생돈 선물가격이 화요일 장중 1.00~1.50달러 하락하며 약세를 보이고 있다. 현물 지표와 도매 지표가 엇갈리는 가운데, 단기 변동성이 확대되는 양상이다.
2025년 11월 4일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, USDA(미 국농무부)가 화요일 오전 집계한 전국 생돈 기준가격은 84.07달러로, 전일 대비 66센트 상승했다. 반면, CME 생돈 지수는 10월 30일 기준 90.98달러로 21센트 추가 하락한 것으로 집계됐다.
USDA가 화요일 오전 발표한 돼지고기 지육 커트아웃(cutout) 가치는 2.33달러 하락한 cwt※당 99.32달러로 나타났다. 주요 부위(primal) 중에서는 버트(butt)와 립(rib)만이 상승을 기록했다는 점이 확인됐다. ※ cwt는 100파운드당 가격 단위를 뜻한다.
또한 USDA는 월요일 연방 검사 도축두수를 493,000두로 추정했다. 이는 지난주와 대체로 비슷한 수준이며, 전년 같은 주 대비로는 4,974두 증가한 것이다.
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만기별 선물 동향: 2025년 12월물은 $79.525로 $1.075 하락했고, 2026년 2월물은 $80.825로 $1.375 하락했다. 2026년 4월물은 $85.075로 $1.025 하락했다. [원문 링크: Dec 25 Hogs https://www.barchart.com/futures/quotes/he*1/overview, Feb 26 Hogs https://www.barchart.com/futures/quotes/he*2/overview, Apr 26 Hogs https://www.barchart.com/futures/quotes/he*3/overview]
핵심 지표가 말해주는 것
현물과 도매, 그리고 선물이 가리키는 신호가 상이하다. 전국 생돈 기준가격의 소폭 상승은 일부 지역 현물(캐시) 시장의 지지력을 시사할 수 있는 반면, 커트아웃 가치의 하락은 도매 단계 수급 및 가공 마진의 압박을 암시한다. 여기에 CME 생돈 지수가 연속 하락 흐름을 보이는 가운데, 최근월 선물 가격이 동반 약세를 보이며 현물-지수-선물 간 가격 신호가 단기적으로 조정되는 구간임을 보여준다.
다만 위 지표들은 동일한 시점 데이터를 반영하지 않는다. 예컨대 CME 생돈 지수는 표본과 산출 타이밍 특성상 지연 반영(lag)이 존재할 수 있으며, 커트아웃은 부위별 수요 변화와 도축 스케줄 등 공급 측 요인의 영향을 강하게 받는다. 따라서 단일 지표의 일시적 변동보다, 도축두수와 커트아웃, 현물 기준가격의 상호 관계를 묶어 해석하는 것이 중요하다.
용어 설명
• 생돈(Lean Hog) 선물: 시카고상품거래소(CME) 등에서 거래되는 돼지 지육 기준의 선물계약으로, 가격 단위는 통상 cwt(100파운드)당 달러로 표기된다. 생산자·도축업체·소매업체·투자자들이 가격 변동 위험을 관리하거나 가격 전망에 따른 포지셔닝에 활용한다.
• CME 생돈 지수(CME Lean Hog Index): 현물 시장 거래 및 가격을 기초로 산출되는 현물 연동 지수로, 최근월 선물의 정산 및 현물과의 괴리 판단에 참고된다. 보고 시점상 2~3영업일의 시차가 존재할 수 있다.
• 돼지고기 지육 커트아웃(Pork Carcass Cutout): 지육을 버트, 햄, 로인, 벨리, 립 등 주요 부위(primal)로 나눴을 때의 가중 평균 도매가를 뜻한다. 도매 수요와 가공 마진의 척도로 널리 활용된다.
• cwt: hundredweight의 약자로, 100파운드를 의미한다. 농축산물 선물과 현물 가격의 표준 단위로 사용된다.
시장 해석 포인트
이번 세션에서 관찰된 바와 같이, 커트아웃 하락과 현물 기준가격 상승이 동시에 나타날 경우, 도매·소매 사이의 가격전가(pass-through) 속도 차이, 부위별 수요 차별화, 그리고 도축 스케줄의 변동 가능성이 함께 논의된다. 도축두수가 전주와 유사하면서도 전년 동기 대비 증가한 점은 공급 측 완만한 확대의 맥락을 시사하나, 이는 부위별 수요 및 냉동재고, 수출 물동량 등에 따라 가격 영향이 달라질 수 있다. 선물단에서는 최근월-원월 스프레드가 커트아웃과 지수의 흐름에 민감하게 반응하는 경향이 있어, 만기별 가격 구조(커브)를 통한 시장의 기대 수익성과 캐리/백워데이션 신호 점검이 중요하다.
결론적으로, 생돈 선물은 단기 약세를 보이고 있으나, 현물 지표(USDA 기준가격)·지수(CME)·도매 지표(커트아웃)의 엇갈림이 가격발견 과정에서 흔한 현상임을 감안할 필요가 있다. 시장 참여자들은 부위별 커트아웃 내 버트·립의 상대적 강세 지속 여부와, 도축두수 추이 및 현물 프리미엄/디스카운트의 변화에 주목할 만하다.
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바차트 추가 보기
• 생돈 가격은 어디까지 더 하락할까? 지금 고려할 1가지 트레이드 [https://www.barchart.com/story/news/35342480/how-much-lower-will-lean-hog-prices-go-1-trade-to-make-here]
• 돼지들이 방목장으로 나간다—이 구간에서 생돈 선물 매도 [https://www.barchart.com/story/news/34956090/the-pigs-are-going-out-to-pasture-so-sell-lean-hog-futures-here]
• BLT와의 작별: 그릴 성수기 종료 이후 생돈은 얼마나 더 약세일까? [https://www.barchart.com/story/news/34331051/bye-bye-blts-how-much-lower-can-hogs-go-as-peak-grilling-season-ends]
• 생돈 선물 다시 달아오르다—여기서 랠리 가능할까? [https://www.barchart.com/story/news/33890813/lean-hog-futures-are-heating-back-up-can-they-rally-here]
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