파리(로이터) — S&P 글로벌이 금요일 유로존 2위 경제국인 프랑스의 국가신용등급을 한 단계 하향 조정하며, 정치적 불안정성이 정부의 재정 건전화 노력을 위태롭게 한다고 경고했다.
2025년 10월 17일, 로이터 통신 보도에 따르면, 신용평가사들은 정기 검토 일정 이외의 깜짝 하향 조정을 좀처럼 단행하지 않는다. 그러나 S&P는 이번 주 프랑스 정치권을 뒤흔든 혼란을 고려할 때, 등급을 기존 ‘AA-/A-1+’에서 ‘A+/A-1’로 낮추는 것이 타당하다고 밝혔다.
특히 새로 임명된 세바스티앵 르코르뉴 총리가 2023년 연금개혁안을 잠정 중단하겠다고 약속하고, 의회에서 두 차례의 불신임 투표에 직면한 일주일간의 고조된 긴장이 하향 근거로 제시됐다.
“정책 불확실성은 투자활동과 민간소비를 위축시켜 경제성장률을 끌어내릴 것”이라고 S&P는 성명에서 밝혔다.
르코르뉴 총리는 목요일 두 건의 불신임안을 가까스로 부결시키며 정부를 지켜냈다. 그러나 그 대가로는 사회당 의원들의 지지를 얻기 위해 에마뉘엘 마크롱 대통령의 대표적 개혁 공약인 연금개혁을 포기하는 것이었다.
이번 한숨 돌림이 길게 이어지기는 어려울 전망이다. 르코르뉴 총리가 이번 주 함께 제시한 2026년 예산안이 21일 월요일부터 시작될 국회 심의 과정에서 다수파가 붕괴된 의회 구도 속에 험로를 예고하고 있다.
등급 강등 직후 롤랑 레스퀴르 재무장관은 “연말까지 예산을 통과시켜 2029년까지 국내총생산(GDP) 대비 재정적자를 유럽연합(EU) 기준치인 3%로 되돌리는 것은 이제 정부와 의회의 공동 책임”이라고 강조했다.
S&P는 예산이 연내 통과될 경우 프랑스가 늘어나는 국가채무를 어떻게 관리할지에 대한 가시성이 개선될 것이라고 평가했다. S&P는 국가채무가 2024년 말 GDP 대비 112%에서 2028년 121%까지 상승할 것으로 내다봤다.
“그럼에도 2027년 대통령 선거를 앞두고 공공재정에 대한 불확실성은 여전히 높다”고 기관은 부연했다.
S&P는 국가신용등급 전망을 기존 ‘부정적’에서 ‘안정적’으로 상향 조정했다. 기관은 “상향 요인은 증가하는 정부부채와 느린 재정수지 조정 속에 프랑스가 보유한 구조적 강점을 균형 있게 반영한 결과”라고 설명했다.
신용등급이란 무엇인가?
신용평가사가 부여하는 국가신용등급은 국가가 채무를 이행할 능력과 의지를 정량·정성적으로 평가한 지표다. 일반적으로 AAA가 최고 등급이며, 이번에 적용된 A+는 투자적격 등급이지만 중상위권 수준을 의미한다. 등급이 한 단계 떨어지면 국채금리가 상승할 수 있고, 이는 차입비용 증가로 이어져 재정 부담을 가중시킬 수 있다.
기자 해설 — 이번 등급 강등은 시장 전반에 즉각적인 충격을 주기보다는 프랑스 정치 리스크가 실물경제 및 채권시장에서 장기적으로 반영될 수 있음을 시사한다. 특히 2027년 대선을 앞두고 개혁 동력이 약화될 경우, S&P가 제시한 121% 부채비율 전망치는 추가 상향 조정될 가능성이 있다. 향후 의회가 예산안을 통과시키는 과정에서 마크롱 행정부가 얼마나 설득력을 발휘할지, 그리고 EU 재정규율 복원이 실제 이행될지가 핵심 변수가 될 전망이다.
참고: 유로존 2위 경제
‘유로존’은 유로화를 공식 통화로 사용하는 20개국(2025년 기준)으로 구성된 경제권이다. 유로존 내 GDP 규모 2위인 프랑스(1위 독일)는 국채 발행 규모가 크고 채권시장의 대표적 벤치마크 국가다. 따라서 프랑스의 등급 변화는 주변국 국채스프레드와 전체 유럽 금융시장의 위험평가에 직접적인 영향을 미칠 수 있다.
