【주요 내용】 동물용 의약품 기업 조에티스(Zoetis Inc, 티커: ZTS)의 2025년 11월 21일 만기 신규 옵션 계약이 18일(현지시간)부터 거래를 시작했다. 이에 따라 투자자들은 동일 만기의 풋·콜 양측에서 다양한 수익(수수료 제외) 기회를 모색할 수 있게 됐다.
2025년 9월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 옵션 데이터 전문업체 스톡옵션스채널(Stock Options Channel)은 자체 ‘YieldBoost’ 알고리즘을 활용해 이번 신규 옵션 체인에서 특히 주목할 만한 풋 145달러·콜 150달러 계약을 선정했다고 밝혔다.
풋(매도) 계약: 행사가 145달러, 프리미엄 5달러
투자자가 해당 풋옵션을 매도(열기)할 경우, 만기일에 주가가 145달러 이하로 떨어지면 주식을 145달러에 매수해야 한다. 그러나 동시에 프리미엄 5달러(주당)를 확보하게 되므로 실질 매입단가는 140달러가 된다. 이는 17일 종가 147.74달러 대비 약 2% 할인 효과다.
스톡옵션스채널은 현재 해당 풋옵션이 만료 시점에 무가치(Out-of-the-Money)로 소멸할 확률을 59%로 산정했다. 만약 이 확률이 현실화되면, 투자자는 프리미엄만 확보하고 주식을 인수하지 않아도 되며, 현금 대비 3.45%·연환산 19.65%의 수익률을 거두게 된다. 이를 이 업체는 ‘YieldBoost’라고 부른다.
콜(매도) 계약: 행사가 150달러, 프리미엄 4달러
콜옵션 측면에서는 150달러 행사가 계약이 눈에 띈다. 투자자가 현재가(147.74달러)에 주식을 매수한 뒤 해당 콜옵션을 커버드콜(covered call) 형태로 매도할 경우, 만기일에 주가가 150달러 이상이면 주식을 150달러에 매도해야 한다. 프리미엄 4달러를 감안하면, 주가가 150달러까지 상승해 주식이 소환(Call Away)될 때 총 수익은 4.24%(배당 제외, 수수료 전)다.
150달러 행사는 현 주가 대비 2% 프리미엄(Out-of-the-Money) 수준이므로, 만기일에 주가가 150달러 밑이라면 옵션은 소멸하고 투자자는 주식과 프리미엄을 모두 보유하게 된다. 스톡옵션스채널은 이 경우가 발생할 확률을 52%로 제시하며, 무가치 소멸 시 추가 수익 2.71%·연환산 15.43%의 ‘YieldBoost’ 효과가 발생한다고 설명했다.
변동성 지표
기사 작성 시점의 암묵적 변동성(Implied Volatility)은 풋 29%, 콜 28%로 집계됐다. 이는 과거 250거래일 종가를 기준으로 계산된 실현 변동성 26%를 상회한다. 옵션 프리미엄이 실현 변동성보다 높을 경우, 프리미엄 매도 전략(예: 커버드콜·풋 매도)이 상대적으로 유리할 수 있다는 해석이 가능하다.
“옵션 가격이 형성될 때 시장이 예상하는 미래 주가 변동폭이 실현 변동성 대비 높을수록, 옵션 매도자는 리스크 대비 보상이 커진다”*고 업계는 분석한다.
용어 해설
- 커버드콜(Covered Call): 주식을 보유한 상태에서 동일 수량의 콜옵션을 매도해 프리미엄을 확보하는 전략. 주가 상승이 제한되지만 하락 방어(프리미엄)가 가능하다.
- YieldBoost: 스톡옵션스채널이 프리미엄 대비 현금·주식 수익률을 연율화해 제시하는 자체 지표. 단, 수수료·세금·배당은 제외된다.
- 암묵적 변동성(IV): 옵션 가격에 내재된 시장의 향후 변동성 기대치. IV가 높을수록 옵션 프리미엄이 비싸다.
전문가 시각
본 기사가 제시한 145달러 풋 매도와 150달러 커버드콜 전략은 주가가 현재 범위에서 크게 벗어나지 않을 것을 전제로 한다. 최근 12개월 변동성이 26%에 불과한 점을 감안하면, 프리미엄 수취 전략이 단기적으로 매력적이라는 분석이 가능하다. 다만 글로벌 동물의약품 시장 성장률·경쟁 구도·환율 변동 등은 주가 변동성을 확대할 수 있으므로 투자 결정 전 재무지표와 업황을 면밀히 검토해야 한다.
면책 조항
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