시카고 상품거래소(CBOT) 옥수수 선물 가격이 또다시 6~7센트 하락하며 약세 흐름을 이어갔다. 미 농무부(USDA)가 발표한 9월 1일 기준 분기 곡물 재고(Grain Stocks)가 시장 컨센서스를 크게 상회했다는 소식이 하락 압력을 키웠다.
2025년 10월 1일(현지시간), 나스닥닷컴 보도에 따르면, USDA의 이번 보고서는 트레이더들이 예상했던 규모보다 수억 부셸(bu) 많은 15억 3,200만 부셸(bbu)의 옥수수 재고를 확인했다. 이는 시장 평균 추정치 13억 3,600만 부셸을 약 14.7% 웃도는 수준이다.
같은 보고서에서 2024/25년 생산량 추계도 2,500만 부셸 상향 조정됐다. 반면 1년 전 같은 기간과 비교하면 재고는 2억 3,100만 부셸 감소해, 전년 대비 공급 압박이 완화되고 있음을 시사한다. 그러나
단기적으로는 높은 재고 수치가 가격 약세 요인
로 작용한다는 분석이 우세하다.
9월 30일(현지시간) 자로 발표된 주간 작황·수확(Weekly Crop Progress) 보고서도 투자 심리 악화에 한몫했다. 전국 옥수수 수확률은 18%로 평년(19%)에 근접했으나, 우등·양호(good/excellent) 등급 비중은 66%로 전주와 같았다. Brugler500 지수도 370포인트로 보합세를 기록했다.
주별 세부 등급 변동을 보면 일리노이주는 1포인트, 인디애나 2포인트, 노스다코타 4포인트, 오하이오 7포인트, 미시간 8포인트 각각 개선된 반면, 네브래스카는 6포인트, 사우스다코타 4포인트, 아이오와 3포인트, 미네소타 1포인트 하락했다. 이는 지역 간 기상 조건 및 수확 속도 차이를 반영한다.
해외 동향도 가격 결정에 변수로 작용한다. 부에노스아이레스 곡물거래소는 2025/26년 아르헨티나 옥수수 생산량을 5,800만 톤(MMT)으로 추산해 작년의 4,900만 톤 대비 크게 늘어날 것으로 봤다. 브라질 곡물수출협회(ANEC) 역시 9월 브라질 옥수수 수출 전망을 7.27MMT로 제시했으나, 이는 전주 전망치보다 34만 톤 줄어든 수치다.
가격 동향
· 2025년 12월물(Dec 25) 옥수수 선물: $4.15 1/2, 전일 대비 6센트 하락
· 2025년 근월물 현물 가격: $3.72 1/4, 6센트 하락
· 2026년 3월물(Mar 26): $4.32, 6 1/2센트 하락
· 2026년 5월물(May 26): $4.41 3/4, 6센트 하락
Grain Stocks란 미국 내 곡물 재고를 분기 단위로 집계한 지표다. 온팜(on-farmㆍ농가 보유)과 오프팜(off-farmㆍ상업용 창고 보유)을 합산한다. 시장에서는 해당 수치를 통해 옥수수, 대두, 밀 등의 수급 균형과 가격 전망을 가늠한다.
WASDE(World Agricultural Supply and Demand Estimates)는 USDA가 매월 발표하는 세계 농산물 수급 보고서다. 이번 분기 재고가 9월 WASDE에서 제시된 2024/25년 말(Ending Stocks) 추정치를 초과함에 따라, 10월 WASDE가 하향 조정될지 여부가 향후 가격의 추가 변수로 거론된다.
전문가 시각
시장 참여자들은 “높은 재고와 느린 수확 속도는 단기 약세를 뒷받침하지만, 전년보다 줄어든 재고와 남미 작황 변수는 중장기적으로 가격 반등 여지를 남긴다“고 분석한다. 특히 브라질ㆍ아르헨티나 산출량 전망이 실제로 얼마나 실현되느냐에 따라 글로벌 공급 파동이 커질 수 있다는 것이다. 최근 달러 강세로 인한 수출 경쟁력 약화도 미국산 옥수수 가격에 부정적이다.
한편 기사 작성자 Austin Schroeder는 보고서 발간 시점에 해당 종목에 직·간접 포지션이 없다고 밝혔다. 이는 금융 서비스업계의 전형적인 이해상충 방지 절차의 일환이다.
용어 설명
· 부셸(bu): 미국 농산물 거래에서 통용되는 부피 단위로, 옥수수 1부셸은 약 25.4kg.
· Brugler500: 민간 리서치기관 Brugler Marketing이 개발한 작황 등급 지수로, 0~500 사이 점수로 표시.
· gd/ex: good/excellent(우등·양호) 등급의 약어.
전망 체크 포인트*투자 참고용
① 10월 WASDE 수정치
② 남미 파종·생육 상황
③ 달러 인덱스 및 브라질 헤알 환율
④ 미국 내 수확 속도와 물류 상태
