2025년 6월 10일 중기 시황분석 – 관세 전쟁과 AI 모멘텀

1. 서두: 최근 시장 상황 요약

미국 주식시장은 지난 한 달 동안 관세 이슈와 인플레이션 둔화 기대, 그리고 인공지능(AI) 모멘텀이 교차하며 등락을 거듭하고 있다. S&P 500은 지난 4주간 +2.5%를 기록했고, 나스닥 종합지수는 AI 관련 종목의 랠리에 힘입어 +4.2% 상승했다. 반면 다우지수는 전통 제조업과 금융주 약세로 +1.1%에 그쳤다.

2. 주요 이슈 정리

관세 전쟁 여파: 트럼프 행정부의 철강·알루미늄 관세 인상으로 원자재 및 소비재 부문 비용 부담 가중
인플레이션과 금리: CPI 디스인플레이션 흐름 지속, Fed는 금리 동결 기조 유지 전망
AI·빅테크 실적: 엔비디아(NVDA), 아마존(AMZN), 알파벳(GOOG) 등 주요 기술주 호실적 기대
기업 실적 시즌: 주요 유통업체(월마트·타겟)와 산업업체(Nucor) 실적 발표 예정
금융시장 변동성: VIX 지수 중립 수준에서 상단 18~20 구간 등락
유가 동향: OPEC+ 증산 합의로 WTI 65~70달러 사이 등락

3. 데이터 분석: 핵심 지표 개요

지표	최근 수치	전월비	의미
CPI(전년비)	3.8%	-0.4%p	디스인플레이션 지속
PPI(전년비)	2.1%	-0.2%p	생산자물가 상승 둔화
ISM 제조업 PMI	52.4	-1.7	산업 경기 확장세 유지
비농업 고용 증가	23만명	+2만명	고용시장 견조
연방기금금리	5.25~5.50%	동결	긴축 스탠스 유지
VIX 지수	19.6	+1.2	변동성 상승

4. 이슈별 심층 분석

4.1 관세 전쟁과 산업 영향

트럼프 행정부의 철강·알루미늄 관세를 50%로 인상하면서 소비재와 산업재 섹터가 직접적인 타격을 받고 있다. 나이키, 플라스틱 등 원자재 의존도가 높은 기업들의 마진 압박이 예상된다. 반면 국내 생산 비중이 높은 Home Depot와 Nucor는 비용 전가 및 수혜 기대로 강세를 보였다.

4.2 인플레이션 디스인플레이션 국면

CPI와 PPI가 동시에 둔화하면서 물가 안정 기대가 확산되고 있다. 그러나 이는 물가 상승률 둔화일 뿐 절대 가격 하락이 아니다. 소비재 가격은 여전히 전년 대비 상승 중이므로 소비심리 회복에는 시간이 더 필요하다.

4.3 AI 모멘텀과 빅테크

엔비디아는 2분기 매출 가이던스를 시장 예상치 상회할 것으로 전망된다. AWS 성장세가 지속되는 아마존, 광고 시장 회복 중인 알파벳도 실적 호조가 기대된다. 10년 수익률 나스닥 275% vs S&P 178% 비교에서도 기술주에 대한 관심이 여전히 높다.

5. 중기 시장 전망

5.1 주가지수 예상 밴드

중기 조정을 거친 후 다음 범위 내에서 등락할 것으로 보인다:

S&P 500: 4,200 ~ 4,350포인트
나스닥 종합지수: 13,500 ~ 14,000포인트
다우지수: 35,000 ~ 35,800포인트

5.2 섹터별 전망

테크(긍정) – AI 성장 기대, 실적 모멘텀 강세
산업·소재(중립) – 관세 영향 지속, 글로벌 수요 둔화
금융(부정) – 채권 금리 하락 압력과 은행 스프레드 축소 우려
헬스케어(긍정) – 방어주 성격, AstraZeneca 등 신약 모멘텀
필수소비재(중립) – 실물 소비 회복 예상되나 물가 잔존 부담

6. 결론 및 투자 전략

종합하면, 중기 시장은 인플레이션 둔화와 AI 모멘텀을 축으로 상단이 제한된 랠리를 이어가는 가운데, 관세 이슈와 글로벌 경기 둔화 우려로 등락이 심화될 전망이다. 변동성 확대 구간에서는 방어적 포지션으로 선제 대응하고, 기술주·헬스케어·필수소비재 섹터에 차별적 접근을 권장한다.