요약: 투자자들은 맥도날드(McDonald’s Corp, 종목코드: MCD)의 2026년 4월 17일 만기 옵션에서 흥미로운 풋과 콜 계약이 새로 상장된 것을 주목하고 있다. 만기까지 94일이 남은 상태에서 새로 나온 계약은 단기 만기 계약보다 높은 프리미엄(옵션 매도자에게 유리)을 제공할 가능성이 있어, 현금흐름을 늘리려는 투자자에게 매력적인 선택지로 평가된다.
2026년 1월 13일, Stock Options Channel의 보도에 따르면,
해당 보도는 YieldBoost 산식으로 맥도날드의 옵션 체인을 검색한 결과, 특히 주목할 만한 한 개의 풋 계약과 한 개의 콜 계약을 식별했다고 밝혔다. 두 계약 모두 2026년 4월 17일 만기이며, 현재 주가 기준으로 매도자에게 유리한 수익률을 제공할 수 있는 구조다.
풋 옵션(매도-오픈, put) 측면에서 주목되는 계약은 $255.00 행사가로, 현재 매도(또는 매수자 입장에서는 매입) 호가(bid)가 $0.50이다. 이 계약을 sell-to-open으로 매도하는 투자자는 주식을 $255.00에 매수하겠다는 의무를 지게 되며, 받을 프리미엄을 감안하면 실질 취득 단가는 수수료 제외 전 $254.50가 된다. 이는 같은 시점의 현물 거래 가격인 $306.76/주에 비해 약 17% 할인된 가격이다.
해당 풋 계약이 무가치 만료될 확률(옵션이 행사되지 않을 확률)은 현 분석치(그릭스 및 암시적 그릭스 포함) 기준으로 94%로 제시되었다. 만약 만기 시 무가치하게 만료된다면, 매도자가 받은 프리미엄은 현금 예치(주식을 인수할 의무에 따른 현금예비)의 관점에서 0.20%의 수익을 의미하며, 연환산으로는 0.76%가 된다. Stock Options Channel은 해당 계약의 확률 변화를 추적해 계약 상세 페이지에 차트로 게시하고 있다.
콜 옵션(covered call) 측면에서는 $310.00 행사가의 콜 계약이 현재 $9.75의 매도(혹은 매수자 관점의 매입) 호가를 보이고 있다. 투자자가 현재 시세인 $306.76/주로 주식을 매수한 뒤 해당 콜을 sell-to-open으로 덧붙이는 커버드 콜(covered call) 전략을 사용할 경우, 만기 시 주식이 행사가격인 $310.00에 호출(매도)된다면 배당금을 제외하고 총 수익률은 4.23%가 된다(브로커 수수료 제외).
현재 주가 대비 $310 행사가는 약 1%의 프리미엄(=행사가가 현물보다 1% 높음) 수준이며, 이 계약이 무가치 만료될 확률(주식이 행사가를 넘지 못할 확률)은 분석치 기준 51%로 제시되었다. 콜 계약이 무가치로 만료되면 투자자는 주식과 더불어 받은 프리미엄을 보유하게 되며, 이 경우 프리미엄은 투자자에게 3.18%의 추가 수익(연환산으로 12.35%)을 제공하는 것으로 계산된다.
변동성 및 추가 수치: 예시로 든 풋 계약의 암시적 변동성(implied volatility)은 24%, 콜 계약의 암시적 변동성은 19%로 보고되었다. 한편, 실제(실현) 변동성으로 산출한 과거 12개월(마감 기준 최근 251거래일, 가격 기준은 $306.76)의 변동성은 19%로 계산되었다.
용어 설명(투자자 참고)
• 풋 옵션(put): 매수자에게 기초자산을 일정 가격(행사가)에 팔 수 있는 권리를 주며, 매도자는 반대로 일정 가격에 매수할 의무를 지게 된다.
• 콜 옵션(call) 및 커버드 콜(covered call): 콜 매수자는 기초자산을 일정 가격에 살 권리를, 콜 매도자는 팔 의무를 가진다. 커버드 콜은 보유 주식을 담보로 콜 옵션을 매도해 프리미엄을 획득하는 전략이다.
• 매도-오픈(sell-to-open): 옵션을 새로 매도해 포지션을 여는 행위로, 매수자에게 의무가 발생한다.
• 암시적 변동성(IV): 옵션 가격에 내재된 향후 가격 변동성에 대한 시장의 기대치다. 일반적으로 IV가 실현 변동성보다 높으면 옵션은 상대적으로 비싸고, 낮으면 싸다고 본다.
• 그릭스(Greeks): 델타·감마·세타·베가 등 옵션 가격 민감도를 나타내는 지표들이다.
투자적 시사점 및 전략적 고려사항: 본 보도에서 제시된 두 계약은 각각 다른 투자 목적에 부합한다. $255 풋 매도는 맥도날드 주식을 낮은 가격에 인수할 의향이 있는 투자자에게 유리하다. 즉, 현재 시점에서 주식을 즉시 매입하기보다 프리미엄을 받으며 인수 가격을 낮추려는 전략에 적절하다. 반면 $310 커버드 콜은 보유 주식에서 추가 수익을 창출하려는 투자자에게 적합하다. 다만 두 전략 모두 다음과 같은 점을 유념해야 한다.
첫째, 옵션 매도자는 주식 인수(풋의 경우) 또는 주식의 상한 실현(콜의 경우)이라는 의무를 감수한다. 이는 주가가 급등할 경우 초과 수익을 포기할 위험을 수반한다. 둘째, 제시된 수익률(예: 0.20% 또는 4.23%)은 브로커 수수료와 세금, 배당금 유무에 따라 실제 수익률이 달라질 수 있다. 셋째, 유동성 및 스프레드도 고려해야 한다. 호가(매도/매수 차이)가 크면 실제 거래 비용이 상승한다.
시장 영향 분석: 단일 옵션 계약 자체가 맥도날드의 주가에 중대한 영향을 미치기는 어렵다. 다만 기관 투자자들의 대규모 옵션 포지셔닝이 누적될 경우 단기 변동성을 확대시킬 가능성은 있다. 암시적 변동성(풋 24% vs 콜 19%)이 실제(실현) 변동성(19%)과 괴리되는 정도는 시장의 불확실성 또는 특정 방향성 리스크에 대한 가격 반영으로 해석될 수 있다. 예를 들어 풋의 IV가 높다는 것은 하방 리스크에 대해 시장이 상대적으로 더 많은 보험료를 지불하려 한다는 신호일 수 있다. 이는 단기적인 방어적 포지션(풋 매수·풋 스프레드 등)의 수요 증가를 시사할 수 있다.
전략적 제언(정책적·객관적 관점): 포지션을 취하려는 투자자는 다음을 검토해야 한다. 첫째, 자신의 투자 목적(현금 흐름 창출 vs 주식 인수 의도)을 명확히 할 것. 둘째, 옵션 만기(2026-04-17)까지의 시장 이벤트(실적 발표, 거시지표, 소비재 수요 변화 등)를 고려해 리스크를 산정할 것. 셋째, 거래 비용과 세후 수익을 계산하고, 필요 시 롤오버(만기 연장)나 헤지 전략을 사전에 계획할 것.
결론: 2026년 4월 17일 만기의 $255 풋(매도-오픈, bid $0.50)과 $310 콜(covered call, bid $9.75)은 각기 다른 목적의 투자자에게 매력적일 수 있다. 풋 매도는 주식을 할인된 가격에 인수하려는 투자자에게, 커버드 콜 매도는 주식 보유자에게 추가 수익을 제공할 수 있다. 다만 각 전략은 의무·리스크·비용을 동반하므로, 투자자는 암시적 변동성 및 실현 변동성, 그릭스, 호가 유동성 등을 종합적으로 검토한 뒤 포지션을 설정해야 한다.
원문 발행일: 2026-01-13 15:35:35 (UTC) | 보도 출처: Stock Options Channel
