[환율·원자재 시장 동향] 7일(현지시간) 뉴욕 외환시장에서 달러화 지수(DXY)가 전일 대비 0.48% 올라 1.5주 만에 최고치를 기록했다. 이는 미국 연방준비제도
2025년 10월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 캔자스시티 연은(연방준비은행) 제프 슈미드 총재는 “인플레이션이 여전히 높아 통화정책은 수요를 억제해 공급 여력을 확보해야 한다”고 밝혔다. 미니애폴리스 연은 닐 카시카리 총재도 “과도한 금리 인하는 인플레이션을 자극할 위험이 있다”고 경고했다. 두 인사의 발언은 시장에 ‘연준은 아직 긴축적’이라는 신호를 주며 달러 수요를 끌어올렸다.
반면 유로화(€)와 엔화(¥)는 정치·경제 불확실성 탓에 동반 약세를 보였다. 독일 8월 공장수주가 전월 대비 0.8% 감소해 시장 예상(+1.2%)을 크게 밑돌면서 유럽 경기 둔화 우려가 커졌고, 프랑스에선 가브리엘 아탈 교육장관이 새 총리에 지명되면서 내각 재편이 본격화돼 정치 리스크가 부각됐다. 일본의 경우 자민당 총재 경선에서 다카이치 사나에 의원이 깜짝 승리하며 일본은행(BOJ)의 조기 금리인상 기대가 후퇴했다.
“일부 지표는 스태그플레이션 신호를 보내고 있다.” – 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재
◆ 주요 수치와 일정
ㆍ미국 8월 소비자신용: +0.363억 달러(6개월 만의 최소 증가, 예상치는 +140억 달러)
ㆍ연방기금선물(스왑) 시장: 10월 28~29일 FOMC에서 25bp 인하 가능성 93%
ㆍ독일 8월 공장수주: -0.8% MoM(예상 +1.2%)
ㆍECB 10월 30일 회의: 25bp 인하 확률 1%
ㆍ일본 8월 경기선행지수 CI: 107.4(5개월 최고, 예상 107.1)
◆ 엔화 급락 배경
엔/달러 환율은 1% 급등하며 7.5개월 만에 최고치를 찍었다. 시장은 다카이치 신임 총재가 확장적 재정·통화정책을 선호한다는 점에 주목한다. 이는 추가 국채 발행(공급 증가)과 BOJ의 완화 유지를 의미해 엔화 가치를 끌어내렸다.
◆ 금·은 가격 혼조
12월물 금 선물은 온스당 28.10달러(+0.71%) 오른 반면, 12월물 은 선물은 0.933달러(-1.93%) 내렸다. 금은 정부 셧다운 장기화, 프랑스·일본 정치 불확실성, 중국 인민은행(PBOC)의 11개월 연속 금 매입(+4만 온스) 등에 힘입어 안전자산 수요가 증가했다. 반면 달러 강세와 독일 경기 둔화가 산업금속인 은의 수요 전망을 약화시켰다.
금 ETF 보유량은 3년 만의 최고치, 은 ETF도 지난주 3년래 최고치를 각각 경신했다. 이는 기관 자금이 여전히 귀금속 시장으로 유입되고 있음을 시사한다.
Tip: DXY는 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수이며, FOMC는 미국 연준의 통화정책결정 회의를 의미한다.
◆ 전문가 시각
시장 참여자 다수는 “연준이 올해 안에 두 차례 이상 금리를 인하하기는 어렵다”는 견해를 유지한다. 본보 취재진이 만난 뉴욕 외환딜러 A씨는 “연준 내부에서조차 일부 스태그플레이션 가능성을 언급하고 있어, 제로섬 상태의 달러 강세 vs 위험자산 랠리 구도가 지속될 것”이라 전망했다.
반면 금 시장 관계자 B씨는 “미국 정치권 교착으로 셧다운이 장기화될 경우, 안전자산 선호 흐름이 더 강해질 수 있다”고 말했다. 다만 달러가 추가로 강세를 보이면 금의 달러 표시 가격에는 부담으로 작용할 수 있다는 점을 함께 지적했다.
◆ 용어풀이
스태그플레이션은 경기 침체와 물가 상승이 동시에 나타나는 현상이다. 일반적으로 중앙은행의 통화정책 운신 폭을 좁혀 정책 딜레마를 초래한다.
bp(basis point)는 0.01%p를 의미한다. 예컨대 25bp 인하는 금리를 0.25%p 내린다는 뜻이다.
※기사에 언급된 시세·확률·수치는 작성 시점 기준이며 향후 변동될 수 있다. 본문은 정보 제공을 목적으로 하며 투자 조언이 아니다.
