기술 분야에서 시간은 빠르게 흐른다. 불과 3년 전, 오픈AI의 ChatGPT가 등장하여 사람들이 정보와 상호작용하는 방식을 혁신하며 생성형 인공지능(AI)이라는 새로운 분야를 촉발했다.
2025년 5월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 향후 3년 동안 SoundHound AI(NASDAQ: SOUN)과 같은 소비자 대상 소프트웨어 회사들이 이 기회를 통해 중요한 역할을 할 것으로 기대되며, 이는 이 기술을 사람들의 일상 생활로 가져오면서 많은 재산을 창출할 가능성이 있다.
Bloomberg의 애널리스트들은 이 산업이 향후 10년 동안 연평균 성장률 42%로 확장될 것으로 예상하고 있다. 그러나 현재까지는 초기의 승자들이 주로 하드웨어 기회에 집중되어 있으며, 이 기회에는 다른 비즈니스가 소비자용 소프트웨어를 생성하는 데 필요한 컴퓨터 칩과 서버, 클라우드 인프라를 제공하는 것이 포함된다.
감춰진 기회
사운드하운드는 음성 인식과 ChatGPT와 같은 플랫폼을 구동하는 대형 언어 모델(LLM) 간의 시너지를 활용하여 이러한 역학을 변화시킬 수 있다. 이는 인공지능 기술의 쉬운 과제가 될 수 있으며, 간단하게 말하면, 식당 드라이브 스루와 같은 적용 분야에서 인건비 절감 효과를 가져올 수 있다. 인공지능 기술은 약속이 있지만 여전히 크게 신뢰할 수 없으며, 사용자는 종종 잘못된 응답을 생성하는 “환각” 현상에 직면하기도 한다.
사운드하운드는 일반적인 레스토랑 브랜드인 White Castle과 Krispy Kreme과의 파트너십을 확보했지만, 현재까지 이러한 계약은 실험적으로 보인다.
재무적 초점
사운드하운드와 다른 회사들 간의 흥미로운 헤드라인과 거래에 집중하기 쉬운 반면, 투자자들은 사운드하운드의 재무 결과에 더 주의를 기울여야 한다. 이는 그들의 음성 AI 솔루션이 시장에 어떻게 채택되고 있는지 가장 명확한 그림을 제공해줄 것이다. 첫 번째 분기 매출은 전년 대비 151% 급증하여 2,910만 달러에 달했다. 하지만 이러한 톱라인 성장은 탐난 해 보이나, 장기적으로는 꼭 유기적이거나 지속 가능하다고 할 수는 없다.
2023년과 2024년에 걸쳐 사운드하운드는 여러 인수 거래를 완료하여 숫자를 혼동시켰다. 이러한 거래에는 연간 4,500만 달러의 수익을 더할 것으로 예상되는 기업 AI 소프트웨어 회사 Amelia의 인수도 포함된다. 최근 구매에는 온라인 주문 플랫폼 Allset과 레스토랑 AI 소프트웨어 회사 SYNQ3가 있다. 이러한 새로운 사업들은 사운드하운드의 이전 핵심 사업의 성과를 가리고 있으며, 회사의 성장률은 앞으로 상당히 둔화될 가능성이 있다.
더욱이, 인수 주도 전략은 귀중한 자본을 소모하고 이미 현금을 소모하고 있는 사운드하운드의 운영에 더 많은 비수익성 사업을 추가하여 회사를 더 위험하게 만들 수 있다. 이자, 세금, 감가상각을 제외한 조정된 EBITDA는 1,540만 달러 손실에서 2,220만 달러 손실로 증가했다. 하지만 좋은 소식은 사운드하운드가 2억 4,600만 달러의 현금을 보고하며, 이는 가까운 미래에 외부 자본원을 이용하지 않고도 손실을 견딜 수 있음을 의미한다.
앞으로 3년 동안의 전망
사운드하운드는 AI 기술을 대중화에 도입하는 초기 주자로 형성되고 있다. LLM 기술이 향후 몇 년 동안 개선되면서 사운드하운드의 소프트웨어 솔루션이 기업 고객에게 더욱 실행 가능하고 매력적으로 변모할 것으로 예상된다. 그러나 현재로서는 투자자들이 주식을 서두를 필요는 없다.
사운드하운드는 분명한 수익성 경로가 없는 소규모 현금 소모 사업으로 남아 있다. 주식은 가끔 ‘흥미로운 뉴스 이벤트’를 기반으로 급등할 수 있지만, 이러한 상승을 지속할 기본적인 가치가 부족하다. 투자자들은 이 투기적인 주식에 대한 지분을 고려하기 전에 숫자가 더 의미 있을 때까지 기다려야 한다.
