밸리디아(Validea)가 공개한 ‘구루 펀더멘털 리포트’에 따르면, 유니티 소프트웨어(티커: U)가 22개 투자 전략 가운데 데이비드 드레먼(David Dreman)의 ‘컨트래리언(Contrarian) 모델’에서 가장 높은 적합도를 기록했다.
2025년 9월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 해당 모델은 시장에서 인기 없는 중·대형주를 선별한 뒤 기초 체력(펀더멘털) 개선 여부를 평가하는 방식이다. 드레먼은 과거 ‘Kemper-Dreman High Return Fund’를 운용하며 1988년부터 1998년까지 동종 255개 펀드 중 1위를 차지한 인물로, 역발상 투자(contrarian investing)의 대가로 알려져 있다.
리포트에 따르면 유니티 소프트웨어는 소프트웨어 & 프로그래밍 산업에 속한 대형 성장주다. 드레먼 모델상의 총점은 43%로, 투자 관심 임계치로 제시되는 80%에는 못 미친다. 80% 이상은 ‘관심 대상’, 90% 이상은 ‘강한 매수 후보’를 의미한다.
세부 점검 항목 및 통과 여부
| 항목 | 결과 |
|---|---|
| 시가총액(Market Cap) | PASS |
| 순이익 추세(Earnings Trend) | PASS |
| 과거·미래 EPS 성장률 | FAIL |
| P/E(주가수익비율) | FAIL |
| P/CF(주가현금흐름비율) | FAIL |
| P/B(주가순자산비율) | FAIL |
| P/D(주가배당비율) | FAIL |
| 유동비율(Current Ratio) | PASS |
| 배당성향(Payout Ratio) | PASS |
| 자기자본이익률(ROE) | FAIL |
| 세전이익률(Pre-Tax Margin) | FAIL |
| 배당수익률(Yield) | FAIL |
| 부채비율(Total Debt/Equity) | PASS |
표에서 보듯 유니티는 시가총액·순이익 추세·유동성·배당성향·부채비율 등에서는 조건을 충족했으나, P/E·P/B·현금흐름 등 밸류에이션 지표와 EPS 성장률·ROE 같은 수익성 지표는 미달했다. 이는 ‘성장성은 높으나 수익성이 뒷받침되지 않는 전형적 성장주 구조’로 해석된다.
배경 지식: 컨트래리언·밸류에이션 용어 설명
컨트래리언 투자는 ‘대중과 반대되는 포지션을 취해 저평가된 종목에서 초과 수익을 추구’하는 전략이다. 시장에서 외면받는 종목 가운데 재무 지표가 개선되고 있거나, 기업 가치 대비 주가가 과도하게 낮다고 판단될 때 매수하는 방식이다.
P/E(Price-Earnings Ratio)는 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 값으로, 낮을수록 이론적으론 저평가로 본다. P/B는 주가를 주당순자산가치로 나눈 값이고, P/CF는 주가를 주당현금흐름으로 나눈 값이다. 밸리디아 모델은 이들 지표가 업계 평균 대비 낮아야 ‘PASS’를 부여한다.
유니티 소프트웨어 기본 및 추가 분석 경로
밸리디아는 보고서에서 ‘U Guru Analysis’와 펀더멘털 팩터 리포트를 별도로 제시했다. 또 드레먼 포트폴리오를 비롯해 나스닥100 상위 종목, 기술주, 대형 성장주, 모멘텀·반도체·내부자 지분 보유 상위 종목 링크를 제공했다.
“본 보고서의 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 견해를 반드시 반영하지 않는다”
라는 면책 조항도 명시됐다.
전문가 평가 및 전망
드레먼 스타일 관점에서 43%는 ‘관망’ 내지 ‘조건부 관심’ 구간으로 풀이된다. 시장 변동성이 커지는 환경에서는 실적 모멘텀이 확인될 때까지 추가 모니터링이 필요하다는 신중론도 제기된다.
다만, 증가하는 실시간 3D(리얼타임 3D) 수요와 게임·메타버스·자동차·건축 등 다각화된 고객 기반을 고려하면 장기적으로 성장 여력이 유효하다는 시각도 있다. 구체적 투자 판단은 재무 구조 개선 속도, 수익성 전환 시점 및 거시 환경을 종합적으로 고려해야 할 것으로 보인다.
