밀 선물시장이 주간 하락세를 이어가며 금요일 거래를 마쳤다. 시카고 상품거래소(CBOT)의 연질 적색 겨울밀(soft red winter wheat) 선물은 1~2센트 하락했고, 12월물 주간 낙폭은 1센트에 그쳤다. 캔자스시티 선물거래소(KCBT)의 경질 적색 겨울밀(hard red winter wheat) 선물은 2~3센트 내렸으며, 12월물은 한 주 동안 7.5센트 떨어졌다. 미니애폴리스 선물거래소(MGEX)의 봄밀(spring wheat) 선물은 3~4.25센트 밀렸고 12월물 기준으로 주간 4.25센트 하락했다. 같은 날 미 달러 인덱스는 0.334포인트 상승한 97.305를 기록해 상품 가격에 추가 압박을 가했다.
2025년 9월 19일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 7일간의 기상 예보는 중부 평야(Central Plain) 동부에서 애팔래치아(Appalachian) 산맥까지 1~3인치(약 25~75mm)의 비가 내릴 것으로 예상한다. 이는 가을 파종을 준비 중인 농가와 이미 생육 중인 겨울밀 작황에 혼합된 영향을 미칠 수 있다. 적당한 강우는 토양 수분을 보충해 초기 생육을 돕지만, 지나친 강수는 수확 지연과 병해 위험을 키울 수 있기 때문이다.
밀 선물시장 참여자들이 자주 참고하는 Commitment of Traders(COT) 보고서에 따르면, 9월 16일 기준 시카고 밀 선물·옵션의 투기적 펀드(net spec fund)는 전주 대비 6,569계약 순매도를 축소해 총 85,825계약의 순매도 포지션(베어 포지션)을 보유했다. 같은 기간 캔자스시티 시장에서는 1,491계약 순매도 규모가 줄어 51,534계약 순매도로 집계됐다. 이는 투기세력이 밀 가격 하락 위험을 일부 회수했음을 보여준다.
미 정부 수출 판매 실적, 5년 만의 최고치
미국 농무부(USDA)가 발표한 주간 수출 판매(Export Sales) 보고서에 따르면 2025/26 마케팅연도 누적 계약(선적·미선적 포함)은 1,315만6000톤(MMT)에 달했다. 이는 전년 동기 대비 20% 증가한 규모이며, 최근 5년간 같은 주간 기준 최고치다. USDA가 제시한 연간 밀 수출 전망치 대비 현재까지 달성률은 54%로, 5년 평균 속도를 1%포인트 앞선다.
“수출 성과가 탄탄한 데 비해 선물가격이 약세를 보인 것은 달러 강세로 인한 국제 경쟁력 약화와 투기적 매도세가 복합적으로 작용한 결과”라고 시카고 소재 한 원자재 브로커는 설명했다.
아래는 주요 월물 종가다.
• CBOT 2025년 12월물 5.22 1/2달러, ▼1 3/4센트
• CBOT 2026년 3월물 5.40 3/4달러, ▼1 3/4센트
• KCBT 2025년 12월물 5.07 1/4달러, ▼2 3/4센트
• KCBT 2026년 3월물 5.29 1/4달러, ▼2 1/2센트
• MGEX 2025년 12월물 5.68 1/2달러, ▼4 1/4센트
• MGEX 2026년 3월물 5.88달러, ▼3 3/4센트
전문가 해설: 왜 수출 호조에도 가격은 약세인가
통상적으로 미 달러가 강세를 보이면 달러 기반 곡물 가격은 해외 바이어 기준으로 비싸져, 수출 경쟁력이 저하된다. 이번 주 달러 인덱스가 97선을 회복하며 상승한 점이 밀 가격을 짓눌렀다. 또한 CBOT·KCBT 시장 모두 매크로 헤지펀드의 변동성 확대 전략이 포착되면서, 실수요보다는 단기 차익을 노린 매도 물량이 늘어난 것으로 파악된다.
결과적으로 강우 예보에 따른 작황 불확실성과 투기적 매도세, 미국 통화가치 상승이 결합해 가격 하단을 지탱할 근거가 부족했다. 다만 수출 실적이 견조하고, 농무부가 세계 재고 전망을 하향 조정할 여지도 있어 중·장기적으로는 반등 가능성도 남아 있다는 것이 현지 애널리스트들의 대체적인 시각이다.
용어 풀이
Commitment of Traders(COT) 보고서는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 매주 발표하며, 선물·옵션 시장 참가자의 포지션을 카테고리별(상업·비상업·스프레드 등)로 공개한다. 여기서 ‘순매도(Net Short)’는 매도 계약이 매수 계약보다 많은 상태를 의미, 해당 상품의 가격 하락에 베팅하고 있음을 뜻한다.
MMT(Million Metric Tons)는 100만 미터톤, 즉 1백만 톤 단위를 의미한다. 국제 곡물 무역에서 거래 규모를 표시할 때 자주 쓰인다.
HRW·SRW·Spring Wheat는 미국 밀의 대표 품종 구분으로, HRW는 단백질 함량이 높아 제빵용으로 선호되며, SRW는 주로 제과·제면용으로 사용된다. 봄밀(Spring Wheat)은 3~5월 파종 후 여름에 수확하는 품종으로, 북부 평원에서 주로 재배된다.
기자 해설 및 전망
현 시점에서 투자자들은 달러 방향성, 중서부 강우 패턴, 그리고 러시아·우크라이나 공급 변수 등을 종합적으로 관찰할 필요가 있다. 특히 흑해 지역의 선적 차질이 재점화될 경우, 미국산 밀에 대한 대체 수요가 늘어 가격 반등으로 이어질 수 있다.
기자가 보기에는 내달 초 발표될 USDA ‘월간 WASDE 보고서’에서 세계 소비·재고 전망이 어떤 방향으로 조정되는지가 중요한 분기점이 될 것으로 보인다. 낮아진 투기적 순매도 규모는 매도 포지션 청산 가능성을 높여 단기 숏커버(Short Cover) 랠리를 촉발할 수도 있다.
결론적으로 수출 호조에도 불구하고 시장 전반에는 실물·환율·투기 심리가 얽혀 있다. 중장기 투자자는 단기 변동성에 휘둘리기보다 공급·수요 펀더멘털 변화를 주시하며 매매 전략을 세울 필요가 있다.
본 기사에서 언급된 정보는 자료 제공을 목적으로 하며, 투자 판단의 책임은 독자에게 있다. 기사 작성 시점에 필자인 오스틴 슈뢰더는 본문에서 언급한 상품 또는 증권에 대한 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다.
