2025년 6월 8일 최진식의 미국 매크로 분석 – 경제 지표 호조와 지정학적 리스크 균형

■ 최근 시장 상황 요약

지난 뉴욕 증시는 미국 5월 고용지표 호조와 연준 인사들의 신중한 발언 속에 강세를 보였다. S&P 500은 주요 지표 상승에 힘입어 1%대 상승 마감했고, 나스닥 100도 0.9% 상승했다. 달러 인덱스는 예상치를 웃돈 비농업 고용 증가에 반발하며 0.4% 상승했고, 10년물 미국 국채 수익률은 4.51%로 오름세를 지속했다.

고용지표: 비농업 부문 +139,000명(예상 +126,000명)
실업률: 4.2% 유지
시간당 임금 상승률: 전월 대비 0.4%↑, 전년 대비 3.9%↑
달러/유로: 유로화 압박으로 달러 강세

■ 주요 이슈 종합

연준 관망 기조: 클리블랜드 연준 해머크 총재·필라델피아 연준 하커 총재 모두 “정책 변경 전 추가 데이터 확인 필요” 강조
무역·관세 리스크: 트럼프 행정부 관세 조치에 따른 인플레이션 장기화 우려(무살렘 50-50 경고)
지정학적 긴장: 미국·중국 무역 회담 재개 기대 속 일부 품목 관세 유지 가능성
기업 모멘텀: 테슬라·엔비디아·알파벳 등 빅테크 랠리 지속, 펀드스트랫·모간스탠리 긍정적 시각

■ 단기 시장 전망

1. 지표 부진 우려 완화 → 증시 추가 상승 가능성

5월 고용·임금·소비자신용 지표가 예상치를 상회하면서 경기 둔화 우려가 일부 완화됐다. 연준은 당분간 관망 기조를 유지할 것이란 신호가 강해, 금리 추가 인상 리스크가 낮아졌다. 단기적으로 시장은 주요 지수와 빅테크 중심으로 반등 흐름을 이어갈 전망이다.

2. 관세·무역 리스크 점검

트럼프 행정부의 관세 강화 가능성과 중국과의 협상 진전 여부가 향후 며칠간 시장에 변수로 작용할 수 있다. 미·중 무역 회담 재개 기대는 긍정적이나, 구체적 합의 없는 관세 유지 가능성도 남아 있어 변동성 확대 요소로 작용할 수 있다.

3. 금리 전망과 채권 시장

연준 주요 인사들의 “추가 데이터 주시” 발언이 이어지며 6월 회의에서 금리 동결 가능성이 높아졌다. 단기금리 시장은 안정을 찾고, 채권 수익률은 소폭 등락하며 증시에 우호적 환경을 제공할 것이다.

4. 섹터별 관찰 포인트

섹터	단기 모멘텀	관전 포인트
테크·반도체	강세 유지	AI 관련 실적 가이던스, 공급망 이슈
금융	중립	금리 스프레드, 은행 대출 증가율
산업·소재	변동성↑	무역 관세 진행 상황
유틸리티	안정	배당 매력 vs. 금리