코코아 수출 둔화로 코코아 가격 상승

2025년 6월 3일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 7월 ICE 뉴욕 코코아는 +294 (+3.10%) 상승했으며, 7월 ICE 런던 코코아 #7은 +131 (+2.07%) 증가했다.

코코아 가격은 코트디부아르의 코코아 수출 속도가 느려짐에 따라 상승하고 있다. 이로 인해 미래의 코코아 공급이 타이트해질 것으로 예상된다. 월요일 발표된 정부 자료에 의하면, 코트디부아르 농민들이 올해 마케팅 기간 동안 10월 1일부터 6월 1일까지 항구에 160만 MT의 코코아를 선적했으며, 이는 작년 대비 +6.7% 증가했지만, 12월의 +35% 대규모 증가보다 낮은 수치이다.

지난달, 뉴욕 코코아는 서아프리카의 날씨 우려로 4개월 만에 최근 선물 최고치를 기록했다. 최근 서아프리카에 비가 내리긴 했지만, 아프리카 홍수 및 가뭄 모니터에 따르면 가나와 코트디부아르의 3분의 1 이상이 여전히 가뭄 상태다.

코코아 가격은 현재 9월까지 수확 예상인 코트디부아르 코코아 미드크롭의 품질 문제로 인해 지지를 받고 있다. 코코아 가공업자들은 이 작물의 품질에 불만을 제기하며 코트디부아르 코코아 콩을 실은 트럭을 거부하고 있다. 가공업자들은 미드크롭 코코아의 약 5%에서 6%가 불량품이라고 보고 있으며, 메인 작물의 경우 1%였다.

라보뱅크에 따르면, 코트디부아르의 미드크롭 품질 저하는 늦게 도착한 비로 인해 작물 성장이 제한된 것과 관련이 있다. 미드크롭은 매년 두 번 수확되는 코코아 수확기 중 작은 부분에 해당하며, 보통 4월에 시작된다. 올해 코트디부아르 미드크롭의 평균 수출 예상치는 40만 MT으로 작년의 44만 MT보다 9% 감소했다.

현재 코코아 재고의 회복은 가격에 부정적이다. 1월 24일에 21년 만에 최저치인 1,263,493 가방까지 떨어졌던 ICE 관측 코코아 재고는 현재 미국 항구에 8개월 반 만에 최고치인 2,202,098 가방으로 상승했다.

코코아 및 코코아 제품에 대한 소비자 수요 하락 우려는 가격에 부정적 요인으로 작용하고 있다. 4월 10일, 세계 최대 초콜릿 제조사 중 하나인 배리 칼레바우트 AG는 높은 코코아 가격과 관세 불확실성으로 인해 연간 판매 전망을 하향 조정했다. 또한 초콜릿 제조업체 허쉬 컴퍼니는 1분기 판매가 14% 감소했다고 보고했으며, 2분기에 1,500만~2,000만 달러의 관세 비용을 예상한다고 밝혔다. 이로 인해 초콜릿 가격이 상승하고 더 많은 소비자 수요를 감소시킬 것으로 보인다. 추가로, 몬델리즈 인터내셔널은 기대보다 약한 1분기 판매를 보고하며, 경제적 불확실성과 높은 초콜릿 가격 때문에 소비자들이 스낵 구매를 줄이고 있다고 밝혔다.

코코아 가격은 최근 글로벌 코코아 수요가 예상보다 좋다는 소식에 따라 긍정적인 면을 가지고 있다. 북미 1분기 코코아 분쇄량은 기대했던 -5% y/y 감소보다 나은 -2.5% y/y 감소 110,278 MT를 기록했다. 유럽 1분기 코코아 분쇄량은 보다 작은 감소 폭인 -3.7% y/y 감소 353,522 MT를 기록했다. 아시아 1분기 코코아 분쇄량은 최소 -5% y/y 감소 예상보다 적은 -3.4% y/y 감소 213,898 MT를 기록했다.

세계 2위 코코아 생산국인 가나의 코코아 공급 감소는 가격에 긍정적으로 작용하고 있다. 가나의 코코아 규제 기관 Cocobod는 이번 시즌에 두 번째로 2024/25 가나 코코아 수확 예측치를 8월 추정치인 65만 MT에서 -5% 하향 조정한 617,500 MT로 발표했다.

지난 금요일, 국제 코코아 기구(ICCO)는 2023/24 세계 코코아 적자 규모를 60년 만에 최대치인 -494,000 MT로, 2월 추정치였던 -441,000 MT에서 상향 조정했다. ICCO는 2023/24 코코아 생산이 -13.1% y/y 감소해 4.380 MMT가 되었다고 밝혔다. ICCO에 따르면 2023/24 세계 코코아 재고/분쇄 비율은 27.0%로 46년 만에 최저치이다. 2024/25년을 바라보면서, ICCO는 2월 28일에 2024/25년도 세계 코코아가 4년 만에 처음으로 142,000 MT의 흑자를 기록할 것으로 예측했다. 또한, ICCO는 2024/25년도 세계 코코아 생산이 +7.8% y/y 증가하여 4.84 MMT가 될 것으로 보았다.