2025년 7월 1일 중기 시황분석

미국 주식시장, 금리·정치·지정학 리스크 딜레마

최근 미국 증시는 연준의 금리 동결 기조, 정치권의 금리 인하 압박, 중동·중국 지정학 변수 등 복합 리스크에 직면해 있다. 본 기사는 다음과 같은 구성을 따른다.

지난 2주간 S&P500은 약 1.5% 상승했으나, 성장주·가치주 간 차별화가 뚜렷해졌다. 테슬라·아마존·엔비디아 등 대형 기술주는 AI 수혜 기대감으로 강세를 보였고, 방위·에너지·금융 섹터는 지정학 변수와 금리 민감도에 따라 등락을 반복했다.

연준 기조: 제롬 파월 의장은 6월 반기 통화정책 보고서에서 “금리 유지를 위한 인내”를 강조하며 7월 인하 가능성을 낮게 점쳤다.
정치 압박: 백악관·의회 일각에서 금리 인하를 요구하는 목소리가 커지고 있다. 특히 일부 공화당 상원의원들이 공개적으로 금리 인하 촉구 발언을 쏟아냈다.
지정학 변수: 이스라엘-이란 휴전·호르무즈 해협 불안·중국 위안화 강세 등으로 에너지·방위·소재 섹터 리스크가 확대되었다.

인플레이션은 5월 PCE 기준 연율 2.3%로 연준 목표(2.0%)를 소폭 상회한다. 핵심 PCE(식품·에너지 제외)는 2.6%로, 관세 충격이 일부 반영된 상태다.

고용지표는 여전히 견조하여 5월 실업률 4.2%로 저점에 근접하며 최대 고용 경계에 있다. 민간 국내 최종 구매는 2.5% 성장, GDP는 분기 기준 소폭 마이너스를 기록하나 소비 지출은 안정적이다.

“금리 인하 속도보다 경제의 더 많은 입력을 관찰하겠다” —제롬 파월 의장

연준은 중기적으로 금리 동결에 무게를 두며, 9월 이전 인하압력을 최소화할 것이다. 다만 10월 FOMC 전까지 분기별 데이터에 따라 0~1회 인하 시나리오가 가능하다.

모건스탠리는 스노우플레이크를 비중확대로 상향했다. “AI 워크로드 확대로 데이터 웨어하우스 수요가 2030년까지 연평균 20% 이상 성장” 전망이다. 엔비디아·AMD·MSFT 등도 AI 기대감을 반영해 강세나 밸류 부담은 여전하다.

골드만삭스·웰스파고 등 대형 은행주는 순이자마진 확대 기대에 올라탔으나, 이익 성장 둔화 우려도 병존한다. 부채 비용이 하향 조정되지 않을 경우, 대출 수요 둔화 리스크로 이어질 수 있다.

중동 긴장 완화 소식에 유가는 배럴당 WTI 66~68달러, 브렌트 69~72달러 박스권을 유지한다. UBS는 호르무즈 해협 봉쇄 시 120달러까지 급등 가능성을 경고했으나, 실질 확률은 낮다.

이들 변수가 단기 조정장세를 유발하나, 중기 관점에서는 금리 동결과 기업이익 회복이 시장 방향을 좌우할 것이다.