커피 선물 가격이 기상 리스크에 반응하며 급등했다. 12월물 ICE 아라비카 커피(KCZ25)는 +14.60센트(+3.72%) 상승 마감했고, 1월물 ICE 로부스타 커피(RMF26)는 +153달러(+3.37%) 올랐다. 시장은 브라질의 평년 대비 부족한 강수와 베트남 남부 상륙이 예상되는 태풍의 작황 피해 가능성을 동시에 가격에 반영했다.
2025년 11월 3일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 브라질 강수 부족과 베트남 태풍 접근이 결합해 월요일 커피 가격 랠리를 이끌었다. 특히 현지 수확·개화기와 겹친 날씨 이슈는 생산 전망의 불확실성을 키우며 단기 수급 타이트화를 자극했다.
기상당국 예보에 따르면 태풍 ‘칼마에기’(Kalmaegi)는 목요일 또는 금요일에 베트남 남부에 상륙할 것으로 예상된다. 이는 베트남의 주요 로부스타 커피 재배지에 강풍·폭우·침수 등 피해를 야기할 수 있어, 수확 시기와 물류에 차질을 줄 개연성이 있다.
브라질 민간 기상사 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 월요일, 브라질 최대 아라비카 커피 산지인 미나스제라이스 주가 10월 31일로 끝난 한 주 동안 강수량 33.4mm를 기록해 역사적 평균의 75%에 불과했다고 전했다. 그에 앞선 주에는 강수가 정상치의 1% 수준에 그쳤다. 이러한 누적 수분 스트레스는 착과와 생육에 부담을 줄 수 있다는 점에서 가격에 우호적으로 작용했다.
ICE 재고 축소와 관세 변수
ICE(Intercontinental Exchange) 인증 재고의 감소도 가격을 지지하고 있다. 보도에 따르면, 미국의 브라질산 커피 수입에 부과된 50% 관세는 ICE 재고의 급격한 소진을 초래했다. 월요일 기준 ICE 모니터드 아라비카 재고는 431,481포대로 1.75년 내 최저를 기록했으며, ICE 로부스타 재고도 6,053계약으로 3.5개월 최저를 나타냈다. 미국 바이어들은 50% 관세로 인해 브라질산 신규 계약을 무효 처리하는 사례가 늘고 있으며, 미국에서 소비되는 생두의 약 3분의 1이 브라질산이라는 점을 고려하면 미 국내 공급 타이트화가 불가피한 상황이다.
다만, 관세 해제 기대는 아라비카 가격의 상단을 제약하고 있다. 보도는 지난주 월요일 브라질 대통령 루이스 이나시우 룰라 다 시우바가 트럼프 대통령과의 회동이 “놀라울 정도로 좋았다”고 평가하며, 미-브라질 무역에 대해 “며칠 내 ‘최종적 해결’”이 가능하다고 언급했다고 전했다.
“놀라울 정도로 좋은 회담이었다. 며칠 안에 미-브라질 무역에 대한 ‘최종적 해결’이 있을 수 있다.” — 브라질 대통령 룰라
베트남 공급 증대와 로부스타 가격
로부스타는 베트남발 공급 증가로 압박을 받고 있다. 베트남 통계청은 10월 13일에 2025년 1~9월 커피 수출이 전년 대비 +10.9% 증가한 123만 톤(1.230 MMT)이라고 밝혔다. 또한 2025/26 시즌 생산은 전년 대비 +6% 증가한 176만 톤(1.76 MMT), 백 기준 2,940만 포대로 4년 만의 최고치가 전망됐다. 베트남 커피·카카오 협회(Vicofa)도 10월 24일, 날씨가 우호적일 경우 2025/26 시즌 생산이 전년 대비 10% 증가할 수 있다고 밝혔다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
라니냐 확률 상향과 브라질 작황 리스크
미국해양대기청(NOAA)은 9월 16일 남반구 10~12월에 라니냐 발생 확률을 71%로 상향했다. 이는 브라질에 과도한 건조를 유발해 2026/27 커피 작황을 해칠 수 있다는 우려를 키운다. 브라질은 세계 최대의 아라비카 생산국으로, 기상 충격이 글로벌 가격에 미치는 파급력이 크다.
수출 증가와 가격 압력
국제커피기구(ICO)는 10월 6일 발표에서, 현행 마케팅 연도(10~8월) 세계 커피 수출이 전년 대비 +0.2% 증가한 1억 2,792만 포대였다고 밝혔다. 이는 공급이 충분하다는 신호로 가격에 하방 압력을 줄 수 있는 요인이다.
브라질 작황 전망 하향과 FAS의 글로벌 전망
브라질 농업공급회사(코나브·Conab)는 9월 4일, 브라질 2025년 아라비카 생산 추정치를 5월 3,700만 포대에서 3,520만 포대로 -4.9% 하향 조정했다. 같은 날 브라질 2025년 커피 총생산 추정치도 5,570만 포대에서 5,520만 포대로 -0.9% 낮췄다.
미국 농무부 해외농업국(FAS)은 6월 25일 전망에서, 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 역대 최대 1억 7,868만 포대에 이를 것으로 내다봤다. 세부적으로 아라비카는 -1.7% 감소한 9,702만 2천 포대, 로부스타는 +7.9% 증가한 8,165만 8천 포대로 예상했다. 국가별로는 브라질 2025/26 생산이 +0.5% 늘어난 6,500만 포대, 베트남 2025/26 생산이 +6.9% 증가한 3,100만 포대(4년 내 최대)로 전망했다. 2025/26 기말재고는 +4.9% 늘어난 2,281만 9천 포대(2024/25: 2,175만 2천 포대)로 예측됐다.
전문가적 해설: 변수의 상쇄와 가격 경로
단기적으로는 브라질 강수 부족, 베트남 태풍 상륙 리스크, ICE 재고 축소라는 공급 타이트 요인이 가격 지지로 작용하고 있다. 반면, 중기 시계에서는 베트남 생산·수출 증가와 FAS의 글로벌 생산 확대 전망이 하방 압력을 형성한다. 여기에 미국의 브라질산 커피 50% 관세가 유지될 경우 미국 내 공급 부족과 가격 강세가 이어질 수 있으나, 관세가 해제될 경우에는 아라비카의 상대적 약세로 귀결될 수 있다. 라니냐(71%)의 현실화 여부는 브라질 작황 및 2026/27 시즌에 대한 구조적 리스크 프리미엄을 결정짓는 핵심 변수다.
투자자 관점에서 아라비카–로부스타 스프레드는 기상 변수(브라질 중심)와 공급 변수(베트남 중심)의 상호작용에 민감하게 반응하는 경향이 있다. 현재 국면은 아라비카의 기상 리스크 프리미엄 확대와 로부스타의 공급 증가 압력이 동시에 전개되는 구도로, 헤지·차익거래 전략의 변동성 관리가 중요하다. 다만 여기서 제시된 수치는 보도 시점의 공개 데이터에 근거하며, 향후 관세정책·기상전개·물류비 변화에 따라 민감하게 변동할 수 있다.
용어 설명과 시장 구조
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피 품종으로, 일반적으로 아라비카는 향미 중심의 스페셜티 시장 비중이 높고, 로부스타는 대량생산·블렌딩 수요가 크다. ICE 인증 재고는 선물인도 적격 창고에 보관된 원두 재고로, 실물인도 가능 물량의 대리 지표로 활용된다. 업계 관행상 ‘포대(bags)’는 국제 커피 거래에서 널리 쓰이는 수량 단위다.
기타 공지
기사 작성 시점 기준, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 증권에도 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사는 정보 제공을 위한 것이며, 투자 자문을 구성하지 않는다.
