S&P500, 다우존스 산업평균지수, 나스닥100 등 3대 지수가 28일(현지시간) 장 마감 기준 일제히 상승했다. S&P500 지수는 전장 대비 +0.23% 올랐고, 다우지수는 +0.34%, 나스닥100 지수는 +0.74% 상승하며 마감했다. 같은 시각 선물시장에서도 12월물 E-미니 S&P500 선물이 +0.31%, E-미니 나스닥 선물이 +0.83% 각각 올라 투자심리를 고조시켰다.
2025년 10월 29일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 시장은 29일(수) 종료되는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 ‘양적 긴축(QT) 중단’과 기준금리 25bp(0.25%p) 인하가 동시에 발표될 가능성을 100%로 반영하고 있다. 이에 따라 투자자들은 완화적 통화정책 전환을 선제적으로 가격에 반영하며 위험자산 비중을 확대하는 모습이다.
시장 참여자들은 이번 금리 인하 이후에도 90% 확률로 12월 9~10일 회의에서 추가로 25bp를 더 내릴 것으로 본다. 연방기금금리 선물은 2026년 말까지 총 115bp 인하, 즉 현행 4.10%의 실효금리가 2.95%까지 하락할 것이라는 시나리오를 가격에 담고 있다.
양적 긴축(QT)이란? 미국 연방준비제도(Fed)가 보유 자산 만기를 연장하지 않고 자연상환을 허용해 대차대조표(Balance Sheet) 규모를 축소하는 정책이다. 중앙은행이 국채를 재투자하지 않으면 시중 유동성이 줄어들어 긴축 효과가 발생한다. 이번 회의에서 QT 중단이 공식화될 경우, Fed가 시중 유동성을 더는 흡수하지 않겠다는 신호로 해석돼 주식·채권 동반 랠리에 힘을 보탤 수 있다.
주요 거시 지표 및 Fed 변수
미국 10년물 국채금리는 전일 대비 -0.6bp 하락한 3.974%로 마감했다. 금리 하락(가격 상승)은 완화적 FOMC 기대뿐 아니라 주택가격·제조업·소비심리지표가 혼조세를 보인 영향도 반영됐다.
FHFA 8월 주택가격지수는 전월 대비 +0.4%로 서프라이즈를 기록했고, S&P 코어로직 케이스실러 20대 도시지수 역시 +0.19% m/m, +1.58% y/y 상승하며 예상치를 상회했다.
반면 리치먼드 연방준비은행 제조업지수(10월)는 -12에서 -4로 13포인트 상승해 예상보다 개선됐지만, 여전히 ‘마이너스’ 영역에 머물며 제조업 경기가 수축 국면임을 시사했다. 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수(10월)는 94.6으로 전달(95.6) 대비 하락, 시장 컨센서스 93.4보다는 양호했다.
Fed는 이번 회의에서 경제전망 요약(SEP) 및 점도표를 공개하지 않는다. 따라서 시장은 제롬 파월 의장의 기자회견 발언에 의존해 향후 통화정책 경로를 가늠할 수밖에 없다. 필자는 “파월 의장이 물가 안정 진전과 경기 둔화 리스크를 동시에 강조하며 ‘데이터 의존적 접근’을 재확인할 가능성이 높다”고 전망한다.
미·중 무역협상 ‘안도 랠리’
주초말레이시아에서 열린 실무협상에서 미국과 중국이 ‘예비 무역합의’에 도달한 사실도 투자심리를 지지했다. 스티븐 베썬트 재무장관은 “11월 1일 발효 예정이던 대중국 100% 관세 부과가 사실상 철회됐다”고 밝혔다. 중국은 1년간 희토류 수출 제한을 보류하고 미국산 대두를 ‘대규모’로 수입하기로 합의했다.
또한 양국은 운송료와 펜타닐 밀수 단속, TikTok 미국 내 서비스 지속 문제 등에서도 진전을 이뤘다. 필자는 “관세 리스크 완화가 반도체·운송·소비재 섹터 전반에 긍정적 평가로 이어질 것”이라고 진단한다.
금주 ‘어닝 슈퍼위크’… 빅테크 실적 주목
이번 주는 S&P500 구성 종목 173곳이 실적을 발표한다. 특히 ‘매그니피센트 세븐’ 중 알파벳‧메타‧마이크로소프트(30일), 애플‧아마존(31일)의 실적이 집중된다. 블룸버그 인텔리전스 기준, 지금까지 보고한 기업 중 84%가 시장 전망을 상회하며 2021년 이후 최고치를 기록 중이지만, 3분기 전체 이익 증가는 전년 대비 +7.2%에 그쳐 2년 만에 최저 폭이 될 전망이다.
매출 성장률 또한 +5.9% y/y로 2분기(+6.4%) 대비 둔화가 예상된다. 이는 비용 압박·고금리 영향을 반영한 것으로 풀이된다.
정치·정책 변수
미국-캐나다 통상 갈등이 재점화됐다. 도널드 트럼프 대통령은 온타리오주의 반(反)관세 광고를 문제 삼아 캐나다산 수입품 10% 추가관세를 결정했다. 이는 주말 동안 일방적으로 중단됐던 협상 재개의 불확실성을 키운다.
‘상호관세(Reciprocal Tariffs)’ 합법성에 대한 연방대법원 구두변론이 11월 5일 예정되어 있다. 하급심에서는 해당 관세가 ‘긴급권 남용’에 해당한다는 판결을 내린 바 있으며, 대법원이 이를 확정할 경우 이미 징수된 관세 환급과 트럼프 대통령 관세 부과 권한 축소가 불가피하다.
아울러 연방정부 셧다운이 5주째 이어지며 64만 명이 무급휴직 상태다. 블룸버그 이코노믹스는 실업률이 4.7%까지 상승할 것이란 전망을 내놨다. 정부 통계 지연이 증시 변동성 요인으로 작용하고 있다.
글로벌 시장 동향
유럽 Euro Stoxx 50 지수는 -0.12% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 -0.22% 내렸다. 일본 니케이225는 전일 +2.46% 급등한 뒤 -0.58% 조정을 받았다.
유럽 국채금리는 혼조세였다. 10년물 독일 국채금리는 +0.8bp(2.623%) 상승, 10년물 영국 길트는 -0.1bp(4.400%) 하락했다. 시장은 10월 30일 열리는 ECB 회의에서 25bp 금리 인하 가능성을 1%만 반영하고 있다.
주요 종목 움직임
마이크로소프트는 OpenAI 지분 27% 확보(약 1,350억 달러 가치) 소식에 2% 가까이 올랐다. 엔비디아는 CEO가 “최신 칩으로 연 5,000억 달러 매출을 창출할 것”이라며 양자컴퓨터 결합 시스템을 발표해 5% 급등했다.
엔비디아·인텔 주가가 일제히 5%대 상승했으나, 다수 반도체주는 전일 급등분을 일부 반납했다. 페이팔은 OpenAI-ChatGPT에 디지털 월렛이 탑재된다는 CNBC 보도로 4% 가까이 올랐다.
UPS는 조정 EPS가 예상치를 웃돌면서 8% 뛰었고, 레제너론은 매출 서프라이즈로 11%대 급등, 나스닥100 상승률 1위를 기록했다. 반면 D.R. 호튼은 실적 부진으로 3% 하락, 로열 캐리비안은 8% 넘게 밀렸다.
전망 및 기자 코멘트
FOMC가 예고한 금리 인하·QT 중단은 유동성 회복을 통해 위험자산에 단기 활력을 불어넣을 수 있다. 다만 파월 의장의 기자회견에서 “인플레이션 재확산 리스크”가 강조될 경우 변동성이 재차 확대될 가능성도 배제할 수 없다. 특히 연준이 ‘점도표’를 제시하지 않는 만큼, 시장과 중앙은행 간 금리 경로 괴리는 당분간 지속될 공산이 크다.
투자자 입장에서는 장기채 금리 하락→성장주 밸류에이션 상승이라는 공식에 유의하되, 3분기 실적 시즌 이후 기업 가이던스가 ‘고금리 환경 지속’을 얼마나 반영할지 면밀히 분석할 필요가 있다. 특히 빅테크 5곳의 매출·순이익 추세가 향후 지수 방향성을 좌우할 관건으로 보인다.
본 기사는 정보 제공을 위한 것이며, 필자(Rich Asplund)는 본문에 언급된 종목에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없다.
