다우 존스 산업평균 지수(DJINDICES: ^DJI)는 미국에서 가장 주요한 30개 기업을 포함하고 있으며, 미국 경제의 벤치마크로 사용되고 있다. 지난 10년 동안, 다우는 약 135% 상승했으며, 이는 코로나19 팬데믹, 인플레이션, 금리 상승 등의 매크로 경제 역풍에도 불구하고 이루어진 성과다.
이 기간 동안 제너럴 일렉트릭, 엑손모빌, 화이자, 인텔과 같은 유명 기업들이 지수에서 제외되었고, 아마존, 세일즈포스, 엔비디아와 같은 성장성이 높은 기업들이 그 자리를 대체했다.
2025년 6월 3일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이러한 변화에도 불구하고 다우는 여전히 장기적인 투자처를 찾는 데 좋은 시작점이 되고 있다. 이번 기사에서는 이러한 주식 중 두 가지 — 애플(NASDAQ: AAPL)과 시스코 시스템즈(NASDAQ: CSCO) — 를 살펴보고, 이들이 2025년 및 그 이후에도 급등할 이유를 설명할 것이다.
애플
애플 주가는 올해 초부터 약 20% 하락했다. 이러한 하락의 주요 원인으로는 트럼프 행정부의 중국을 대상으로 한 관세가 애플의 생산 비용을 증가시킬 수 있다는 점, 애플의 인공지능(AI) 노력이 OpenAI의 챗GPT 등의 생성형 AI 플랫폼만큼 투자자들에게 인상을 주지 못했다는 점, Vision Pro의 생산 중단 이후 삭감된 혼합 현실 노력이 실패했다는 점 등이 있다. 마지막으로, 에픽 게임즈가 애플을 상대로 한 법적 승리를 이뤄내면서 애플의 앱스토어 수수료를 우회할 수 있게 된 점 등이 있다.
그럼에도 불구하고 투자자들은 애플의 장기적인 강점을 간과하고 있다. 애플은 최신 분기 기준으로 1,330억 달러에 달하는 현금과 유가 증권을 보유하고 있으며, 이는 새로운 투자 및 인수에 충분한 여력을 제공한다. 이미 22억 대 이상의 장치 기반을 갖추고 있으며, 서비스 전반에 걸쳐 10억 이상의 유료 구독자를 확보하고 있다. 이러한 방대한 관객을 통해 에픽 게임즈 판결에 대한 앱스토어 수수료를 정당화할 수 있다.
애플의 브랜드 매력, 생태계의 지속성, 높은 전환 비용은 계속해서 아이폰, 맥, 아이패드 및 기타 장치의 판매를 이끌 것이다. 새로운 맞춤형 칩의 출시, 새로운 AI 기능의 통합 및 2026년 또는 2027년에 도착할 수 있는 보다 저렴한 Vision Pro 버전이 안드로이드 기반 경쟁사보다 앞서 나갈 수 있도록 할 것이다. 관세에 관해서는 인도나 베트남과 같은 낮은 관세 국가로 공급망을 이전하여 이러한 영향을 완화할 수 있을 것이다.
애널리스트들은 2024년에서 2027년까지 애플의 주당 순이익(EPS)이 연간 12%의 복합 성장률(CAGR)로 성장할 것으로 예상하고 있으며, 애플 주가는 내년 수익의 26배로 합리적으로 평가되고 있다. 그리고 애플은 단기적인 문제를 해결하면서 주가가 상승할 것으로 기대된다.
시스코 시스템즈
시스코의 주가는 올해 약 6% 상승했다. 세계 최고의 네트워킹 하드웨어 및 소프트웨어 회사인 시스코는 성장 안정화와 새로운 촉매 요인이 나타남에 따라 투자자들이 긍정적으로 반응했다. 시스코는 2024 회계연도에서 어려움을 겪었는데, 이전 공급 제약이 해소된 후 고객들이 하드웨어 주문을 많이 해서, 경기 불황이 이를 느리게 배치하게 되었다. 그러나 지난 해 동안 시스코의 하드웨어 판매는 시장 수요가 재고와 다시 맞물리면서 안정화되었다. 또한 올해 3월에 스플렁크를 인수하면서 가시성 부문을 확장하고 있으며, 하이퍼쉴드 및 AI 디펜스와 같은 새로운 AI 기반 서비스를 통해 사이버 보안 사업을 확장하고 있다.
게다가, 시스코의 AI 관련 인프라 사업은 계속 확장되었으며, 2025 회계연도 첫 9개월 동안 13억 5천만 달러의 수익을 기록했다. 이는 해당 분기 동안 수익의 3%를 차지했으며, 회계연도 전체에 대해 10억 달러의 AI 인프라 수익을 창출한다는 이전 목표를 쉽게 초과했다.
시스코는 엔비디아처럼 하이퍼 성장하는 AI 플레이로 되지는 않을지라도, 성장하는 데이터 센터, 클라우드 및 AI 시장에 기본적인 블록을 제공한다. 최신 분기 말 156억 달러의 현금과 유가 증권을 보유하고 있는 시스코는 여전히 고성장 사업 부문을 확장하고, 지난 10년간 5분의 1 이상의 주식을 태워버리는 주식 매입 프로그램을 유지할 수 있는 충분한 여력을 갖추고 있다. 애널리스트들은 시스코의 EPS가 2024년부터 2027년까지 연간 9%의 복합 성장률(CAGR)로 성장할 것으로 기대하고 있으며, 시스코 주가는 여전히 내년 수익의 22배로 비싸지 않다. 간단히 말해, 핵심 시장이 확장함에 따라 시스코의 주가도 향후 수년간 크게 증가할 수 있을 것이다.
