<요지> 기업의 사업모델이 견실하고 경쟁우위가 뚜렷한 경우, 경기 사이클과 무관하게 안정적인 장기 수익을 제공할 수 있다. 투자자는 경기 변동에도 꾸준한 현금흐름을 창출하는 사업, 건전한 재무구조, 그리고 자본운용에 신중한 경영진을 우선적으로 찾는 것이 바람직하다.
2026년 1월 17일, 모틀리 풀의 보도에 따르면, 5,000달러를 투자해 영원히 보유할 만한 내구성 우량주 5종목을 제시했다. 이들 기업은 보험, 결제 네트워크, 신용평가, 자산운용 등 다양한 업종에서 시장 지배력과 안정적 현금창출 능력을 보유하고 있다.
투자 원칙은 명확하다. 사업영속성과 현금흐름(operating cash flow), 강한 진입장벽(네트워크 효과, 브랜드, 규제 장벽 등), 그리고 자본배분의 규율이 있는 경영진이 결합된 기업을 골라 장기 보유하는 것이다. 보고서는 이러한 기준을 충족하는 다섯 종목으로 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway), 비자(Visa), 척(Chubb), S&P Global, 블랙록(BlackRock)을 제시했다.
버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)
워런 버핏은 2025년 말에 CEO 자리에서 물러났으며, 그는 오랜 기간 기업을 이끌며 거대한 현금흐름을 창출하는 복합기업(conglomerate)을 남겼다. 보고서는 버크셔의 핵심 사업으로 보험, 유틸리티, 제조, 운송, 소매 등 다각화된 민영사업체를 지목했다.
특징: 버크셔는 보험회사(GEICO, General Re, Berkshire Hathaway Reinsurance 등)의 거대한 운영을 통해 꾸준한 현금(Cash float)을 확보한다. 또한 $3810억에 달하는 현금 및 단기투자 포지션을 보유해, 주식시장 하락 시 기회를 포착할 수 있는 재무적 유예력을 확보하고 있다.
이 같은 현금비축은 침체기 매수 여력을 제공하며, 경영진의 인수·합병 기회를 통한 자본배분 능력과 결합될 때 장기적 기업가치 제고에 기여할 수 있다. 다만 경영권 승계와 향후 경영전략이 어떻게 전개되는지에 따라 주가 변동성은 상이할 수 있다.
비자(Visa)
비자는 신용리스크를 직접 부담하지 않는 글로벌 결제 네트워크의 중심에 위치한다. 은행 파트너들이 신용대출 리스크를 처리하는 반면, 비자는 거래마다 수수료를 취득해 높은 마진 구조를 유지한다.
보고서는 비자의 경쟁력으로 광범위한 고객 및 가맹점 네트워크와 이를 통한 네트워크 효과를 강조했다. 네트워크 효과란 사용자와 가맹점이 늘어날수록 플랫폼의 가치가 커져 신규 경쟁자가 진입하기 어려워지는 현상을 말한다. 전자결제와 국경 간 결제가 확대되는 추세는 비자의 장기 성장 동력으로 작용할 가능성이 크다.
척(Chubb)
척은 글로벌 손해보험(재산·배상) 시장에서 광범위한 리스크에 대한 보험언더라이팅 능력을 보유하고 있다. 보고서는 척이 리스크를 적절히 가격화(pricing)하고 일관되게 이익을 창출해온 점을 강점으로 지적했다.
구체적으로 척은 32년 연속 배당증가를 달성했고, 상업용·특수 리스크·개인보험 등 다양한 보험 포트폴리오로 리스크를 분산한다. 또한 약 $1660억 규모의 투자포트폴리오(주로 미국 국채, 회사채, 국제채권 등)를 운영해 금리 상승기에는 투자수익의 우호적 변화를 기대할 수 있다.
S&P Global
S&P Global은 기업·정부·구조화 상품의 신용등급(credit ratings)을 제공하는 핵심 플레이어다. 이들의 등급은 차입비용과 자본요건에 직접적인 영향을 미치며, 은행·보험사·자산운용사 등이 리스크 측정과 자본배분을 위해 참고한다.
보고서는 S&P Global의 사업안정성 배경으로 높은 시장점유율과 진입장벽을 들었다. S&P는 미국 신용등급 시장의 약 50%를 차지하고 있으며, 신뢰성과 규제 준수를 확보하는 데 수십 년이 소요되기 때문에 신규 경쟁자가 쉽게 대체하기 어렵다. 글로벌 채권발행이 증가할 경우 등급 수요 또한 장기적으로 늘어날 가능성이 있다.
블랙록(BlackRock)
블랙록은 전 세계에서 가장 큰 자산운용사로, 운용자산(AUM)은 $13.5조를 웃돈다. 특히 iShares 브랜드로 대표되는 상장지수펀드(ETF) 라인업을 통해 패시브 투자 성장을 주도해왔다.
보고서는 ETF를 통한 자금유입과 글로벌 자산가격 상승이 블랙록의 AUM 확대 및 수수료 수익 증가에 기여한다고 분석했다. 여기서 AUM(Assets Under Management)은 운용 중인 총자산을 의미하며, 일반적으로 AUM이 증가하면 운용사 수수료 수익 기반도 함께 커진다.
용어 설명
네트워크 효과는 사용자와 가맹점이 늘어날수록 플랫폼의 가치가 급증해 경쟁업체의 진입이 어려워지는 현상이다. 언더라이팅(underwriting)은 보험사가 특정 리스크를 인수할지, 얼마에 인수할지를 평가·설정하는 과정이다. ETF(상장지수펀드)는 주식시장에 상장된 펀드로, 특정 지수·섹터·테마에 저비용으로 투자할 수 있는 상품이다. AUM은 자산운용사가 관리하는 총자산 규모로, 수수료 수익의 규모와 직결된다.
가격 및 거시적 영향 분석
이들 기업은 공통적으로 경기 변동에 대한 민감도가 업종별로 다르지만, 공통점은 안정적 현금창출 능력과 높은 시장지배력이다. 버크셔의 막대한 현금은 주식시장 급락 시 추가 매수(바이-더-딥)를 가능하게 해 단기적으로는 인수합병(M&A) 모멘텀을 제공하고, 이는 관련 업종의 구조적 변화를 가속화할 수 있다. 반면 비자와 블랙록은 거래량과 자산가격 변동에 민감하므로 글로벌 성장률과 자본시장 회복세에 따라 주가가 수혜를 입을 가능성이 크다.
척과 S&P Global은 규제·신뢰성 기반의 진입장벽으로 인해 안정적 현금흐름을 유지할 가능성이 높다. 특히 금리 환경이 상승 국면일 때 척의 투자포트폴리오 수익이 개선되고, 신용등급 수요는 채권발행과 연동되기 때문에 S&P Global의 매출기반도 장기적으로 우호적일 수 있다.
투자자 관점의 실용적 고려사항
첫째, 분산투자 원칙을 지키라. 다섯 종목 모두 업종이 다르므로 포트폴리오 내 비중을 균형있게 분산하면 개별 리스크를 낮출 수 있다. 둘째, 투자기간을 장기(수년 이상)로 설정하면 복리효과와 배당재투자의 혜택을 누릴 수 있다. 셋째, 기업별 실적·금리·규제변화 등을 정기적으로 점검해야 한다. 마지막으로, 버크셔처럼 대규모 현금보유 기업은 단기적 주가 횡보 시 매수 기회로 활용될 수 있으나, 경영진 교체나 전략 변화에 따른 리스크는 상존한다.
추가 정보 및 공시
기사원문 작성자는 Courtney Carlsen이며, 해당 필자는 버크셔 해서웨이에 포지션을 보유하고 있다. 모틀리 풀은 버크셔 해서웨이, S&P Global, Visa를 추천 포지션으로 보유하고 있으며, 블랙록 또한 추천 대상에 포함된다. 1 보고서에서 언급한 Stock Advisor의 평균 총수익률은 955%이며, 이는 S&P 500의 196% 대비 높은 성과를 기록했다(데이터 기준일: 2026년 1월 17일). 예시로 보고서는 넷플릭스(2004년 12월 17일 추천 시점의 투자수익)와 엔비디아(2005년 4월 15일 추천 시점의 투자수익)를 언급하며, 과거 추천 사례의 높은 초과성과를 소개했다.
투자 결정은 개인의 위험선호와 투자목표에 따라 달라지므로, 위 기업들은 장기 보유 후보로서 검토할 만하지만 각자의 포트폴리오 상황에 맞춘 자금배분과 리스크 관리가 필요하다. 또한 본 보도는 특정 종목의 매매를 권유하는 것이 아니라, 장기 투자를 위한 분석 정보를 제공하는 것을 목적으로 한다.
