뉴욕 증시 상장 전기수직이착륙(eVTOL) 기업 아처 에비에이션(Archer Aviation, 티커: ACHR)이 지난 1년간 200% 이상 급등하며 투자자들의 이목을 집중시키고 있다. 그러나 최근 고점 대비 약 20% 하락한 가운데, 현 시점이 매수 기회가 될 수 있는지 시장의 관심이 쏠린다.
2025년 9월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 ACHR은 여전히 수익을 내지 못하는 초기 단계 기업임에도 불구하고 ‘미드나이트(Midnight)’로 불리는 eVTOL 기체 상용화를 앞두고 강한 모멘텀을 유지하고 있다. 대규모 자본이 필요한 항공 제조 업계 특성상 당분간 적자 구조가 불가피하지만, “도심 항공 모빌리티(UAM)”라는 신시장 개척에 대한 기대감이 주가를 견인하고 있다는 분석이다.
아처는 시장 선점을 위해 FAA(미국 연방항공청) 인증 절차, 생산 공정 확대, 글로벌 파트너십 체결을 동시에 추진하며 ‘선(先)인프라, 후(後)상업화’ 전략을 구체화하고 있다. 특히 올해 최대 10대의 미드나이트 시제기를 제작해 시험비행과 인증 자료 확보에 투입할 예정이며, 이는 ‘시제품 0대’ 단계에서 ‘10대’ 단계로 도약한다는 점에서 상징성이 크다.
1. 미드나이트(Midnight) 프로젝트 진행 상황
미드나이트는 최대 4명의 승객과 1명의 조종사를 태우고 도심‧공항 간 30~80km 내외를 목표로 하는 전기 구동식 수직이착륙 항공기다. 기존 헬리콥터 대비 소음이 현저히 적고, 배터리 기반 동력으로 탄소 배출이 ‘제로’에 가깝다. 회사 측은 2025년 아부다비(Abu Dhabi)에서 상업 운항 1호 노선을 개통하겠다는 로드맵을 제시했다.
FAA로부터 1Part 135 항공운송사업 허가 및 2자체 비행학교 운영 허가를 이미 취득했으며, 기체 형식증명(Type Certification)만 남겨두고 있다. 이 인증이 완료되면 미국 캘리포니아·뉴욕 등 대도시에서 에어택시 서비스를 즉시 개시할 수 있다는 것이 회사 설명이다.
2. 생산 능력 및 글로벌 확장 전략
캘리포니아 팰로앨토 본사의 파일럿 라인에서는 현재 소규모 수작업 기반 생산이 이뤄지고 있으나, 조지아주 코빙턴에 연면적 35만ft² 규모의 대량 생산 공장을 건설 중이다. 초기 연간 650대, 장기적으로 2,300대 이상 생산 능력을 확보해 ‘항공 OEM(주문자상표부착생산) + 직접운영’ 이원화 모델을 구상하고 있다.
“아부다비에서의 첫 상업 운항 성공은 전 세계 사업 확장의 기폭제가 될 것”이라는 경영진 발언처럼, 중동 시장 경험은 미국·유럽 규제 당국 설득 과정에서도 신뢰도를 높여줄 것으로 기대된다.
3. 주가 동향과 밸류에이션
ACHR 주가는 2024년 9월 이후 12개월간 3달러대에서 10달러 후반까지 치솟으며 장중 200% 이상 상승했다. 하지만 실적 측면에서는 매출 ‘0’에 가깝고, 분기별 순손실이 1억 달러 안팎에 달해 PER·PSR 등 전통적 가치지표는 의미가 없다. 결국 투자는 ‘미래 스토리’와 ‘규모의 경제 달성 가능성’에 베팅하는 성격이 강하다.
특히 고금리 환경에서 성장주 변동성이 확대되고 있다는 점을 감안하면, 보수적 투자자에게는 진입 시점 재검토가 요구된다. 그러나 공격적 성장 투자자라면 20% 조정이 리스크 대비 보상을 키울 수 있는 “매력적 발판”으로 해석될 여지도 있다는 의견이 나온다.
4. eVTOL·UAM 용어 설명
eVTOL(Electric Vertical Take-Off and Landing)은 배터리나 연료전지를 동력원으로 사용해 수직 이착륙이 가능한 차세대 항공기를 의미한다. 헬리콥터 대비 구조가 단순하고 유지비용이 낮아 ‘하늘을 달리는 전기차’로 불린다.
UAM(Urban Air Mobility)은 eVTOL을 활용해 도심 내 단거리 항공 이동 문제를 해결하려는 서비스 개념이다. 주요 주행 교통수단(자동차, 버스)과 연계한 멀티모달 교통체계 구축이 핵심이다.
5. 투자 포인트 및 리스크 요인
투자 포인트
① 2025년 상업 운항 목표 달성 시 ‘최초 상용 eVTOL’ 프리미엄 가능
② 보잉·에어버스가 지배하는 전통 항공 시장과 달리 초기 경쟁 강도가 낮음
③ 친환경‧교통 분산 정책 수혜로 각국 규제 완화 추세
리스크 요인
① 막대한 CAPEX로 인한 희석 가능성(추가 증자·전환사채 발행)
② 배터리 안전성, 소음 규제 등 기술·제도적 불확실성
③ 인프라(버티포트) 구축 지연 시 수익화 시점 장기화
요약하면, 아처 에비에이션은 ‘하늘의 전기택시’라는 혁신적 비전을 바탕으로 규제·생산·운항 세 축을 정비 중이다. 아직 뚜렷한 매출이 없고, 손실 폭이 큰 만큼 전통적 가치투자 관점에서는 매력이 떨어지지만, eVTOL 산업의 초기 시장 점유율 확보와 글로벌 확장 가능성에 주목하는 성장 투자자에게는 고위험·고수익 옵션이 될 수 있다. 단, 향후 1~2년 내 FAA 최종 인증 및 아부다비 상업 운항이 계획대로 진행되는지가 투자 성패를 좌우할 핵심 변수로 지목된다.
