미 곡물 재고 예상치 상회에 옥수수 선물가 일제히 하락

옥수수 선물, USDA 분기 재고 발표 직후 약세 전환

시카고상품거래소(CBOT) 옥수수 선물 가격이 6~7센트가량 하락하며 대부분의 근월·원월물에서 약세를 보였다. 미국 농무부(USDA)의 3분기 곡물 재고(Grain Stocks) 보고서에서 시장 기대치를 크게 웃도는 재고량이 확인되면서 매도세가 거세졌다.

2025년 10월 1일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 USDA는 9월 1일 기준 옥수수 재고가 15억 3,200만 부셸(bbu)이라고 발표했다. 이는 시장 컨센서스였던 13억 3,600만 부셸을 2억 부셸 가까이 웃돈 수치이며, 9월 WASDE(세계농산물수급보고서)에서 제시했던 2024/25 종료 재고 전망치도 넘어섰다. 그럼에도 불구하고 전년 동기의 17억 5,300만 부셸보다는 2억 3,100만 부셸 감소한 수치다.

Cash Corn Chart

주목

재고 증가가 가격에 미친 영향

USDA 발표 직후 CmdtyView 전국 평균 현물 옥수수 가격은 0.06달러 하락한 부셸당 3.72¼달러로 집계됐다. 선물시장에서는 12월물(Dec 25)이 6센트 내린 4.15½달러, 3월물(Mar 26)이 6½센트 떨어진 4.32달러, 5월물(May 26)이 6센트 하락한 4.41¾달러에 각각 마감했다.

USDA는 지난 6월 재고 추정치를 소폭 수정했으나 변동 폭은 미미했다. 동시에 2024/25 시즌 생산량 전망치를 2,500만 부셸 상향 조정해 공급 과잉 우려를 더욱 부각시켰다.

미국 수확 진척 및 작황 평가

Corn Crop Progress(작황·수확 진행) 보고서에 따르면 9월 마지막 주 미국 옥수수 수확률은 18%로 평년 19%에 근접했으나 아직 다소 뒤처져 있다. 작황 등급은 전주 대비 변화 없이 ‘우수·양호’(gd/ex) 66%를 유지했으며, 민간 리서치업체 브루글러(Brugler500) 지수도 370포인트로 보합세를 나타냈다.

주(州)별로는 일리노이(IL) 1포인트, 인디애나(IN) 2포인트, 노스다코타(ND) 4포인트, 오하이오(OH) 7포인트, 미시간(MI) 8포인트가 각각 개선됐다. 반면 네브래스카(NE)가 6포인트, 사우스다코타(SD) 4포인트, 아이오와(IA) 3포인트, 미네소타(MN) 1포인트가 하락했다.

주목

남미 수급 변수

남미에서는 부에노스아이레스곡물거래소(BAGE)가 2025/26 아르헨티나 옥수수 생산량을 5,800만 톤으로 추정해 전년 4,900만 톤 대비 대폭 증가할 것으로 내다봤다. 브라질 곡물 수출협회(ANEC)는 9월 브라질 옥수수 수출을 7.27백만 톤으로 하향 조정했는데, 이는 전주 전망보다 0.34백만 톤 적은 수준이다.

Dec Corn Futures

표: 주요 선물·현물 가격 동향^*

* 2025년 9월 30일 종가 기준
• 12월물(Dec 25): 4.15½달러(-6¢)
• 3월물(Mar 26): 4.32달러(-6½¢)
• 5월물(May 26): 4.41¾달러(-6¢)
• 전국 현물 평균: 3.72¼달러(-6¢)

용어 설명

• bbu: ‘billion bushels’의 약자로 10억 부셸을 의미한다. 1부셸은 약 25.4kg(옥수수 기준)으로 환산된다.
• gd/ex: USDA 작황 평가에서 ‘Good/Excellent’ 등급을 합산한 비율이다.
• Brugler500: 민간 시장조사업체 브루글러가 옥수수·대두·밀 등의 작황과 생산성을 500점 만점 스코어로 환산한 지수다.

시장 영향 및 전망

이번 재고 증가는 단기적으로 공급 과잉 우려를 자극해 옥수수 선물을 압박했다. 올해 미국 중서부의 전반적 기상 여건이 양호했던 데다, 아르헨티나·브라질 등 남미 생산 전망이 상향되고 있어 글로벌 공급 확대 흐름은 이어질 가능성이 크다. 다만 수확 지연과 지역별 기상 위험이 변수로 남아 있어 변동성 장세가 지속될 것이란 관측이 지배적이다.