달러 지수, 미 국채 수익률 상승에 힘입어 0.22% ↑
Barchart.com에 따르면, 19일(현지시간) 달러지수(DXY)는 전장 대비 0.22% 상승한 채 거래되고 있다. 미국 국채(10년 만기) 수익률이 오르면서 달러를 지지하고, 영국 국채 발행 확대 소식으로 파운드화가 2주 만에 최저치를 기록한 점도 달러 강세에 기여했다.
2025년 9월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 달러는 장중 고점을 찍은 뒤 미니애폴리스 연방준비은행(연은) 닐 카시카리 총재가 올해 추가 금리 인하 두 차례를 시사한 발언이 전해지자 일부 상승 폭을 반납했다.
달러 약세 재료도 존재한다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 리사 쿡 연준 이사를 해임하려 한다는 소식과 스티븐 미런 백악관 경제자문위원회(Council of Economic Advisors) 고문이 현직을 유지한 채 연준 이사직을 겸임하려는 의사를 밝힌 탓에, 연준의 독립성 훼손 우려가 커지면서 해외 투자자가 달러 자산을 축소할 가능성이 제기됐다.
연준·ECB 통화정책 전망
카시카리 총재는 “이번 주 FOMC의 25bp(0.25%포인트) 금리 인하 결정을 지지하며, 연내 두 번 더 금리를 내릴 것으로 예상한다”고 밝혔다. 이에 따라 이달 28~29일 FOMC에서 25bp 추가 인하가 단행될 확률을 시장은 91%로 가격 반영하고 있다.
유로존에서는 경기 부진과 물가 둔화가 심화되고 있다. 독일 8월 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 –0.5%, 전년 동월 대비 –2.2%로 15개월 만에 가장 큰 폭의 하락을 기록했다. 이는 유럽중앙은행(ECB)의 완화적 통화정책 기대로 연결된다. 한편, ECB 이사회 마리오 센테노 위원은 “성장률이 잠재 수준에 못 미치고 물가도 목표(2%)를 밑돌 것”이라며 추가 완화를 시사한 반면, 마르틴 뮐러 위원은 “현 정책은 완만한 완화 상태이며 추가 금리 인하가 필요하다고 보지 않는다”고 발언, 엇갈린 메시지를 내놓았다.
현재 스왑시장은 10월 30일 ECB 회의에서 25bp 인하 가능성을 2%로 미미하게 반영하고 있다. 투자자들은 연준의 추가 인하 가능성이 더 높다고 보면서, 양 중앙은행 간 정책 차이가 유로 약세를 제한하고 있다는 분석이다.
파운드·엔화·유로 움직임
GBP/USD는 영국 정부의 8월 순차입 규모가 예상치를 웃돌면서 파운드화가 2주 신저가로 밀려 달러를 끌어올렸다. 영국 재무부는 4분기 국채 발행액을 당초 계획보다 20% 늘려 국방·인프라 지출 재원을 확보하겠다고 밝혔다.
EUR/USD는 0.25% 하락했다. 위에서 언급한 독일 PPI 급락과 ECB 정책 불확실성이 복합적으로 작용했다.
USD/JPY는 0.08% 소폭 하락했다. 일본은행(BOJ)이 보유 상장지수펀드(ETF)를 연간 3,300억 엔 규모로 매각하겠다고 밝히면서 긴축 시그널을 줬다. 다만 8월 전국 소비자물가지수(CPI)가 예상치(2.8%)를 밑도는 2.7% 증가에 그치며 엔화에는 상반된 영향을 미쳤다. 이날 BOJ는 7대 2로 정책금리(–0.1~0.0%)를 동결했고, 우에다 가즈오 총재는 “추가 데이터를 지켜본 뒤 정책을 조정할 것”이라고 설명했다.
용어 설명
• PPI(생산자물가지수) : 생산 단계에서의 물가 상승률을 측정, 소비자물가의 선행지표로 활용된다.
• 스왑금리 : 시장이 향후 금리를 어떻게 예상하는지를 보여주는 파생상품 금리.
• ETF(상장지수펀드) : 주식처럼 거래되지만 여러 자산에 분산 투자하는 펀드.
귀금속 시장 동향
12월물 금 선물(GCZ2)은 온스당 15.40달러(0.42%) 상승했고, 12월물 은 선물(SIZ2)은 0.492달러(1.17%) 올랐다. 연준과 ECB의 완화적 발언은 안전자산 선호를 자극해 귀금속 가격을 끌어올렸다.
다만 달러 강세와 글로벌 채권 금리 상승, 주가 강세는 금·은 가격의 추가 상승을 제약했다. 뮐러 위원의 매파적 발언도 금값 상단을 눌렀다.
한편 ETF 자금 유입은 지속되고 있다. 금 ETF 보유량은 목요일 기준 2년 3개월 만의 최고치를, 은 ETF 보유량은 수요일 기준 3년 만의 최고치를 각각 경신했다.
정치 리스크와 안전자산 수요
미국 정치권에서는 트럼프 대통령이 리사 쿡 연준 이사를 해임하려 시도하고, 스티븐 미런 고문이 백악관 직책을 유지한 채 연준 이사직을 겸임하려는 움직임이 연준 독립성을 위협한다는 평가다. 이는 달러 자산에 대한 투자심리에 부정적 요인으로 작용하면서도 금에는 지지를 제공한다.
유럽과 아시아 정국도 불안하다. 프랑스에서는 프랑수아 바이루 총리가 의회 신임 투표에서 패배한 뒤 사임했고, 일본에서도 이시바 시게루 총리가 선거 패배로 사퇴했다. 시장은 일본이 보다 확장적 재정정책을 채택할 가능성을 주목하고 있다.
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