면화 선물 가격이 화요일(현지시간) 장중 약세로 돌아섰다. 시세는 품목별로 19~25포인트 하락해 약보합권을 보이고 있다. 같은 시각 원유 선물은 배럴당 $0.97 상승한 $61.10에 거래되고, 미 달러 인덱스는 0.232포인트 하락한 99.230을 기록했다.
2025년 11월 11일, Barchart 보도에 따르면, 국제 상품시장에서는 달러 약세가 위험자산 전반의 방어력을 높이는 가운데, 면화는 개별 수급과 현물 프리미엄 지표 변동의 영향으로 제한적 하락세를 이어가고 있다. 다만 당일 장중 흐름은 선물 만기별로 차별화되어 있으며, 거래량은 통상적인 범주에서 움직이는 것으로 전해졌다.
전일(월요일) 온라인 경매 플랫폼 The Seam에서는 3,451베일이 거래되었으며, 파운드(lb)당 평균 60.04센트의 가격이 형성되었다. 글로벌 현물 프리미엄을 반영하는 Cotlook A 지수는 11월 10일 기준 65포인트 하락해 75.20센트를 기록했다. 한편, ICE 인증 면화 재고는 11월 7일 현재 13,749베일로 변동이 없었다고 집계됐다. 미 연방정부 셧다운의 영향으로 AWP(Adjusted World Price, 조정 세계가격) 갱신은 계속 중단된 상태다.
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선물 만기별 시세(장중)
– 2025년 12월물 면화(Dec 25 Cotton): 64.12, 전일 대비 19포인트 하락
– 2026년 3월물 면화(Mar 26 Cotton): 65.53, 전일 대비 24포인트 하락
– 2026년 5월물 면화(May 26 Cotton): 66.67, 전일 대비 25포인트 하락
핵심 지표와 용어 설명
– 포인트(points): 면화 선물에서 1포인트는 보통 파운드당 0.01센트를 의미한다. 예컨대 100포인트 변동은 1센트/lb에 해당한다*. 이 단위는 미세한 가격 변화를 정밀하게 표현하는데 유용하며, 당일 19~25포인트 하락은 대략 0.19~0.25센트/lb 수준의 약세로 해석된다.
– 베일(bale): 국제 면화 유통의 표준 단위로, 물류·보관·인도 업무의 효율성을 위해 포장된 면화 묶음을 뜻한다. 거래 통계와 재고 통계는 이 베일 수로 보고되는 경우가 많다.
– Cotlook A 지수: 글로벌 주요 산지의 프리미엄 현물 가격을 가중 평균해 산출하는 대표 지표다. 선물과 현물의 가격 괴리를 가늠하고, 기초 체력(펀더멘털)과 국제 수요·공급 균형을 간접적으로 추정하는 데 널리 사용된다.
– ICE 인증 면화 재고: 인터컨티넨털거래소(ICE)가 규격과 품질을 확인해 선물 인도에 사용할 수 있도록 인증한 재고를 가리킨다. 이 수치가 증가하면 인도 가능 물량이 넉넉함을, 정체하거나 감소하면 타이트한 공급 여건을 시사할 수 있다.
– AWP(Adjusted World Price): 미국 농정에서 사용되는 조정 세계가격으로, 현물 기준 국제 면화가격을 반영한다. 정부 셧다운 시에는 해당 지표의 정기 갱신이 지연되며, 이는 보조금 산정이나 현물-선물 가격 관계(어비트리지)에 일시적 불확실성을 초래할 수 있다.
* 참고: 선물 가격 표기는 거래소 규정과 틱 사이즈에 따라 다소 차이가 있을 수 있다.
시장 맥락과 해석
당일 유가 상승과 달러 약세가 동시에 나타났다는 점은 원자재 전반에는 통상 지지 요인으로 작용하지만, 면화는 개별 수급 및 현물 프리미엄(Cotlook A) 조정의 영향으로 선별적 약세를 보였다. 특히 ICE 인증 재고가 변동 없이 유지된 가운데, The Seam 현물 경매 평균가가 60.04센트/lb로 제시된 점은, 선물-현물 간 가격 신호가 혼재되어 있음을 보여준다. 일반적으로 달러가 약세를 보이면 달러 표시 원자재의 상대가격 경쟁력이 개선되지만, 현물 프리미엄 약화나 재고 수급의 변화가 동반되지 않으면 선물가격이 즉각적으로 강세로 전환되기 어렵다.
또한 AWP가 셧다운으로 갱신되지 않는 상황은, 일부 거래·헤지 의사결정에서 참고하는 준거 가격의 부재를 의미한다. 이는 시장 참여자들이 불확실성 프리미엄을 반영해 포지션을 보수적으로 운용하게 만들 수 있으며, 결과적으로 단기 변동성을 키우는 요인으로 작용할 여지가 있다. 다만 본 건은 제도·행정 변수에 따른 일시적 현상으로, 지표 업데이트가 재개되면 차익·헤지 전략의 기준점도 정상화될 가능성이 있다.
트레이딩 체크포인트
– 현물-선물 스프레드: Cotlook A 지수와 개별 만기 선물 간 괴리 변화 모니터링이 중요하다. 현물 프리미엄 축소가 이어질 경우, 선물의 캐리 또는 백워데이션 구조가 재조정될 수 있다.
– 공급 측 대기 지표: ICE 인증 재고의 방향성(증가/감소)과 The Seam 경매 거래량·체결가 추세는 단기 수급의 선행 신호로 해석될 수 있다.
– 거시 변수: 달러 인덱스 흐름과 유가 방향성은 원자재 바스켓 전반의 리스크 프리미엄에 영향을 주므로, 금리·환율·원유의 상관관계 점검이 필요하다.
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