주식시장 24시간 거래 시대, 득일까 실일까?

요점 정리

정규장을 넘어선 연장 거래 시간 확대 움직임이 본격화되고 있다.
유동성 부족은 장외 시간 거래의 비용‧위험을 높일 수 있다.
거래 시간이 길어지면 편의성이 향상되고, 속보에 즉각 대응할 수 있다.

영화나 드라마 속 전통적인 거래장 이미지는 이제 과거의 유물에 가깝다. 오늘날 대부분의 주식 거래는 전자 시스템을 통해 이뤄지며, 뉴욕증권거래소(NYSE)와 나스닥(Nasdaq)이 여전히 개장·폐장 종을 울리지만 이는 상징적인 의미에 불과하다. 애프터마켓(After-hours) 거래는 이미 보편화되고 있으며, 가까운 시일 내에 ‘24시간 거래’가 새로운 표준이 될 가능성이 커지고 있다.

2025년 9월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 업계 전반에서 거래시간 연장 움직임이 가시화되고 있다. 일부 대형 브로커가 이미 정규장 외 거래를 지원하고 있고, 주요 거래소 및 인프라 사업자는 운영시간 확대를 위해 규제당국 승인을 추진 중이다. 특히 미국 증권거래위원회(SEC)의 허가를 받은 신규 거래소 ‘24X National Exchange’는 오는 9월 29일부터 매주 평일 오전 4시~오후 8시(미 동부시간)까지 거래를 시작할 예정이다.

주목

시계 앞에서 엄지손가락을 치켜드는 투자자

24/7 거래, 과연 좋은 일인가?

투자자에게 가장 큰 장점은 편의성이다. 정규장(오전 9시 30분~오후 4시, ET) 동안에는 직장인 등 개인투자자가 매매하기 어렵다. 해외에 거주하면서 미국 주식을 보유한 투자자라면 시차 문제는 더욱 크다.

또한 24시간 뉴스 사이클 속에서 기업 실적 발표, 경영진 교체, 무역 협상, 해외 정치‧경제 이벤트 등 다양한 이슈가 장 중·장 후 구분 없이 발생한다. 연장 거래가 가능하면 투자자는 실시간으로 포트폴리오를 조정할 수 있다.

24/7 거래의 잠재적 위험

그러나 정규장 외 거래는 더 큰 위험과 비용을 수반할 수 있다. 먼저, 심야나 새벽 시간에는 유동성(liquidity)이 현저히 낮아 원하는 가격·수량으로 체결이 어렵다. 이때 매수호가와 매도호가 간 차이(bid-ask spread)가 크게 벌어지며 거래비용이 상승한다.

주목

주문이 얇아지면 변동성도 커질 수 있다. 가격발견(price discovery)이 원활하지 못해 동일 종목이라도 시스템별로 서로 다른 가격이 제시되는 경우가 발생한다. 이는 ¹SIP(Securities Information Processor, 거래정보 종합중계시스템)가 아직 장외 시간에는 작동하지 않기 때문이다.

주문 유형 제한도 문제다. 예컨대 찰스슈왑(NYSE: SCHW)은 비정규 시간에는 지정가 주문(limit order)만 허용하고, 로빈후드(NASDAQ: HOOD)는 일부 종목에 한해 소수점 주식 거래를 지원하지 않는다.

SIP란? 미국 전 거래소의 호가‧체결 데이터를 하나로 모아 실시간으로 배포하는 핵심 인프라다. 정규장 내 가격투명성을 높이는 장점이 있지만, 현재는 운영시간이 제한돼 있어 장외 거래 가격 왜곡을 초래할 수 있다.

24시간 거래를 향한 동인

기술혁신, 규제 기조 변화, 세계화, 투자자 수요가 복합적으로 작용하고 있다. SEC와 상품선물거래위원회(CFTC)는 연장 거래를 공동 우선 과제로 설정했다. 다만 업계는 완전한 24/7 보다는 평일 22~23시간 운영을 현실적인 목표로 보고 있다.

주요 추진 사례

토큰화 자산 확대: 블록체인 기반 토큰이 부동산, 주식, 디지털 아트 등 다양한 자산을 대표할 수 있게 되면서, ‘항시 개장’이라는 암호화폐 시장의 특성이 전통자산에 전이되고 있다.
나스닥: 2026년 하반기까지 ‘24/5’(평일 24시간) 거래 도입 목표. 토큰화 주식 거래 승인도 대기 중이다.
뉴욕증권거래소(NYSE): 전자 시스템 NYSE Arca를 통해 평일 오전 1시 30분~오후 11시 30분(ET)까지 ‘22/5’ 거래를 추진, 내년 말 개시를 목표로 규제 절차 진행.
SIP 운영위원회: 정보중계시스템의 ‘23/5’ 운영을 SEC에 요청, 결제기관들도 야간 처리 시스템을 준비 중이다.