【달러·금리 동향】 달러 지수(DXY00)는 0.50% 상승하며 강세를 보였다. 이는 미 국채 수익률 상승과 맞물려 매파적 성향을 드러낸 캔자스시티 연방준비은행의 제프리 슈미드(Jeffrey Schmid) 총재의 발언이 주요 촉매로 작용한 결과다. 슈미드 총재는 “금리를 내리기 전에 추가 경제 지표를 확인해야 한다”는 입장을 밝혔다.
2025년 9월 18일, 나스닥닷컴(Nasdaq.com)의 보도에 따르면 달러는 주간 실업수당 청구가 예상보다 양호하게 발표된 뒤에도 상승 폭을 유지했다. 다만 미국 제조업 PMI가 8개월 내 최저치로 떨어진 점은 달러 상승세를 일부 제어했다.
【미국 경제지표 세부 내용】
• 주간 신규 실업수당 청구는 23만2,000건으로 전주 대비 4,000건 증가했고, 시장 전망치와 일치했다.
• 지속 실업수당 청구는 1만863,000건으로 예상치(1만870,000건)보다 낮아 노동시장 견조함을 시사했다.
• S&P 글로벌 8월 미국 제조업 PMI는 48.0으로 7월 대비 1.6p 하락, 8개월 만의 최저치다.
• 7월 기존주택 판매는 전월 대비 1.3% 증가한 395만 건으로 컨센서스(394만 건)를 소폭 상회했다.
【연준 위원 발언】
“수요가 다시 살아날 가능성을 고려할 때, 섣부른 금리 인하는 위험하다.” — 제프리 슈미드 캔자스시티 연은 총재
반면 보스턴 연은의 수전 콜린(Susan Collin) 총재는 “연준은 조만간 완만하고 체계적인 속도로 금리 인하를 시작할 것”이라고 밝혔다. 필라델피아 연은의 패트릭 하커(Patrick Harker) 총재 역시 “데이터가 예상대로라면 9월 인하에 동의한다”고 발언해 장기적으론 비둘기파 기조가 힘을 받을 가능성을 시사했다.
현재 선물시장에서는 9월 17~18일 FOMC 회의에서 -25bp 인하 가능성을 100% 반영하고 있으며, -50bp 인하 가능성은 29%로 가격에 반영되고 있다.
【유로화·엔화 동향】
EUR/USD는 0.46% 하락하며 달러 강세에 밀렸다. 유로존 2분기 임금 상승률이 전기 대비 둔화(4.7%→3.6%)했고, 8월 소비자신뢰지수도 예상을 하회(-13.4)해 ECB(유럽중앙은행)의 비둘기파적 관점을 강화했다. S&P 글로벌 8월 유로존 제조업 PMI는 45.6으로 부진했으나, 합성 PMI는 51.2로 예상치를 웃돌았다.
USD/JPY는 0.90% 상승해 엔화 약세가 두드러졌다. 닛케이225지수가 3주 만의 최고치를 경신하며 안전자산 수요가 줄었고, 미 국채 금리 상승이 엔화 매도 압력을 가중시켰다. 다만 Jibun Bank 8월 일본 제조업 PMI(49.5)와 서비스 PMI(54.0)는 개선돼 일본 실물경기에는 긍정적이었다.
【ECB·BOJ 정책 전망】
시장 스왑은 9월 12일 ECB 회의에서 -25bp 인하 확률을 98%로, 일본은행(BOJ)의 9월 20일 회의에서 +10bp 인상 가능성을 0%로, 10월 회의에서 11%로 각각 반영하고 있다.
【원자재 시장】
12월물 금 선물(GCZ24)은 1.40% 하락한 −35.70달러, 9월물 은 선물(SIU24)은 1.46% 하락한 −0.430달러를 기록했다. 달러 강세와 글로벌 채권금리 상승이 귀금속을 압박했으며, 슈미드 총재의 매파 발언도 금 가격에 부정적으로 작용했다. 다만 콜린 총재의 비둘기파 발언과 이란·이스라엘 긴장 고조는 안전자산 수요를 지지하고 있다.
※ 용어 해설
달러 지수(DXY)는 유로, 엔, 파운드 등 6개 주요 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지표다. PMI(구매관리자지수)는 50을 기준으로 경기를 가늠하며, 50 초과 시 확장, 미만 시 위축을 의미한다. 스왑 시장 확률은 금리파생상품 가격을 통해 시장참가자가 예상하는 중앙은행 정책금리 변화를 수치화한 것이다.
【전문가 시각·전망】
달러 강세가 지속되면 신흥국 통화와 금·은 같은 달러화 표시 자산에 하방 압력이 가해질 수 있다. 다만 9월 FOMC에서 실제로 -25bp 인하가 단행되고, 이후 물가 지표가 둔화될 경우 달러 랠리는 단기 피크를 형성할 가능성이 있다. 투자자들은 실업지표·소비지표·미 국채 수익률 곡선 변화에 주목하며 환율 변동성 확대에 대비할 필요가 있다.
또한 유로존의 임금 둔화와 소비자심리 악화는 ECB의 9월 인하 가능성을 높이고 있어, 달러-유로 금리차 확대가 단기적으로 유로 약세를 심화시킬 공산이 크다. 엔화의 경우 일본은행이 연내 마이너스 금리 해제를 단행하지 않는 이상, 미국과의 금리 차이는 유지될 것으로 보여 150엔선을 다시 시도할 여지도 열려 있다.
결론적으로, 달러 방향성은 미국 노동시장 냉각 속도와 연준 내부 의사결정 구조에 달려 있다. 8월 고용·9월 CPI 등 핵심 지표가 연준의 ‘느린 인하’ 시나리오를 뒷받침한다면, 달러는 연말까지 단계적 조정을 거칠 가능성이 높다.
