요약 : 2025년 들어 인공지능(AI) 관련 주요 종목 가운데 알파벳(Alphabet)이 조용히 엔비디아(Nvidia)를 능가하는 성과를 보이고 있다. 엔비디아는 연초 이후 약 40% 상승한 반면, 알파벳은 같은 기간 약 65% 상승했다. 이러한 흐름은 광고 사업의 안정성과 구글 클라우드(Google Cloud)의 AI 관련 매출 확대, 그리고 미국 연방 법원의 반독점 소송 관련 판단 등이 복합적으로 작용한 결과로 분석된다.
2025년 12월 28일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 엔비디아(NASDAQ: NVDA)는 지난 수년간 AI 반도체 설계 및 관련 생태계 구축을 통해 매출과 주가가 급증했으며, 최근 5년 동안 주가가 약 1,300% 상승했다. 그러나 2025년에는 엔비디아가 강세를 이어가고 있음에도 불구하고, 같은 해에 알파벳(NASDAQ: GOOG, GOOGL)이 65% 이상의 상승률을 기록하며 상대적으로 더 높은 상승폭을 보였다.
알파벳의 성장 동력
알파벳의 핵심 수익원은 여전히 검색 광고이다. 전 세계 검색 시장 점유율이 90%를 넘어서는 구글 검색(Google Search)은 광고주가 소비자를 접촉하기 위해 선호하는 플랫폼으로 자리 잡아왔고, 이 광고가 알파벳 매출의 대부분을 차지한다. 그러나 최근 성장의 또 다른 축은 Google Cloud다. 구글 클라우드는 AI 인프라와 생성형 AI(Generative AI) 서비스를 필요로 하는 고객 수요에 힘입어 최근 분기에서 34% 수준의 매출 성장을 기록했다.
구글의 대규모 언어 모델(Large Language Model)인 Gemini는 고객에게 제공되는 AI 도구로서 역할할 뿐만 아니라 회사 내부적으로 광고 효율 개선 등 사업 운영에도 활용되고 있다. 이러한 제품·서비스 라인은 광고 및 클라우드 수익을 동시에 확장시키며 알파벳의 실적을 뒷받침하고 있다.
미 법원 판결과 리스크 완화
알파벳은 최근 미국 연방 법원의 반독점 소송 관련 판결에서도 유리한 소식이 있었다. 연방 판사는 최악의 시나리오였던 구글 분할(브라우저 크롬이나 안드로이드 운영체제 매각 요구)을 배제하고 회사의 핵심 자산 매각 요구를 부인했다. 이 판결은 2025년 9월 초에 공개된 것으로, 투자자 관점에서 알파벳이 직면했던 가장 큰 규제 리스크가 상당 부분 제거된 것으로 해석되어 주가에 긍정적으로 작용했다.
“연방 판사는 알파벳에 대해 크롬이나 안드로이드의 매각을 요구하지 않을 것이라고 판시했다.”
밸류에이션(평가)과 투자 관점
투자자들이 자주 참조하는 지표 중 하나인 선행 주가수익비율(Forward P/E)을 기준으로 보면, 알파벳은 약 29배의 선행 PER에 거래되고 있어 엔비디아에 비해 상대적으로 저평가되어 보일 수 있다. 저평가 매력은 합리적 가격에 AI 성장 스토리에 접근하려는 투자자들을 유인할 가능성이 있다.
참고: 선행 PER은 향후 예상되는 이익을 현재 주가로 나눈 값으로, 기업의 성장 기대치와 현재 가격 수준을 비교해 상대적인 저평가·고평가 여부를 판단하는 지표다.
기술 용어 설명
이 기사에서 사용된 주요 용어의 의미는 다음과 같다. 구글 클라우드(Google Cloud)는 기업 고객에게 클라우드 컴퓨팅 서비스와 AI 플랫폼을 제공하는 사업부로, 서버·데이터 저장·머신러닝 도구 등 다양한 서비스를 포함한다. 생성형 AI(Generative AI)는 텍스트·이미지·음성 등 새로운 콘텐츠를 자동으로 생성하는 AI 기술을 말한다. 대규모 언어 모델(Large Language Model, LLM)은 방대한 텍스트 데이터를 학습해 자연어 생성·이해 능력을 갖춘 모델이며, 알파벳의 Gemini가 여기에 해당한다.
시장 영향과 향후 전망(전문가적 분석)
알파벳의 이번 상승은 단순한 단기 모멘텀을 넘어 광고 기반의 안정적 현금 흐름과 클라우드·AI 관련 사업의 구조적 성장 가능성이 복합적으로 반영된 결과로 보인다. 향후 AI 시장이 수조 달러 규모로 확대될 것이라는 전망이 이어질 경우, 알파벳은 자체 인프라와 LLM을 통해 광고 효율성 제고 및 클라우드 수요 증대를 동시에 노릴 수 있어 매출과 이익 성장의 동력은 지속될 가능성이 있다.
다만 투자 리스크도 존재한다. 첫째, AI 관련 인프라 투자 사이클의 변동성은 클라우드 사업의 성장률을 단기적으로 흔들 수 있다. 둘째, 글로벌 규제 강화 가능성은 여전히 불확실 요소로 작용할 수 있다. 셋째, 경쟁사(예: 엔비디아·마이크로소프트·아마존 등)와의 기술 경쟁 심화는 마진과 시장점유율에 영향을 미칠 수 있다.
종합하면, 알파벳은 현재의 가격 수준에서 AI 성장 수혜를 볼 수 있는 합리적 선택지로 여겨지며, 특히 광고·클라우드의 이중 구조가 투자자에게 방어력과 성장 잠재력을 동시에 제공한다. 투자자들은 기업의 분기별 실적, Google Cloud의 매출 성장률, Gemini 등 LLM 상용화 진척도, 그리고 규제 리스크의 변화 등을 면밀히 점검할 필요가 있다.
추가 정보 및 주의사항
원문 기사 작성자는 Adria Cimino이며, 기사에는 작성자가 언급한 종목에 대한 개인적 보유 포지션은 없다고 기재되어 있다. 모틀리 풀(The Motley Fool)은 알파벳과 엔비디아에 대해 포지션을 보유하거나 추천을 하고 있음을 공개했다. 또한 기사에서는 과거 Stock Advisor의 추천 사례(예: 2004년 넷플릭스 추천, 2005년 엔비디아 추천 등)를 예로 들어 장기 투자 시의 잠재적 수익률을 설명했으나, 이러한 과거 실적이 미래 성과를 보장하지는 않는다는 점에 유의해야 한다.
투자 결정을 내리기 전에는 자신의 투자 목표, 기간, 위험 허용 범위를 고려하고, 필요시 전문 재무 상담을 받는 것이 권장된다.
※ 이 기사는 원문 기사 내용을 한국어로 번역·정리하고, 관련 용어 설명과 향후 시장 영향을 분석해 제공한다. 기사에는 원문에 포함된 수치(예: 상승률 40%, 65%, Google Cloud 매출 34%, 5년간 엔비디아 1,300% 상승 등)와 주요 사실을 모두 포함했다.
