미국 증시가 인공지능(AI) 수요와 M&A(인수·합병) 낙관론에 힘입어 혼조 속 상승 마감했다다. S&P 500 지수(SPX)는 +0.10% 올랐고, 나스닥 100 지수(IUXX)는 +0.37% 상승했다. 반면 다우존스 산업평균지수(DOWI)는 -0.52% 하락했다. 파생시장에서 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.09%, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.35% 각각 상승했다.
2025년 11월 3일, Barchart의 보도에 따르면, 투자 심리는 OpenAI가 아마존으로부터 380억 달러 규모의 AI 컴퓨팅 파워를 확보했다는 소식과, Kimberly-Clark의 Kenvue 인수, Eaton의 Boyd 열관리 사업 인수 등 굵직한 M&A 거래가 촉발한 기대감에 지지를 받았다
한편, 투자자 대상 뉴스레터에 관한 홍보 문구도 소개됐다. “20만 명+ 구독자와 함께 매일 점심에 발송되는 Barchart Brief가 왜 필독인지 확인하라”는 안내였다.
연준(Fed) 위원들의 발언은 대체로 완화적(비둘기파) 톤이었으나, 일부는 경계적(매파) 메시지를 유지했다. 다만, 미 국채 10년물 수익률이 +2.5bp(베이시스포인트) 상승한 점은 주식에 부담으로 작용했다.
스티븐 미런 연준 이사는 “연준의 현재 정책은 과도하게 긴축적이며, 중립금리는 현 수준보다 한참 낮다”고 밝히며, “물가에 대해 비교적 낙관적인 나의 전망을 감안할 때, 지금처럼 높은 수준의 긴축을 유지할 이유를 보지 않는다”고 말했다. 그는 최근 백악관 경제자문위원회(CEA)에서 휴직해 연준 이사로 임시 합류한 상태다.
리사 쿡 연준 이사도 “추가적인 노동시장 약화 위험이 인플레이션 재가열 위험보다 더 크다”면서도, 12월 FOMC에서의 금리인하 지지 여부에 선을 그으며 “통화정책의 경로는 사전에 정해져 있지 않다”고 강조했다. 이와 달리, 오스턴 굴즈비 시카고 연은 총재는 “고용시장보다 인플레이션이 더 우려된다”고 밝혔으나, 12월 회의 전까지 정책 판단을 유보했다. 그는 “금리는 여전히 ‘상당히(fair amount)’ 내릴 수 있다고 보지만, 물가와 함께 낮추는 것이 가장 신중할 것”이라고 했다.
시장에서는 오는 12월 9~10일 열리는 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 66%로 반영하고 있다.
경제 지표는 혼조였다. 10월 ISM 제조업지수는 48.7로 전월 대비 -0.4p 하락, 컨센서스(49.5) 상승 예상에 미달했다. 동 지수는 경기 확장·위축의 기준선(50.0) 아래로 2025년 3월 이후 계속 머물고 있다. 반면 10월 ISM 가격지불지수는 58.0으로 -3.9p 하락, 상승을 예상했던 시장(62.5)에 비해 물가 압력 진정 신호를 내놨다.
주식에는 우호적인 요소로, 10월 최종 S&P 미 제조업 PMI가 소폭 상향(+0.3p)된 52.5로 확정됐다. 시장은 52.2의 변동 없음을 예상했다.
정책 리스크도 부각됐다. 오는 수요일, 미국 연방대법원은 전직 트럼프 대통령의 ‘상호관세’ 합법성에 관한 구두변론을 진행한다. 하급심은 이미 1977년 제정된 국제비상경제권법(IEEPA)에 근거한 비상권한 주장이 부당하다고 봐 상호관세를 위법으로 판단했다. 대법원이 이를 확정하면, 상호관세와 펜타닐 연계 관세로 이미 징수된 800억 달러+의 환급 필요성이 제기될 수 있고, 대통령의 관세 부과 권한은 무역확장법 섹션 232, 무역법 섹션 301, 무역법 섹션 201 등 근거가 명확한 조항으로 제한될 수 있다.
실적 시즌은 이번 주에도 속도를 낸다. S&P 500 소속 136개 기업이 주간 실적을 발표한다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 지금까지 실적을 낸 기업의 80%가 예상을 상회해 2021년 이후 최고 흐름을 향하고 있다. 다만 3분기 이익은 전년 대비 +7.2% 증가에 그쳐 2년 내 최소 증가율이 예상되며, 3분기 매출 증가율도 +5.9% y/y로 2분기(+6.4%) 대비 둔화가 전망된다.
미 연방정부 셧다운은 6주째 지속 중이다. 각종 정부 통계 발표 지연과 경제활동 위축 우려가 심리의 역풍으로 작용한다.
해외증시는 동반 상승했다. 유로 스톡스 50은 +0.30%, 중국 상하이종합은 +0.55%, 일본 니케이225는 +2.12%로 마감했다.
금리·채권
12월 미 10년물 T-노트 선물(ZNZ5)은 +0.5틱 상승했으나, 10년물 금리는 +2.3bp 오른 4.101%로 마감했다. 약한 ISM 제조업 지표가 가격(가격↑=수익률↓)에 일부 지지를 제공했고, 10년물 기대인플레이션(브레이크이븐)도 -0.7bp 하락한 2.309%로 진정했다.
지난주 제롬 파월 의장은 12월 추가 인하를 기정사실화하지 말라고 경고했고, 다수 연준 인사도 추가 인하에 신중한 톤을 유지했다. 그럼에도 미런·쿡 이사의 완화적 발언은 채권에 우호적으로 작용했다.
지속되는 정부 셧다운은 고용 감소·소비 위축·경기 둔화로 이어질 수 있어, 연준의 추가 인하 여지를 넓히는 요인으로 해석됐다. 유럽 금리는 상승했다. 독일 10년물 금리는 +3.4bp 올라 2.667%, 영국 길트 10년물은 +2.5bp 상승한 4.435%였다. 스왑시장은 ECB 12월 18일 회의에서 -25bp 인하 확률을 5%로 반영했다.
종목별 동향
매그니피센트 7은 혼조였다. 메타(META)는 -1.6% 하락이 컸다. 반면 아마존(AMZN)은 OpenAI에 AWS 클라우드 AI 용량을 제공하는 380억 달러 규모의 계약 소식에 +4.0% 급등했다.
엔비디아(NVDA)는 루프 캐피털 마켓츠의 목표주가 상향에 +2.2% 상승했다. 보고서는 암시 시가총액을 8.5억 달러를 넘는 수준으로 제시했고, 이는 현재 5조 달러를 웃도는 시가총액 대비 상향 여지를 시사했다. (원문 수치 표기에 모순이 있으나, 보도 내용을 그대로 전재했다.)
알파벳(GOOG)은 +0.9% 상승했다. 보도에 따르면 회사는 만기 3~50년의 최대 8개 트랜치로 구성된 달러화 회사채 발행을 통해 150억 달러를 조달할 계획이다.
다우지수는 하락 종목 22개, 상승 8개로 부진한 수급을 보이며 -0.52% 하락했다. 구성 종목 중 머크(MRK) -4.1%, 나이키(NKE) -3.0% 하락이 컸고, 3M(MMM)·셰브론(CVX)·유나이티드헬스(UNH)는 -2%대 약세였다.
가상자산 관련주는 비트코인 가격 -2.6% 하락 여파로 동반 약세였다. 코인베이스(COIN) -3.9%, 마라(MARA) -2.5%, 마이크로스트래티지(MSTR) -1.8%가 하락했다. 다만 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 +4.8%로 역주행했다.
IREN(IREN)은 마이크로소프트(MSFT)가 AI 클라우드 용량을 근 100억 달러 규모로 매입하는 계약을 체결했다는 소식에 +11% 이상 급등했다.
켄뷰(KVUE)는 킴벌리클라크(KMB)가 주식·현금 혼합으로 거의 500억 달러에 인수에 합의했다는 보도에 +12% 급등했다. 반면, 인수 주체인 킴벌리클라크는 해당 소식에 -14% 이상 급락했다. 앞서 본문에서는 400억 달러 인수 규모로도 언급됐다.
시스코(CSCO)는 UBS의 매수(중립→매수) 상향에 +1.8% 올랐다. 이튼(ETN)은 골드만삭스로부터 보이드코프의 Boyd 열관리 사업을 95억 달러에 인수하기로 하며 +1.3% 상승했다. 이는 데이터센터 수혜 테마와 맞물린 거래로 평가된다.
실적 발표(11/4/2025)에는 익스피디터스 인터내셔널(EXPD), 마라톤 페트롤리엄(MPC), 화이자(PFE), 조에티스(ZTS), 쇼피파이(SHOP), 우버(UBER), 볼코프(BALL), 톰슨로이터(TRI), 아폴로 글로벌 매니지먼트(APO), 엑셀론(EXC), 아처대니얼스미들랜드(ADM), 마틴 머리에타 머티리얼즈(MLM), 이튼(ETN), 레이도스(ULDOS/LDOS), 워터스(WAT), 스탠리 블랙앤데커(SWK), 글로벌 페이먼츠(GPN), 가트너(IT), CDW(CDW), 헨리 샤인(HSIC), 브로드리지 파이낸셜 솔루션즈(BR), 몰슨 쿠어스(TAP), 노르웨이지안 크루즈 라인(NCLH), 메리어트(MAR), 얌! 브랜즈(YUM), AMD(AMD), 모자이크(MOS), AIG(AIG), 아리스타 네트웍스(ANET), 코르테바(CTVA), 매치 그룹(MTCH), IFF(IFF), 라이브 네이션(LYV), 어슈런트(AIZ), AES(AES), 에버소스 에너지(ES), 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI), 잭 헨리(JKHY), 애플락(AFL), 암젠(AMGN), 액손 엔터프라이즈(AXON), 스카이웍스(SWKS)가 예정돼 있다.
전문가 시각·시장 함의
AI와 데이터센터는 이번 장세의 핵심 테마로 재확인됐다. OpenAI-AWS 380억 달러, MSFT-IREN 근 100억 달러, 이튼-보이드 열관리 95억 달러 등 일련의 투자·거래는 고성능 연산(HPC)·냉각/열관리·전력 인프라에 대한 구조적 수요를 시사한다. 이는 AI 인프라 캡엑스 모멘텀을 강화하며, 반도체·장비·전력·산업재 전반에 걸친 밸류체인 확산으로 이어질 수 있다. 다만 국채금리 상승은 성장주의 밸류에이션 멀티플에 역풍이 될 수 있어, 정책·금리와 실적의 균형이 중요하다.
정책·규제 리스크도 무시하기 어렵다. 상호관세에 대한 대법원 판단은 통상정책의 예측 가능성에 직결된다. 환급 이슈가 현실화할 경우 무역·물류·제조에 일시적 변동성을 야기할 수 있고, 대통령의 관세 재량이 법정 근거로 제한된다면 향후 통상 충격의 빈도·강도가 줄어드는 대신 사전 예고·절차적 정합성이 강화될 수 있다.
매크로·지표에서는 ISM 제조업의 부진과 S&P PMI의 호조가 엇갈리며, 경기 저점 통과 vs 둔화 지속 사이의 해석 차를 키운다. 가격지불지수 하락은 물가 압력 진정을 시사하지만, 금리 레벨이 다시 높아질 경우 주가·펀더멘털 간 간극이 이익 모멘텀 둔화와 맞물려 조정 리스크로 번질 수 있다. 결국 12월 FOMC의 메시지(인하 속도·조건)가 연말 랠리의 강도를 좌우할 전망이다.
용어 설명교육적 참고
E-미니 선물: S&P 500·나스닥 100 등 주요 지수를 기초로 한 소형 규모 주가지수 선물 계약이다. 개인·기관 모두 유동성이 높아 지수 방향성에 대한 레버리지 노출을 얻는 데 활용한다.
bp(베이시스포인트): 0.01%p(1bp) 단위를 의미한다. 예: 10bp = 0.10%p.
브레이크이븐 인플레이션: 명목금리와 물가연동국채(TIPS) 금리 차이로, 시장 기대 인플레이션을 가늠하는 지표다.
ISM 제조업지수·가격지불지수: 미국 공급관리협회(ISM)가 조사하는 지수로, 50을 기준으로 확장(＞50)·위축(＜50)을 가늠한다. 가격지불지수는 기업의 투입물가 압력을 시사한다.
S&P 글로벌 PMI: 민간조사 기반 구매관리자지수로, 제조업·서비스업의 경기 동향을 파악한다. 확정치는 예비치 이후 데이터 보정·확대로 산출된다.
매그니피센트 7: 애플·마이크로소프트·아마존·알파벳·엔비디아·메타·테슬라를 지칭하는 용어로, 미국 대형 기술주의 지수 기여도를 상징한다.
상호관세(Reciprocal Tariffs): 교역 상대국의 관세율에 대응·상응해 부과하는 관세 개념이다. 보도에서는 IEEPA(국제비상경제권법) 등 법적 근거의 타당성이 쟁점이다. 기사에는 무역확장법 섹션 232(국가안보), 무역법 섹션 301(불공정무역 시정), 무역법 섹션 201(세이프가드) 등 명시적 근거 조항이 언급됐다.
면책
게재일 기준, 리치 애스플런드는 본문에서 언급된 증권에 대해 직·간접적 보유가 없다고 밝혔다. 기사 내 모든 정보·데이터는 정보 제공 목적이며, 관련 공시 정책(Barchart Disclosure Policy)에 따른다. 기사 내 견해·의견은 필자 개인의 것으로, Nasdaq, Inc.의 견해를 반영하지 않는다.
