📰 1. 서두 – 10초 브리핑

연방공개시장위원회(FOMC)가 9월 18일(현지시각) 25bp 인하를 단행할 가능성이 96%로 반영된 가운데, S&P500과 나스닥100은 잇달아 사상 최고치를 터치했다. 그러나 미·중 패권 갈등, 셧다운 리스크, 공급망 불안이 교차하며 변동성이 높아진 상황이다. 본 칼럼은 앞으로 3~4주 동안 미국 주식시장의 ‘중기(中期)’ 흐름을 데이터·뉴스·과거 통계로 조망한다.

2. 최근 시장 상황 요약

금리 – 2년물(4.03%), 10년물(4.05%). 장단기 스프레드 -2bp 좁혀지며 ‘연착륙 베팅’ 강화.
환율 – 달러인덱스 96.36(▲0.09), 원·달러 1,302원(▼6원).
원자재 – WTI 64.19달러(▼0.51%), 금 3,719달러(▼0.15%).
섹터 – AI·반도체(+), 소비 필수품·헬스케어(△), 유틸리티·리츠(—).
이슈 – 엔비디아 中 수출 차질, 셧다운 협상 난항, 캐나다·유로존 동시 인하.

→ 결론적으로 ‘정책 완화 → 위험자산 선호’ 사이클이 재개됐으나, 지정학·정치리스크가 상승 탄력을 제어 중이다.

3. 객관 데이터로 본 중기 수급 지도

3-1) ECON – 거시 변수

지표	발표일	현재치/예상	시장 반응
9월 NAHB 주택지수	9/17	32(↓)	소형주에 단기 부정
8월 소매판매	9/16	+0.6%(컨센 0.2)	경기 연착륙 베팅 강화
8월 CPI YoY	9/12	2.1%(컨센 2.2)	디스인플레이션 확인

이 세 가지만 봐도 ‘스태그플레이션’ 우려 대신 온건한 성장+물가 안정 조합이 부각된다.

주목

3-2) FUND FLOW – ETF·파생 자금

• 연 3주 연속 ETF 순유입 380억 달러(그중 42%가 S&P500·나스닥100 레버리지형).
• 반대로 QUAL·XLU 등 방어 ETF에서는 25억 달러 유출.
• VIX 선물 <25일 만기> 순쇼트 포지션 9만 계약… 2021년 11월 이후 최다.

→ 해석: 롱-감마+숏-볼 포지션이 늘어 ‘저변동성 추세적 랠리’에 배팅.

3-3) SEASONALITY – 역사적 패턴

동결 → 첫 인하 직후 러셀2000은 +35%(12개월), S&P500 +23%(평균). 4차례 중 3차례가 양(+)의 초과수익.

4. 뉴스 흐름 속 핵심 촉매 7選

연준 – 9/18 25bp 인하 + 점도표 중립값 3.75%. 파월 기자회견 ‘데이터 디펜던트 강조’.
미·중 기술분쟁 – CAC, 엔비디아 RTX Pro 6000D 구매 중단 지시. 황 CEO “실망” 발언.
셧다운 협상 – 하원 ‘클린 CR vs ACA 보조금’ 대치. 9/30 전 타결 시 랠리, 불발 시 변동성 확대.
GLP-1 – 릴리 경구제 오르포글리프론, 노보 라이벨서스 압도. 헬스케어 내부 로테이션.
로보택시 – 웨이모-리프트 2026 내슈빌 상업 서비스. 자율주행 밸류체인(센서·Lidar) 재평가.
AI Capex – GSK·엔비디아·MS 등 英·美 600억$ 이상 신규 투자 발표.
금리 민감 업종 – 모기지 리파이낸싱 +58%. 홈빌더·은행·소형주 반등.

5. 섹터별 중기 매력도 – 스코어카드

섹터	펀더멘털	밸류에이션	정책/뉴스	총점/10	대표 ETF
AI·반도체	★★★★★	★★	★★★☆	8	SMH, SOXX
소형주(RTY)	★★★☆	★★★★★	★★★	8.5	IWM
의료(제약)	★★★★	★★★	★★★☆	7.5	XLV
소비 필수	★★★	★★★☆	★★★	7	XLP, FSTA
유틸리티	★★	★★★	★	4	XLU