미국 증시가 핵심 개인소비지출(PCE) 물가 지수가 예상을 벗어나지 않으면서 상승 랠리를 이어갔다.
2025년 9월 27일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 S&P 500 지수는 전장 대비 0.59% 올랐고, 다우존스 산업평균지수는 0.65%, 나스닥 100 지수는 0.44% 상승했다. 같은 날 12월물 E-미니 S&P 선물은 0.60%, 12월물 E-미니 나스닥 선물은 0.44% 뛰었다.
시장 참여자들은 8월 개인소비(전월 대비 0.6%↑, 5개월래 최대폭)과 8월 개인소득(0.4%↑) 호조에 주목했다. 특히 연준이 선호하는 물가 척도인 8월 근원 PCE 물가 지수(전월 대비 0.2%·전년 대비 2.9%)가 시장 컨센서스를 정확히 충족하면서 “추가 금리 인하 여지를 열어줬다”는 평가가 나왔다.
소비·물가 지표 호조에도 심리는 주춤
반면 미시간대 9월 소비자심리지수가 예비치 55.4에서 확정치 55.1(4개월 최저)로 하향 조정돼 투자 심리를 일부 제약했다. 1년·5~10년 기대 인플레이션도 각각 4.7%, 3.7%로 소폭 하향됐다.
리치먼드 연은의 톰 바킨 총재는 “기업들의 불확실성이 완화되고 있으며 고용·물가 악화 가능성은 제한적”이라고 밝혀 다소 매파적 발언으로 해석됐다.
반도체·제약·에너지 ‘삼각 상승’
월스트리트저널은 트럼프 행정부가 해외 의존도를 낮추기 위한 반도체 산업 육성책을 검토 중이라고 보도했다. 이에 글로벌파운드리즈 7%·인텔 4%·어플라이드 머티리얼즈 2% 이상 급등했다.
제약 업종도 트럼프 전 대통령의 ‘의약품 100% 관세’ 방침에도 불구하고 “미국 내 생산시설을 보유한 기업에는 호재”(제프리스)라는 분석에 힘입어 메르크·릴리 등이 1%대 상승했다.
국제유가(WTI)가 1.75개월래 최고치를 경신하자 데번에너지 3%·슐럼버거 2% 등 에너지주가 동반 강세를 보였다.
개별 종목 이슈도 활발
실버레이크·사우디 PIF 컨소시엄의 전자예술(EA) 인수 협상설이 전해지며 주가는 14% 급등했고, FDA가 거대증 치료제 ‘팔소니파이’를 승인한 크리네틱스는 27% 폭등했다. 반면 콘센트릭스는 4분기 EPS 가이던스 쇼크로 13% 급락했다.
채권·해외시장 동향
10년물 미 국채 금리는 4.183%(+1.3bp)로 상승 마감했다. 소비 지표 강세·바킨 총재 발언·주가 상승이 매도 압력을 높인 반면, 근원 PCE의 ‘예상 부합’과 소비자심리 둔화가 낙폭을 제한했다.
유럽 10년물 독일 국채금리는 2.746%(-2.8bp)로, 영국 길트금리는 4.746%(-1.1bp)로 하락했다. ECB 소비자물가(1년 기대 2.8%)가 전월대비 상승했음에도 채권 매수세가 우세했다.
주요 유럽 증시(Euro Stoxx 50)는 5주 최고치(+1.01%)로 올랐지만, 중국 상하이종합(-0.65%)·일본 닛케이225(-0.87%)는 약세를 보였다.
정책·거시 변수
시장에서는 10월 28~29일 FOMC에서 기준금리 25bp 인하 가능성을 88%로 가격에 반영했다. 다만 10월 1일 연방정부 셧다운 리스크가 남아 있어 단기 변동성 요인으로 지목된다.
또한 S&P 500 기업의 22%가 3분기 실적 상향 가이던스를 제시한 것으로 집계돼, “실적 전망이 주가를 지지한다”는 분석도 나온다.
용어 풀이 및 배경 설명
근원 PCE 물가 지수(Core PCE Price Index)는 식료품·에너지를 제외한 개인소비지출 가격을 측정해 연준이 정책 판단의 핵심 기준으로 삼는 지표다. E-미니 선물은 CME에서 거래되는 소형 지수선물로, 현물 지수의 방향성을 가늠하는 데 활용된다.
또한 1bp(베이시스포인트)는 0.01%p를 의미하며, 채권 금리 변동을 정밀하게 표현할 때 사용된다.
전문가 시각
시장 참가자들은 “소비 회복과 인플레이션 안정이 동시에 확인됐다”는 점에서 ‘연착륙’ 시나리오에 무게를 두고 있다. 다만 연준이 물가 목표(2%)를 명확히 달성하기 전까지는 “단호한 통화 정책 기조를 유지할 것”이라는 의견도 만만치 않다. 국채 시장의 변동성과 정부 셧다운 우려가 남아 있어, 단기 조정 가능성을 배제할 수 없다는 경계감이 병존한다.
