도이체방크(Deutsche Bank)가 MP 머티리얼즈(MP Materials)에 대한 투자의견을 ‘보유’에서 ‘매수’로 상향하고, 목표주가를 $68에서 $71로 올렸다고 밝혔다. 이는 현 주가 대비 약 21%의 추가 상승 여지를 시사한다. 올해 들어 MP 머티리얼즈 주가는 276% 급등했으며, 이번 상향 조정 소식 이후 프리마켓※ 미장 정규 개장 전 거래에서 약 3% 추가 상승했다.
2025년 11월 10일, 해외 경제매체 보도에 따르면 도이체방크는 MP 머티리얼즈가 트럼프 행정부의 핵심 광물 공급망 미국 내 회귀 정책의 수혜를 받을 수 있다고 평가했다. 이와 함께 보고서를 낸 애널리스트 코린 블랜차드(Corinne Blanchard)는 MP 머티리얼즈가 중장기적으로 희토류와 핵심 광물 테마에 노출되기를 원하는 투자자에게 매수 기회를 제공한다고 분석했다.
“우리는 MP가 이제 중장기 관점에서 핵심 광물 및 희토류 테마에 노출되기를 원하는 투자자에게 매수 기회를 제공한다고 믿는다. MP는 서구권에서 유일한 ‘완전 통합(fully integrated)’ 희토류 기업이며, 미국 정부의 지원도 받고 있다.”
블랜차드는 MP 머티리얼즈의 사업 구조가 채굴부터 정제, 자석(magnet) 생산까지 이어지는 수직 계열화를 이룬 점을 강조했다.
가격 하한(floor) 메커니즘도 긍정 요인으로 지목됐다. 블랜차드에 따르면 정부는 $110/kg의 상대적으로 높은 가격 하한을 뒷받침하고 있으며, 회사는 목요일 밤 정부와의 합의에 따른 회계 처리 세부 사항과 하한가격 메커니즘을 공개했다. 블랜차드는 이러한 요소들이 “현재 월가의 추정치(Street numbers)에 충분히 반영되지 않았을 가능성이 높다”고 지적했다. 그녀는 “우리는 이를 자체 모델에 반영했으며, 경영진과의 대화에 기초해 현재 재고(10/1 이전 비축분 포함)와 인벤토리가 판매로 전환될 때 $110/kg 하한의 혜택을 볼 것으로 가정한다”고 덧붙였다.
블랜차드는 지난 2년 동안의 실행력도 높이 평가했다. 회사는 광산 재가동에서 자석 생산에 이르기까지 이행을 보여왔으며, 그녀는 “MP의 향후 경로에 여전히 자신이 있다”고 밝혔다. 더불어 “정유·정련(refinery) 진척 상황과 마운틴 패스(Mountain Pass)에서의 광산 운영 최적화 여부에 따라, 향후 몇 분기에 추가적인 상향이 가능할 수 있다”면서도, 이는 중장기적 기회 요인에 가깝다고 설명했다.
정책·지배구조 동인도 주가 급등의 배경으로 거론됐다. MP 머티리얼즈의 주가는 올해 276% 급등했는데, 이는 미국 국방부(Pentagon)가 회사의 최대 주주가 된 이후로 탄력을 받은 것으로 전해졌다. 정부의 전략적 지원과 수요 전망이 결합하면서, 핵심 광물 공급망을 자국 내로 이전하려는 정책 흐름이 투자 심리를 고무한 것으로 풀이된다.
프리마켓premarket 반응도 긍정적이었다. 도이체방크의 ‘매수’ 상향 이후 주가는 정규장 개장 전 거래에서 약 3% 상승했다. 이는 목표주가 상향($71)과 가격 하한 메커니즘($110/kg)에 대한 상세 공개가 불확실성 완화로 연결되며 단기 모멘텀을 제공했음을 시사한다.
용어 해설: 희토류(Rare Earth)와 통합 가치사슬
희토류는 전기차 구동 모터용 영구자석, 스마트 전자기기, 풍력발전 등 첨단 및 친환경 산업 전반에 쓰이는 핵심 소재를 통칭한다. 공급망이 특정 지역에 집중되기 쉬워 지정학적 리스크가 크며, 기술력·환경규제·자본집약도가 높아 진입장벽이 상당하다. MP 머티리얼즈가 강조하는 ‘완전 통합(fully integrated)’은 채굴→정제→자석 생산까지 이어지는 전 과정을 한 축에서 운영한다는 의미다. 이러한 구조는 비용·품질·납기 관리를 정교화하고, 외부 변수에 대한 회복탄력성을 높이는 장점이 있다.
용어 해설: 가격 하한(floor price) 메커니즘
가격 하한은 특정 상품의 판매가격이 일정 수준 이하로 떨어지지 않도록 하는 안전장치다. 정부나 계약상 파트너가 하한선을 보장하면, 기업은 채산성 급락 위험을 줄이고 생산·투자 계획을 안정적으로 수립할 수 있다. 블랜차드가 언급한 $110/kg 하한은 MP 머티리얼즈의 수익 변동성을 제한하고 현금흐름 가시성을 높이는 장치로 해석된다.
용어 해설: 프리마켓과 정련(refinery)
프리마켓은 미국 증시 정규장 개장 전 이루어지는 전자거래 시간대로, 호재성 뉴스가 공표될 경우 선반영이 나타나기 쉽다. 한편 정련(refinery)은 광석에서 불순물을 제거하고 희토류 산화물·합금 등 유용한 형태로 가공하는 공정으로, 효율과 수율이 수익성에 직접 영향을 준다. 블랜차드는 정련 공정의 진척이 향후 실적 추정치 상향의 촉매가 될 수 있다고 보았다.
분석 포인트
첫째, 정책 수혜 가능성이 부각되고 있다. 트럼프 행정부의 핵심 광물 국내 공급망 강화 기조는 MP 머티리얼즈의 사업 모델과 정합성이 있다. 둘째, 가격 하한은 바닥 방어 역할을 하며, 월가 컨센서스가 이를 충분히 반영하지 못했다면 리레이팅 여지를 키울 수 있다. 셋째, 광산 재가동→자석 생산까지 이어진 최근 2년의 실행력은 향후 사업 확장의 신뢰도를 높이는 신호다. 다만, 블랜차드가 명시했듯 정련 진척과 마운틴 패스 광산 최적화의 가시화 여부가 중단기 숫자 개선에 관건이 될 전망이다.
핵심 인용구
“우리는 향후 몇 분기에 숫자의 추가 상향을 볼 수 있다고 믿는다. 이는 정련 진행 상황과 마운틴 패스에서 광산 계획 최적화가 작동하느냐에 달려 있지만, 이러한 기회는 중장기적 부가 기회라고 판단한다.” — 코린 블랜차드, 도이체방크
“MP는 서방에서 유일한 완전 통합 희토류 기업이며, 미국 정부의 지원을 받는다.” — 코린 블랜차드, 도이체방크
현재 상황 요약
도이체방크는 MP 머티리얼즈를 ‘매수’로 상향하고 목표주가를 $71로 제시했다. 미 국방부가 최대 주주가 된 이후 주가가 연초 이후 276% 급등했으며, 가격 하한 $110/kg 관련 회계 세부 공개로 불확실성이 낮아졌다는 평가다. 프리마켓 3% 상승은 시장의 초기 신뢰를 반영한다. 향후 관전 포인트는 정련 공정의 진척과 마운틴 패스 광산 최적화의 실행 여부다.
