옥수수 선물 가격이 10월 마지막 거래주를 마무리하는 금요일(현지시간) 세션에서 대부분의 만기에서 보합에서 +1 1/4센트 범위로 강보합권을 나타냈다. 주간 기준으로는 12월물(December)이 +8 1/4센트 상승하며 주간 수익을 기록했다. 현물 기준의 CmdtyView 전국 평균 현물 옥수수 가격은 $3.91 1/4로 하루 전 대비 +1/4센트 올랐다. 장중 강세는 밀과 대두 선물의 동반 강세에서 유입된 스필오버(연쇄) 매수가 지지한 것으로 정리된다.
2025년 11월 3일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 12월물 옥수수 선물의 월간 평균 종가는 $4.22로 집계돼 작물보험(crop insurance) 산정에 쓰이는 수확기 가격(harvest price)으로 확정될 전망이다. 이는 지난해 수확기 가격 대비 +6센트 높은 수준이며, 같은 해 봄철에 산정되는 스프링 프라이스(spring price)보다는 -48센트 낮다. 보험 산정가격의 변화는 농가의 수익 안정 장치에 직접적인 변수로 작용한다는 점에서, 수확 직후 현물·선물 스프레드와 헷지 전략에도 유의미한 신호로 받아들여진다.
이미지: CmdtyView 전국 평균 현물 옥수수 가격(링크 제공)
국제 수급 측면에서는 우크라이나의 10월 옥수수 수출이 80만톤(0.8 MMT)으로 집계돼, 전년 동월 173만톤(1.73 MMT)에서 크게 감소했다고 우크라이나 경제장관이 밝혔다. 아르헨티나는 부에노스아이레스 곡물거래소 집계 기준으로 옥수수 파종이 35% 진행됐다. 우크라이나의 수출 물량 위축은 흑해 항로 물류·안보 리스크와 계절적 운송 변동성이 복합적으로 작용한 결과로 해석되며, 아르헨티나의 파종 진척도는 남미 기상 여건과 물 관리 이슈의 영향을 받는 대표적인 선행 지표로 시장이 주목하는 항목이다.
이미지: 옥수수 선물 만기 개요(링크 제공)
개별 만기 종가는 다음과 같다. Dec 25 Corn는 $4.31 1/2로 +1 1/4센트 상승 마감했고, 근월 현물(성수기 현물)은 $3.91 1/4로 +1/4센트 올랐다. Mar 26 Corn는 $4.44로 +1/4센트 상승했으며, May 26 Corn는 $4.52 1/4로 보합(unch) 마감했다. 이러한 종가 수준은 단기 기술적 지지선 부근에서의 매수 유입과 교차상품(밀·대두) 강세에 따른 상방 베타가 맞물렸다는 평가가 나온다.
요약 종가(현지 기준)
• Dec 25 Corn: $4.31 1/2, +1 1/4c
• Nearby Cash: $3.91 1/4, +1/4c
• Mar 26 Corn: $4.44, +1/4c
• May 26 Corn: $4.52 1/4, unch
이미지: 옥수수 선물 주요 만기 개요(링크 제공)
시장 해설과 맥락
이번 주간 흐름에서 핵심은 두 가지다. 첫째, 수확기 가격(harvest price) 확정치를 둘러싼 보험·헷지 포지션 조정이다. 수확기 가격은 작물보험 보상액 산정의 기준으로, 월간 평균 종가를 활용한다는 점에서 월말 변동성이 커지기 쉽다. 이번에 제시된 $4.22는 전년 대비 소폭 상향이지만 봄철 산정가격 대비로는 낮아, 생산자 입장에서는 가격 하락 구간에서의 보호(put) 구조가 상대적으로 작동하기 쉬운 배치다. 둘째, 밀·대두와의 상관이다. 미국 곡물단지에서 세 상품 간 교차수요와 에탄올·사료 수요 배분이 맞물리면서, 특정 상품의 강세가 옥수수로 전이되는 패턴이 빈번하다. 이번 세션의 강보합 역시 그러한 스필오버의 전형적 사례로 볼 수 있다.
해외 펀더멘털 측면에서는 우크라이나 수출의 전년 대비 급감이 눈에 띈다. 0.8 MMT 대 1.73 MMT의 디스패리티는 흑해 선적 리스크뿐 아니라 수확·내륙 운송·항만 가동률의 변동이 동시 반영된 결과로 해석된다. 아르헨티나의 파종률 35%는 남미 생산 사이클이 본격화하고 있음을 시사한다. 일반적으로 남미의 재배·수확 캘린더는 북반구와 엇갈리며, 북미 수확기 가격 형성 국면에서 남미의 파종 진척도는 향후 글로벌 공급 곡선의 기대값을 좌우하는 선행 신호로 활용된다.
용어·지표 간단 해설
• 수확기 가격(Harvest Price)보험: 특정 월(통상 10월)의 선물 평균 종가를 기준으로 산정해, 작물보험 보상액 결정에 반영한다.
• 스프링 프라이스(Spring Price)보험: 파종기(봄) 선물 평균으로 정하며, 보장수준 산정의 또 다른 축이다.
• MMT: Million Metric Tons의 약자로 백만 미터톤을 뜻한다.
• 스필오버(Spillover): 관련 상품군의 강세 또는 약세가 다른 선물로 전이되는 현상을 말한다.
실무적 시사점
• 가격대: 12월물의 $4.22 평균은 보험·헷지 기준점으로 기능하며, 연말 재고평가 및 현물 인도 전략의 리밸런싱을 유도할 수 있다.
• 스프레드: 근월 강보합과 원월 보합의 조합은 캐리 구조 재점검 이슈를 남긴다. 보관·운송비, 현물 베이시스의 계절적 확대 여부가 쟁점이다.
• 해외 변수: 우크라이나 수출 약화와 남미 파종 진척의 상쇄효과가 향후 북반구 오프로딩(수확물 판매) 타이밍과 맞물려, 변동성 군집 가능성을 시사한다.
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추가 소식(Barchart)
• 미·중 회담을 앞두고, 대두에 우호적인 하나의 매수 아이디어(Upcoming U.S.-China Talks Create 1 Bullish Soybean Trade Here)
• 옥수수·대두 랠리가 겨울밀·대두박에 준 자극, 다음 수순은?(Corn and Soybean Rallies Just Gave Winter Wheat and Soybean Meal a Kick. What Comes Next?)
• 밀 가격, 어디까지 상승할 수 있나?(How Much Higher Can Wheat Prices Go Now?)
• 중국의 미 대두 매수는 주춤하지만, 대두박은 트레이더에게 여전히 ‘가치’(China May Not Be Buying U.S. Soybeans, But Soybean Meal Is a Value Buy for Traders Here)
공시 및 고지
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