서부텍사스산원유(WTI) 10월 인도분이 18일(현지시간) 뉴욕상업거래소에서 전일 대비 -0.48달러(-0.75%) 하락한 채 마감했다. 같은 만기 RBOB 휘발유 선물도 -0.0173달러(-0.85%) 떨어졌다.
2025년 9월 18일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 달러화 강세와 글로벌 원유 공급 과잉 전망이 이날 유가 약세를 이끌었다. 그러나 우크라이나의 러시아 정유시설 공습과 미국 경제지표 호조가 손실 폭을 일정 부분 제한하며 변동성을 키웠다.
WTI와 RBOB가 무엇인가?
WTI는 미국 텍사스주 서부에서 생산되는 경질유로, 세계 원유 시장의 대표적 벤치마크다. RBOB는 Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending의 약자로, 북미 지역에서 거래되는 무연 휘발유 선물 계약을 말한다. 달러화로 가격이 표기되기 때문에 달러 강세는 통상 원유 가격에 하방 압력을 가한다.*1
■ 공급 과잉 시그널 확대
국제에너지기구(IEA)는 지난주 2026년 세계 원유 초과 공급 규모를 하루 333만 배럴로 상향 조정했다. 이는 8월 전망치보다 36만 배럴 늘어난 것으로, IEA는 “OPEC+의 증산 계획이 공급 잉여를 키울 것”이라고 평가했다.
■ 美 경제지표는 견조…에너지 수요 기대 상존
미 노동부가 발표한 9월 둘째 주 주간 신규 실업수당 청구 건수는 전주 대비 3만3,000건 감소한 23만1,000건으로, 시장 예상치 24만 건을 하회했다. 또한 필라델피아 연방준비은행 제조업지수는 8개월 만의 최고치인 23.2를 기록하며 전월 대비 23.5포인트 급등했다.
“노동시장과 제조업 지표 개선은 휘발유·경유 수요 회복 기대를 뒷받침한다”는 평가가 나온다.
■ 우크라이나, 러시아 정유시설 타격
우크라이나는 이날 러시아 살라바트·볼고그라드 정유소를 드론으로 공격해 하루 30만 배럴 규모의 정제 능력을 중단시켰다. 이번 주 초에는 러시아 원유 물류의 80% 이상을 담당하는 트랜스네프트 파이프라인이 저장 시설 운영을 제한했고, 키리시 정유소 역시 드론 공격으로 가동을 멈췄다. 9월 첫 사흘간 러시아 정유 가동률은 하루 498만 배럴로 3년 3개월 만의 최저 수준까지 떨어졌다.
■ 지정학적 리스크 고조
도널드 트럼프 전 미국 대통령은 “푸틴 대통령에 대한 인내심이 빠르게 소진되고 있다”며 러시아산 원유를 수입하는 중국·인도에 최대 100% 관세를 부과할 수 있다고 경고했다. 추가 제재 가능성은 이미 긴축된 시장에 또 다른 변수로 작용한다.
■ 선박 저장 물량 감소
영국 조사업체 보텍사(Vortexa)는 9월 12일까지 1주일간 해상에 7일 이상 머물고 있는 원유 재고가 전주 대비 7.2% 감소한 6,796만 배럴로 집계됐다고 밝혔다. 이는 물류 병목 완화와 실물 수요 개선 신호로 해석된다.
■ OPEC+의 한정적 증산
OPEC+는 10월부터 하루 13만7,000배럴만 증산하기로 최근 결정했다. 이는 8~9월 증산폭 54만7,000배럴 대비 크게 축소된 규모다. 나머지 166만 배럴/d의 감산 물량 재개 여부는 “시장 상황을 지켜본 뒤 결정”한다는 방침이다.
OPEC의 8월 원유 생산량은 하루 2,855만 배럴로 전월 대비 40만 배럴 증가하며 2년 만의 최고치를 경신했다.
■ 미국 석유 통계
미 에너지정보청(EIA)에 따르면 9월 12일 기준 미국 원유 재고는 5년 평균 대비 4.7% 낮은 수준이며, 휘발유 재고(-1.6%)와 중간유 재고(-7.4%) 역시 평균치를 밑돌았다. 주간 원유 생산량은 1,348만2,000배럴로 역대 최고치(1,363만1,000배럴·2024년 12월 6일)를 소폭 하회했다.
오일 서비스업체 베이커휴즈는 9월 둘째 주 미국 내 가동 중인 원유 시추기가 전주 대비 2기 늘어난 416기라고 밝혔다. 이는 4년 만의 최저치였던 8월 1일의 410기보다는 소폭 증가했지만, 2022년 12월 기록한 627기에 비하면 크게 줄어든 수치다.
■ 달러 강세와 유가
달러인덱스 강세는 비(非)미국 투자자에게 원유를 상대적으로 비싸게 만들어 수요를 억제하는 요인이 된다. 연준의 통화 긴축 지속 전망이 달러 강세를 지지하며 이날 유가 하락에 기여했다.
■ 결론 및 전망
전문가들은 “달러화 흐름과 글로벌 재고 지표가 당분간 유가 향방을 좌우할 것”이라면서도 “러시아-우크라이나 전쟁 관련 돌발 변수로 공급 차질이 현실화될 경우 가격이 급반등할 수 있다”는 점을 경고한다.
공급 과잉과 지정학적 충격이라는 상반된 요인이 공존하는 가운데, 투자자들은 변동성 확대에 대비할 필요가 있다는 지적이다.
*1: 달러로 표시되는 상품을 ‘달러 결제 원자재’라 부르며, 통화 가치가 오르면 동일한 달러 표시 가격이라도 다른 통화 기준 비용이 상승해 수요가 감소하는 경향이 있다.
