어플라이드 머티리얼즈(티커: AMAT)가 워런 버핏의 ‘인내형 투자자(Patient Investor)’ 전략을 기반으로 한 발리디아(Validea)의 구루 리포트에서 만점(100%)을 기록했다. 해당 평가는 회사의 재무 건전성과 가치 대비 가격을 중점으로 삼아 장기적·예측 가능한 수익성을 보유한 기업을 선별하는 방식이다.
2025년 9월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 발리디아가 추종하는 22개 구루 전략 가운데 AMAT는 워런 버핏 모델에서 최고 점수를 받았다. 이는 반도체 업종 내 대형 성장주(large-cap growth)로서 AMAT가 시장 평균을 뛰어넘는 수익 잠재력을 갖췄음을 시사한다.
“점수 80% 이상이면 전략이 종목에 관심을 두기 시작하며, 90% 이상이면 강한 매수 관심을 나타낸다.”
발리디아는 보고서에서 이렇게 설명하며, AMAT의 100% 달성은 드문 사례라고 강조했다.
■ 핵심 평가 항목 통과 현황
보고서에 따르면 AMAT는 총 9개 세부 테스트를 모두 ‘PASS’로 통과했다.
- Earnings Predictability(이익 예측 가능성): PASS
- Debt Service(부채 상환 능력): PASS
- Return on Equity(자기자본이익률): PASS
- Return on Total Capital(총자본수익률): PASS
- Free Cash Flow(잉여현금흐름): PASS
- Use of Retained Earnings(유보이익 활용도): PASS
- Share Repurchase(자사주 매입): PASS
- Initial Rate of Return(초기 수익률): PASS
- Expected Return(기대 수익률): PASS
특히 ROE와 총자본수익률은 장기간 두 자릿수를 유지해 워런 버핏이 선호하는 ‘지속 가능한 경쟁 우위’를 증명했다.
■ 워런 버핏 모델이란?
버핏 모델은 장기·예측 가능·낮은 부채를 핵심 키워드로 삼아, 복리 효과를 극대화할 수 있는 기업을 찾는다. 이는 전통적 가치주 접근인 벤저민 그레이엄 모델과 달리, ‘훌륭한 회사를 합리적 가격에 매수’한다는 관점을 택한다.
발리디아는 재무 지표를 자동화된 알고리즘에 대입해 점수를 산출한다. 예컨대 초기 수익률(Initial Rate of Return)은 예상 이익 대비 시가총액을 통해 계산되며, 자사주 매입은 주당순이익(EPS) 성장에 기여했는지를 평가한다.
*참고용 용어 해설 – Free Cash Flow는 영업활동으로 벌어들인 현금에서 설비투자(CAPEX)를 뺀 값으로, 기업이 배당·부채 상환·M&A 등에 자유롭게 사용할 수 있는 ‘진짜 현금’이다.
■ AMAT 기업 개요
어플라이드 머티리얼즈는 반도체·디스플레이 제조장비 분야 세계 1위 업체로, 시가총액은 약 1,500억 달러(2025년 9월 기준)에 달한다. 스마트폰, 데이터센터, AI 칩 수요 확대에 힘입어 지난 10년간 연평균 매출 성장률이 11%를 기록했다.
재무적으로는 현금 및 현금성 자산 130억 달러, 장기부채 60억 달러 수준으로, 순현금(net cash) 구조가 자본비용을 낮추는 요인으로 작용한다.
■ 전문적 시각과 전망
버핏 모델에서 만점을 받았다는 사실만으로 “무조건 매수” 결정을 내리기는 이르다. 다만 단기 변동성을 견딜 수 있는 장기 투자자라면, AMAT가 보여준 현금창출력·낮은 부채·지속적 자사주 소각이라는 삼박자를 긍정적으로 평가할 수 있다.
특히 미국 정부의 CHIPS and Science Act에 따른 국내 반도체 인프라 투자 확대로 장비 교체 수요가 꾸준히 유지될 전망이다. 이에 따라 AMAT의 Top-line growth(매출 성장)가 중장기적으로 한 자릿수 후반에서 두 자릿수 초반을 기록할 가능성이 높다.
물론 경주형(競走型) 사이클인 반도체 업종 특성상, 시황 악화 시 수주 취소·CAPEX 지연 위험은 상존한다. 따라서 평균 매수가를 분할로 접근하는 전략이 유효할 수 있다.
■ 결론
발리디아 구루 리포트는 AMAT가 워런 버핏 투자 철학의 주요 체크리스트를 모두 충족한다고 결론지었다. 이로써 AMAT는 ‘합리적 가격에 거래되는 우량 사업’이라는 타이틀을 재확인했다. 다만 글로벌 경제 둔화 가능성과 업황 변동성을 감안하여, 투자자는 장기 관점과 감내 가능한 포트폴리오 비중을 반드시 설정해야 한다.
※ 본 기사는 원문에 기반한 번역·편집본으로, 투자 권유가 아니라는 점을 유의하기 바란다.
