달러 강세 배경과 시장 동향
DXY 달러지수가 10일(현지시간) 0.63% 상승하며 2.25개월 만에 최고치를 기록했다. 이날 뉴욕채권시장에서 미 국채 수익률이 급등한 데다 증시가 약세를 보이면서 달러에 대한 유동성 선호가 강화됐다는 분석이다.
2025년 10월 10일, 나스닥닷컴 보도에 따르면
미국채 금리 상승뿐 아니라 연방준비제도(Fed) 매파 발언이 달러 상승세를 가속화했다. 특히 마이클 바 연준 부의장은 추가 금리 인하에 대해 “신중한 접근이 필요하다”며 관세가 장기적 인플레이션을 유발할 가능성을 경고했다.
프랑스와 일본의 정치적 불확실성도 유로화와 엔화 약세를 부추겨 달러 강세에 힘을 보탰다. 프랑스에서는 총리 교체·조기 총선설, 일본에서는 자유민주당(LDP) 총재 경선에서 다카이치 사나에 전 총무상이 승리하면서 일본은행(BOJ)의 긴축 일정이 늦춰질 것이란 전망이 제기됐다.
미 연방정부 셧다운의 상반된 영향
한편 미 연방정부 셧다운이 2주째 지속되면서, 장기화될 경우 미국 경제 타격이 불가피해 달러에 부정적 요인으로 작용할 가능성이 제기된다.
바 부의장은 “관세 인상이 지속 인플레이션으로 이어질 수 있다”며 매파적 태도를 거듭 확인했다. 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재 역시 “경제가 예상대로 전개된다면 올해 안에 금리 인하를 지지할 수 있다”고 밝히면서도, 실업률 상승과 노동시장 둔화를 경계했다.
파생시장에서는 10월 28~29일 FOMC에서 25bp 인하 가능성을 95% 반영했다.
유로화·엔화 동향 및 주요 지표
유로/달러 환율은 0.64% 하락해 2.25개월 최저치로 밀렸다. 독일 8월 수출이 전월 대비 −0.5%(시장 예상 +0.2%)로, 수입은 −1.3%(예상 −0.5%)로 부진했던 점도 유로 약세에 영향을 미쳤다.
유럽중앙은행(ECB) 9월 회의록은 “상방 인플레이션 위험이 실현될 경우 현재 금리 수준을 유지해야 한다”고 명시하며 다소 매파적 평가를 받았다. 그럼에도 스와프시장은 10월 30일 회의에서 25bp 인하 확률을 1%만 반영해 사실상 동결을 전망했다.
달러/엔 환율은 0.30% 상승해 7.75개월 최고치를 기록했다. 다카이치 후보의 총재 선출이 BOJ의 조기 긴축 기대를 약화시키고, 추가 재정지출로 국채 공급이 늘어날 수 있다는 우려가 엔화 약세를 심화시켰다.
다만 일본 9월 공작기계 수주가 전년 대비 +9.9%로 6개월 만에 최대폭 증가했고, 10년 만기 JGB 금리가 1.701%로 17년래 최고치를 경신하면서 엔화 금리 스프레드 개선이 일부 낙폭을 제한했다.
금·은 등 귀금속 가격 조정
12월물 금 가격은 2.41%(−97.90달러) 하락, 12월물 은 가격은 3.76%(−1.85달러) 하락했다. 달러 급등과 글로벌 금리 상승이 귀금속 대규모 차익 실현을 자극했으며, 이스라엘·하마스 간 휴전 소식으로 안전자산 수요도 둔화됐다.
그럼에도 지난 7주간 금 가격은 사상 최고치 4,049.20달러를 찍는 등 중장기 상승세를 유지해왔다. 미 정부 셧다운, 프랑스 정치 불안, 일본의 완화적 재정·통화 정책 기대 등은 안전자산 수요를 지지하고 있다. 중국 인민은행이 9월까지 11개월 연속 금을 매입한 데다, 폴란드 중앙은행도 금 비중을 25%까지 확대하고 있다고 밝히는 등 중앙은행 매수도 상승 요인이다.
또한 금·은 ETF 보유량은 최근 3년래 최고 수준으로, 펀드 자금 유입이 귀금속 가격 받침 역할을 하고 있다.
용어 설명: DXY·스와프·T노트 수익률
• DXY(달러지수)는 유로·엔·파운드 등 6개 주요 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수다.
• 스와프 금리는 시장이 향후 정책금리 경로를 가격에 반영할 때 사용하는 파생지표다.
• T노트(미 10년물 국채) 수익률은 글로벌 자산 가격과 환율에 큰 영향을 미치는 핵심 벤치마크이다.
이처럼 거시 변수와 정치·정책 리스크가 복합적으로 얽히며 외환·채권·귀금속 시장의 변동성이 확대되고 있다. 투자자들은 연준·ECB·BOJ의 정책 스케줄과 각국 정치 일정, 그리고 정부 셧다운 향방을 면밀히 주시할 필요가 있다.
