억 달러 규모 달러화 채권 발행을 추진한다.

다우는 하락 폭이 두드러졌다. 하락 종목 22개, 상승 종목 8개로 역풍이 거셌다. 머크(-4.1%), 나이키(-3.0%)가 가장 약했고, 3M, 셰브런, 유나이티드헬스도 -2% 이상 하락했다.

비트코인이 -2.6% 밀리며 크립토 관련주가 약세를 보였다. 코인베이스(-3.9%), MARA(-2.5%), MSTR(-1.8%)가 동반 하락했으나, 라이엇 플랫폼스는 +4.8%로 역주행했다.

IREN은 +11% 이상 급등했다. 마이크로소프트가 동사의 데이터센터와 AI 클라우드 용량을 $100억 달러에 가까운 규모로 확보하는 계약을 체결했다는 소식이 재료로 작용했다.

켄뷰는 +12% 급등했다. 킴벌리-클라크가 주식·현금 혼합으로 $500억 달러에 가까운 인수에 합의했다는 소식이 호재였다. 반면, 킴벌리-클라크 주가는 -14% 넘게 급락하며 주주가치 희석 및 부채 부담 우려를 반영했다.

시스코 시스템즈는 +1.8% 상승했다. UBS가 투자의견을 중립→매수로 상향했다. 이튼은 +1.3% 올랐다. 회사는 골드만삭스로부터 보이드 코프의 보이드 서멀 사업을 $95억 달러에 인수하기로 했다.

주요 실적 예정(11/4/2025)

익스페디터스 인터내셔널(EXPD), 마라톤 페트롤리엄(MPC), 화이자(PFE), 조에티스(ZTS), 쇼피파이(SHOP), 우버 테크놀로지스(UBER), 볼(BALL), 톰슨 로이터(TRI), 아폴로 글로벌 매니지먼트(APO), 엑셀론(EXC), 아처 대니얼스 미들랜드(ADM), 마틴 마리에타 머티리얼즈(MLM), 이튼(ETN), 레이도스(LLDS), 워터스(WAT), 스탠리 블랙앤데커(SWK), 글로벌 페이먼츠(GPN), 가트너(IT), CDW(CDW), 헨리 샤인(HSIC), 브로드리지 파이낸셜 솔루션스(BR), 몰슨 쿠어스(TAP), 노르웨이지안 크루즈 라인 홀딩스(NCLH), 메리어트 인터내셔널(MAR), 얌! 브랜즈(YUM), AMD, 모자이크(MOS), 아메리칸 인터내셔널 그룹(AIG), 아리스타 네트웍스(ANET), 코르테바(CTVA), 매치 그룹(MTCH), IFF, 라이브 네이션 엔터테인먼트(LYV), 어슈어런트(AIZ), AES, 에버소스 에너지(ES), 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI), 잭 헨리&어소시에이츠(JKHY), 애플랙(AFL), 암젠(AMGN), 액손 엔터프라이즈(AXON), 스카이웍스 솔루션스(SWKS).

전문가 해설: 투자 체크포인트

첫째, AI 인프라 CapEx는 이미 클라우드 3강과 모델 하우스 간의 장기 용량 계약으로 가시화되고 있다. 오픈AI–AWS, MS–IREN의 사례처럼 수요자-공급자 체인의 직접적 연결은 데이터센터 전력·냉각·열관리 투자 수요를 촉발하며, 이튼–보이드 거래와 같은 밸류체인 인수를 부추긴다.

둘째, 연준은 물가하락과 금리인하의 동행을 강조한다. 시장은 12월 -25bp 확률을 66% 반영하지만, 노동시장 둔화와 인플레 둔화의 속도 정합성이 확인돼야 정책 일관성이 확보된다. 셧다운 장기화는 성장 리스크를 자극하나, 동시에 완화정책 여지를 넓히는 양면성이 있다.

셋째, 지표 괴리(ISM vs. S&P PMI)는 단기 변동성을 키우나, 구매가격 하락은 마진 방어와 금리 기대 측면에서 긍정적이다. 반면, 국채수익률이 소폭이라도 상방으로 움직이면 밸류에이션 민감주에 부담을 줄 수 있다.

넷째, 대법원 관세 판결은 잠재적으로 $800억 달러+의 재정 변수와 무역정책의 제도적 한계를 재확인할 수 있다. 불확실성 해소 여부가 수입물가·공급망·특정 업종 마진에 2차 효과를 낳을 수 있어, 관련 종목군 변동성에 유의할 필요가 있다.

용어 설명

E-미니 선물^{지수 선물의 소형 규격}: 개인·기관이 지수 방향성에 효율적으로 접근할 수 있는 파생상품이다. 브레이크이븐 인플레이션(BEI)^{명목-물가연동채 수익률 차}: 시장이 기대하는 향후 물가의 암묵적 수준을 가늠하는 지표다. 상호관세(Reciprocal Tariffs): 교역 상대국의 관세율을 대칭으로 적용하는 정책 구상이다. 매그니피센트 7: 애플·마이크로소프트·아마존·알파벳·엔비디아·메타·테슬라 등 시총 상위 기술 대형주군을 일컫는다.

기타 고지

본 기사 작성 시점에 리치 애스플런드는 본문에 언급된 종목에 대해 직·간접 보유 포지션이 없었다. 기사 내 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 자문을 구성하지 않는다. 바차트의 공시 정책은 해당 매체 안내를 참조할 수 있다. 본문에 담긴 견해는 작성자의 것으로, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 입장을 반영하지 않는다.