7월 뉴욕 원당 #11(SBN25)은 오늘 -0.04(-0.24%) 하락했으며, 8월 런던 ICE 백당 #5(SWQ25)는 +0.50(+0.11%) 상승했다. 설탕 가격은 오늘 혼조세를 보였으며, 뉴욕 설탕 선물은 3년 9개월 만의 최저치를 기록했다. 인도, 세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국,의 설탕 생산 증가 전망이 설탕 가격을 하락시키고 있다. 6월 4일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 월요일 인도 전국 협동조합 설탕 공장 연맹은 이번 시즌 인도의 2025/26 설탕 생산량이 19% 증가한 3,500만 톤에 이를 것이라고 전망했다.
그러나 설탕 가격은 최저 음에서 반등하여, 런던 설탕은 4개월 반 최저치에서 회복하여 WTI 원유 가격의 상승으로 인해 설탕 선물의 숏커버링을 촉발시켰다. 원유 가격 상승은 에탄올 가격에 이득이 되어, 세계의 설탕 공장이 사탕수수 분쇄를 설탕 대신 에탄올 생산으로 전환시킬 가능성이 있어 설탕 공급을 억제할 수 있다.
2개월 동안 설탕 가격은 세계적인 설탕 과잉 공급 전망으로 인해 하락했다. 미국 농무부는 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가한 1억 8,931만 8천 톤에 이를 것이며, 세계 설탕 과잉 공급이 전년 대비 7.5% 증가한 4,118만 8천 톤에 이를 것이라고 예측했다.
더 많은 글로벌 설탕 생산의 징후는 가격에 부정적이다. 5월 22일, USDA 외국 농업 서비스는 브라질의 2025/26 설탕 생산이 전년 대비 2.3% 증가한 4,470만 톤에 이를 것으로 예상했다. 또한, 인도의 2025/26 설탕 생산은 전년 대비 25% 증가한 3,530만 톤에 이를 것으로 예측되었으며, 이는 우호적인 몬순 강우와 증가한 설탕 면적을 인용한 것이다. 게다가, 태국의 2025/26 설탕 생산은 전년 대비 2% 증가한 1,030만 톤에 이를 것으로 예상된다.
또한, 인도에 풍부한 강우가 예상되어 풍작을 이룰 수 있다는 전망이 설탕 가격을 억제하고 있다. 4월 15일, 인도 지구 과학부는 올해 몬순이 평년 이상이 될 것이라고 예측했으며, 총 강우량이 장기 평균의 105%에 이를 것이라고 말했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지다.
인도 정부는 1월 20일, 자국의 설탕 공장이 이번 시즌 100만 톤의 설탕을 수출할 수 있도록 허용한다고 밝힘으로써, 2023년 설탕 수출에 대한 제한을 완화했다. 인도는 2023년 10월부터 국내 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한해왔다. 인도는 2022/23 시즌 동안 9월 30일까지 610만 톤의 설탕만 수출하도록 했고, 이전 시즌에 1,110만 톤을 기록적으로 수출하도록 허용한 후였다. 또한, 인도 설탕 제조업체 협회(ISMA)에 따르면, 인도의 2024/25 설탕 생산은 전년 대비 17.5% 감소하여 5년 만에 최저 수준인 2,620만 톤에 이를 것으로 전망된다. ISMA는 5월 1일, 인도의 2024/25 설탕 수출이 초기 예상인 100만 톤 아래로 약 80만 톤에 그칠 수 있다고 밝혔다.
태국의 설탕 생산 증가도 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일, 태국 사탕수수 및 설탕 위원회는 태국의 2024/25 설탕 생산이 전년 대비 14% 증가하여 1,000만 톤에 이르렀다고 보고했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이며, 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
브라질의 설탕 생산 감소는 설탕 가격 상승을 지지한다. 지난 목요일, Unica는 브라질의 2025/26 센터-사우스 설탕 생산이 5월 초반에 전년 대비 6.8% 감소하여 2.408만 톤이며, 5월 중순까지 축적된 브라질 센터-사우스 설탕 생산량은 전년 대비 22.7% 감소하여 3.989만 톤이라고 보고했다.
전 세계 설탕 생산 감소의 징후는 가격에 긍정적이다. 4월 14일, Unica는 3월까지 누적된 2024/25 브라질 센터-사우스 설탕 생산량이 전년 대비 5.3% 감소하여 4,016만 9천 톤이라고 보고했다. 3월 12일, 인도 설탕 및 바이오에너지 제조업체 협회는 사탕수수 수확량 감소를 인용하여 2024/25 인도의 설탕 생산 예측을 1월의 2,727만 톤에서 2,640만 톤으로 하향 조정했다.
한편, 국제 설탕 기구는 5월 15일, 2024/25 세계 설탕 부족 예측을 9년 만의 최고치인 -547만 톤으로 상향 조정했다. 이는 2023/24 전 세계 설탕 잉여 생산량 131만 톤과 비교한 것이다. 국제 설탕 기구는 또한 2024/25 세계 설탕 생산 예측을 1억 7,480만 톤으로 하향 조정했다.
작년 브라질에서의 가뭄과 과도한 더위는 브라질의 주산지인 상파울루 주에서 설탕 작물에 화재를 일으켰다. 그린 풀 상품 전문가에 따르면, 화재로 인해 최대 500만 톤의 사탕수수가 손실되었을 수 있다. 지난 달 브라질 정부의 작물 예측 기관 Conab는 브라질의 2024/25 설탕 생산이 가뭄과 과도한 더위로 인해 사탕수수 수확량이 줄어들어 전년 대비 -3.4% 감소하여 4,411만 8천 톤에 이를 것이라고 전망했다.
미국 농무부는 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26 세계 설탕 생산이 전년 대비 4.7% 증가하여 1억 8,931만 8천 톤에 이를 것으로 예측했으며, 2025/26 세계 인간 설탕 소비량도 전년 대비 1.4% 증가하여 1억 7,792만 1천 톤에 이를 것이라 예측했다. 또한, 2025/26 세계 설탕 여유 재고가 전년 대비 7.5% 증가하여 4,118만 8천 톤에 이를 것이라고 전망했다.
