S&P 500 구성종목 중 일부에서 12월 30일 화요일에 유의미한 옵션 거래 활동이 관찰됐다. 특히 일라이 릴리(Eli Lilly, 티커: LLY), 크라우드스트라이크(CrowdStrike Holdings Inc, 티커: CRWD), 모더나(Moderna Inc, 티커: MRNA)의 옵션 거래량이 눈에 띄었다.
2025년 12월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 관측된 각 종목별 옵션 거래 세부내역은 다음과 같다.
일라이 릴리(LLY)의 경우, 이날까지 총 $15,152 계약이 거래되었으며 이는 약 150만 주에 해당한다(옵션 1계약 = 기초주식 100주 기준). 이 거래량은 지난 한 달 동안의 평균 일일 거래대금 310만 주의 48.1%에 해당하는 수치다. 특히 주목된 것은 $1040 행사가격 풋옵션(만기: 2026년 01월 02일)으로, 이날까지 567계약이 체결되어 약 56,700주에 해당한다. 아래는 LLY의 최근 12개월 거래 히스토리 차트이며 $1040 행사가격이 주황색으로 강조되어 있다.
크라우드스트라이크(CRWD) 옵션은 이날까지 11,577계약의 거래량을 기록했고 이는 약 120만 주에 해당한다. 이 수치는 최근 한 달 평균 일일 거래대금 240만 주의 47.4%에 해당하는 상당한 비중이다. 특히 $490 행사가격 콜옵션(만기: 2026년 01월 02일)에서 726계약이 체결되어 약 72,600주 규모로 거래되었다. 아래는 CRWD의 최근 12개월 거래 히스토리 차트이며 $490 행사가격이 주황색으로 강조되어 있다.
모더나(MRNA) 옵션은 이날까지 48,465계약의 거래량을 기록하여 약 480만 주에 해당한다. 이는 최근 한 달 평균 일일 거래대금 1,050만 주의 46.3% 수준으로, 대규모 옵션 거래가 발생했음을 시사한다. 특히 $33 행사가격 콜옵션(만기: 2026년 01월 02일)에서 14,786계약이 체결되어 약 150만 주에 해당하는 거래가 이루어졌다. 아래는 MRNA의 최근 12개월 거래 히스토리 차트이며 $33 행사가격이 주황색으로 강조되어 있다.
옵션 용어 설명(참고)
옵션 관련 용어를 간단히 정리하면 다음과 같다. 옵션은 기초자산(주식 등)을 특정 가격에 사고팔 수 있는 권리이며, 콜(call)은 해당 가격에 매수할 권리, 풋(put)은 매도할 권리다. 일반적으로 1계약은 기초주식 100주에 해당한다. 행사가격(Strike)은 권리가 행사되는 가격을 의미하고, 만기(Expiration)은 그 권리가 소멸되는 날짜이다. 예컨대 본 보도에서 언급된 만기일인 2026년 1월 2일 옵션은 그 날짜 이후 효력을 상실한다.
핵심 요약: 해당 종목들에서의 옵션 거래량은 기초 주식의 평균 거래대비 높은 비중을 차지하고 있으며, 특정 행사가격에 집중된 대규모 거래가 관찰되었다.
시장 영향에 대한 분석적 관찰
옵션 시장에서 특정 행사가격으로 대규모 거래가 발생하는 경우, 이는 여러 가지 시장 메커니즘을 통해 기초주식 가격과 변동성에 영향을 줄 수 있다. 우선 대량의 콜이나 풋 포지션은 해당 만기까지 내재변동성(implied volatility)을 상승시킬 가능성이 있다. 또한 옵션을 매도한 기관이나 마켓메이커가 델타 헷지(Delta hedging)를 하기 위해 기초주식을 매수 또는 매도하면 단기적 수급 변화가 발생할 수 있다. 예를 들어 대규모 콜 매수에 대응한 델타 매수는 기초주식의 상방 압력으로 작용할 수 있고, 반대로 풋 매수에 대해서는 하방 압력으로 작용할 수 있다.
이번 사례에서 LLY의 $1040 풋과 CRWD의 $490 콜, MRNA의 $33 콜 집중 거래는 단기적으로 해당 행사가격 근방에서의 옵션 델타·감마(Delta·Gamma) 민감도를 높이며, 관련 포지션 청산이나 추가 헤지 수요가 나타날 경우 기초주가에 즉각적이고 때로는 증폭된 가격 반응을 유발할 수 있다. 다만 옵션의 만기가 2026년 1월 2일로 상대적으로 단기간이므로, 실제 기초자산에 미치는 영향은 장단기 유동성, 시장 참여자의 포지션 규모, 기타 뉴스 이벤트(예: 실적 발표, 규제 이슈)에 따라 달라진다.
실무적 관점에서의 유의점
투자자와 리스크 관리자는 다음 사항을 점검해야 한다. 첫째, 해당 옵션의 미결제약정(Open Interest)과 거래대금의 추이를 지속 관찰할 것. 둘째, 관련 종목의 내재변동성 및 역사적 변동성(HV) 변화를 모니터링해야 한다. 셋째, 대규모 옵션 거래가 포지션 구축을 의미하는지, 아니면 기존 포지션 청산(롤오버 포함)인지 확인할 필요가 있다. 넷째, 유동성이 낮은 구간에서는 스프레드 확대와 가격 왜곡이 발생할 수 있으므로 신중한 진입·청산 전략을 권장한다.
결론
요약하면, 2025년 12월 30일 기준으로 LLY, CRWD, MRNA 세 종목에서 관찰된 대규모 옵션 거래는 기초주식의 평균 거래대비 높은 비중을 차지하며, 특정 행사가격에의 집중은 단기적 변동성과 수급에 영향을 미칠 수 있다. 이러한 움직임은 투자자들에게 잠재적 리스크와 기회를 동시에 제공하므로, 옵션과 기초자산을 함께 고려한 포괄적 리스크 관리가 필요하다.
