주간 시장 브리핑 & 단기 전망

작성 | 경제 전문 칼럼니스트 최진식
본 칼럼은 8월 9일(토) 마감 이후 집계된 데이터를 기준으로 작성됐으며, 8월 12~16일 뉴욕 증시 단기(Short-term) 흐름을 심층 분석한다.

Ⅰ. 이번 주 핵심 이슈 요약

카테고리	주요 팩트	시장 반응
물가지표	7월 CPI 예상치 3.2 % y/y vs PPI –3.6 % y/y(중국)	美 9월 금리 인하 확률 91 %로 급등
고용·임금	7월 NFP 두 달 연속 하향 수정, 근로시간 감소	경기 둔화 vs 완화적 연준 → 주가엔 순방향
관세 리스크	트럼프, 금괴·반도체·가구 등 관세 카드 재가동 시사	금 선물 사상 최고가 경신 이후 차익 실현
실적 이슈	AI 빅6가 S&P500 순이익 상회분 87 % 기여	엔비디아·애플 주가 지수 이끌어, 변동성 VIX 12.4
특수 테마	트리트노믹스, 냉방 스타트업, 몰 재개발	리테일·리츠 중 소형 테넌트·체험형 섹터 주목

위 다섯 줄에 이번 주 증시가 요동친 모든 퍼즐 조각이 담겨 있다. 물가·관세·AI·실적·소비 테마가 복잡하게 얽히면서도 지수는 고점을 두드렸다.

Ⅱ. 거시경제 스캐너

1) 인플레이션 ‘재점화 vs 둔화’ 딜레마

7월 CPI 헤드라인 예상치는 3.2 % y/y로 다소 반등이 불가피하다. 전력·식료품 가격이 계절성으로 뛰었고, 의료보험 조정 – 지난해 기저효과가 사라진다. 그러나 근원(core)이 3.3 % → 3.2 %로 둔화하면, 연준은 ‘목표와의 거리 좁혀진다’는 알리바이를 얻게 된다.

제롬 파월 의장(7월 기자회견) — “우리는 데이터 의존적이다. 물가 흐름이 양호하다면, 어느 회의든 정책을 재조정할 준비가 돼 있다.”

시장금리 반응은 이미 선반영됐다. 2년 국채 수익률은 주간 ▲ 7 bp 하락한 4.29 %, 10년 물은 4.28 %로 금리곡선 역전폭이 –1 bp 축소됐다. 단기-장기 금리차 완만화는 연준 완화 전환을 암시한다.

2) 고용 모멘텀 꺾이나

7월 NFP +7만3천 명(컨센 17만 명)
5·6월 합산 –19만 명 수정
실업률 4.1 % ▲, 시간당 임금 전월 대비 0.2 %(디스인플레 신호)

노동시장은 ‘과열→균형’로 이동 중이다. 임금 cool-down이 확인되면, 금리 인하+주가 랠리의 합리적 근거가 될 수 있다.

Ⅲ. 섹터·자산별 뷰

1) AI 메가캡 — “밸류에이션 = 역사적 고단백”

엔비디아 선행 PER 49배, 애플 35배. 이 두 종목이 S&P500 시총의 17 %를 점유한다. 집중도 리스크는 과거 닷컴 버블(2000년 3월)과 유사 구간에 접근했다. 그러나 EPS 상향 조정률 또한 과거 어느 기술 사이클보다 가파르다.

단기 전략 — 고평가 논쟁보다 실적 캘린더에 집중. 8/28 엔비디아, 9/4 애플 이벤트 전까지 모멘텀 추세 매매 + 3 % 트레일링 스탑.
헤지 — QQQ ATM 풋/콜 스프레드(9월 만기) 비용 2.1 % 미만 유지.

2) 소비주 — 트리트노믹스 & 키덜팅

CNBC 소비자 트래커에 따르면 립스틱·프리미엄 캔들·저가 럭셔리(입생로랑 뷰티 등) 매출이 6월 +13 % y/y. 반면 대형 가전 –4 %. EL(에스티로더), PG(프록터&갬블) 등 작은 사치 카테고리가 단기 디펜시브 성장주로 부각될 전망.

3) 부동산·리츠 — 냉방 솔루션 테마주

런와이즈 시리즈 B(5,500만 달러) 뉴스 후, 상장 HVAC 플랫폼 TT(트레인 테크놀로지스)·JCI 단기 +4 % 상승. 탄소 크레딧+에너지 절감 규제 모멘텀을 고려하면, 리츠 가운데 친환경 인증 LEED 골드 등급 비중이 높은 PLD(프로로지스)·BXP에 초점.