뉴욕·런던 선물시장에서 설탕 가격이 또다시 급락하며 4년여 만에 최저 수준을 경신했다. 3월물 뉴욕 원당 11호(티커: SBH26)는 전 거래일 대비 0.62% 하락한 파운드당 14.43센트*에 마감했고, 12월물 런던 ICE 백설탕 5호(티커: SWZ25)는 1.21% 떨어진 톤당 414.20달러를 기록했 다.
2025년 10월 29일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이번 달 들어 이어진 매도세는 브라질·인도·태국 등 주요 생산국의 증산 전망과 글로벌 공급 과잉 예상이 복합적으로 작용한 결과다.
시장조사업체 유니카(UNICA)는 10월 16일 보고서에서 브라질 중남부 지역의 9월 하순 설탕 생산량이 전년 대비 10.8% 증가한 313만7,000톤(MT)에 달했다고 밝혔다. 같은 기간 설탕용 사탕수수 투입 비중은 51.17%로, 지난해 같은 기간 47.73%에서 뚜렷하게 상승했다. 2025/26 회계연도 누적 생산량 역시 0.8% 늘어난 3,352만4,000톤으로 집계됐다.
컨설팅 회사 데이터그로(Datagro)는 지난주 브라질 중남부의 2026/27년 설탕 생산이 전년 대비 3.9% 늘어난 사상 최대치 4,400만 톤에 이를 것으로 전망했다.
세계 공급과잉 압박
시장조사회사 BMI 그룹은 10월 13일 보고서에서 2025/26년 세계 설탕시장이 1,050만 톤의 잉여(surplus)에 직면할 것이라고 예상했다. 코브릭 애널리틱스(Covrig Analytics)도 10월 7일 같은 회계연도 잉여분을 410만 톤으로 추산했다.
인도에서는 충분한 우기 강수가 대풍작 기대감을 높이고 있다. 인도 기상청(IMD)은 9월 30일까지 누적 몬순 강수량이 평균 대비 8% 많은 937.2mm로, 5년 만에 가장 강력한 몬순이라고 발표했다. 이에 따라 인도 협동조합 설탕공장 연합(NFCSF)은 2025/26년도 설탕 생산이 19% 증가한 3,490만 톤에 달할 것으로 예상했다. 이는 인도설탕공업협회(ISMA)가 추정한 2024/25년도 2,620만 톤(5년 내 최저치) 대비 큰 폭의 반등이다.
설탕 트레이더 Sucden은 “2025/26년 인도가 에탄올 생산에 돌릴 설탕은 400만 톤에 그칠 것”이라며 “설탕 잉여가 해소되지 않아 최대 400만 톤까지 수출이 가능하다”라고 밝혔다.
세계 2위 설탕 생산국인 인도의 수출 확대 가능성은 가격 약세 요인으로 작용한다.
태국·기타 생산국 동향
태국설탕공사(TSMC)는 10월 1일 2025/26년 태국 설탕 생산이 5% 늘어난 1,050만 톤에 달할 것으로 내다봤다. 앞서 5월 2일 태국 사탕수수·설탕위원회(OCSB)는 2024/25년도 생산이 14% 증가한 1,000만 톤을 기록했다고 밝혔다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국이다.
국제기구 및 정부 전망
국제설탕기구(ISO)는 8월 29일 발표에서 2025/26 시즌에 23만1,000톤의 소폭 공급 부족을 예상했다. 이는 2024/25 시즌 488만 톤 부족분 대비 큰 폭으로 축소된 규모다. ISO는 2025/26년 세계 설탕 생산이 3.3% 증가한 1억8,060만 톤, 소비는 0.3% 증가한 1억8,080만 톤이 될 것으로 예측했다.
미국 농무부(USDA)가 5월 22일 내놓은 반기 보고서에서도 2025/26년 세계 생산이 전년 대비 4.7% 늘어난 1억8,931만8,000톤으로 사상 최대치를 경신할 것으로 전망됐다. 같은 기간 인류의 설탕 소비량도 1.4% 증가한 1억7,792만1,000톤, 재고는 7.5% 늘어난 4,118만8,000톤으로 추정됐다.
USDA 산하 해외농업서비스국(FAS)은 브라질의 2025/26 생산이 2.3% 증가한 4,470만 톤, 인도는 몬순 호조와 재배면적 확대에 힘입어 25% 늘어난 3,530만 톤, 태국은 2% 증가한 1,030만 톤으로 각각 전망했다.
용어·계약 설명
NY 원당 11호(#11)는 뉴욕 ICE 선물거래소에서 거래되는 비정제 원당(centrifugal sugar)의 대표 계약으로, 전 세계 설탕 가격의 벤치마크 역할을 한다. London ICE 5호는 정제(백)설탕을 대상으로 하는 선물 계약이다. 기사에서 언급된 MT는 미터법 톤(metric ton, 1,000kg)을 뜻한다.
본 기사에 언급된 모든 정보는 투자 자문이 아닌 일반적 참고 자료이다. 작성자인 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 해당 증권에 직·간접 투자 포지션을 보유하고 있지 않다.※
