홈디포(Home Depot Inc, 심볼: HD) 투자자들은 2028년 12월 만기 옵션이 새로 거래를 시작한 사실을 확인했다. 만기까지 1067일이 남아 있어 시간가치(time value)가 옵션 가격에 큰 영향을 미치며, 만기가 먼 계약은 단기 만기 계약에 비해 판매자가 더 높은 프리미엄을 확보할 수 있는 기회를 제공한다. 옵션 체인 상에서 Stock Options Channel의 YieldBoost 분석은 이번에 상장된 계약 중 특별히 주목할 만한 풋(put) 한 계약과 콜(call) 한 계약을 식별했다.
2026년 1월 13일, Stock Options Channel의 보도에 따르면, 풋 계약의 행사가격 $370.00에 대한 현재 매수가(입찰가)는 $51.55이다. 투자자가 이 풋을 sell-to-open으로 매도하면 $370.00에 주식을 매수할 의무를 지게 되지만, 동시에 프리미엄을 수취하게 된다. 이 경우 주식의 실질적 취득 원가는 프리미엄을 반영하여 $318.45(중개수수료 제외)가 되며, 이는 오늘 종가 수준인 $372.58/주를 매수하는 것보다 낮은 비용이다. 해당 행사가격은 현재 주가 대비 약 1% 할인(=시간가치 등으로 인해 현재 가격 대비 약 1%만큼 외가격 상태)이므로, 만약 풋 계약이 가치 없이 만료된다면 투자자는 프리미엄 전액을 보유하게 된다. 현재 분석 데이터(그릭스 및 암시적 그릭스 포함)는 이 풋이 가치 없이 만료될 확률을 62%로 추정하고 있다. 계약이 가치 없이 만료될 경우 프리미엄은 현금 예치금에 대한 13.93%의 수익을 의미하며, 이를 연율화하면 4.77%가 된다. 해당 수치들은 Stock Options Channel이 산출한 YieldBoost 수치와 일치한다.
콜 쪽으로 보면, 행사가격 $400.00의 콜 계약은 현재 매수가가 $54.00이다. 투자자가 현재가 $372.58/주로 주식을 매수한 뒤 이 콜을 sell-to-open으로 매도하는 커버드 콜(covered call) 전략을 취하면, 투자자는 만기 시 주식을 $400.00에 넘겨줄 의무를 진다. 콜 매도자가 프리미엄을 수취하는 점을 고려하면, 만약 2028년 12월 만기에 주식이 콜 행사로 매도된다면 배당금을 제외하고도 총수익은 21.85%에 달하게 된다(중개수수료 제외). 다만 주가가 크게 상승할 경우 추가 상승분을 포기하게 되는 점은 유의해야 한다. 아래 차트는 홈디포의 최근 12개월(후행 12개월) 거래 이력을 나타내며, $400.00 행사가가 빨간색으로 강조되어 있다.
현재 $400.00 행사가는 현 거래가 대비 약 7% 프리미엄(외가격) 수준에 해당한다. 이 콜이 만기까지 가치 없이 만료될 가능성은 현재 분석자료 상 45%로 추정된다. 해당 콜 계약이 가치 없이 만료될 경우, 수취한 프리미엄은 투자자에게 추가 수익률로서 14.49%의 즉시 보강을 제공하며, 이를 연율화하면 약 4.96%가 된다. 풋과 콜 예시 모두에 적용된 암시적 변동성(implied volatility)은 약 26% 수준이다.
한편, 실제 후행 12개월(최근 251거래일 종가와 금일가를 고려) 기준으로 계산한 실현 변동성(realized volatility)은 24%로 산출되었다. 이는 현재 암시적 변동성(약 26%)이 실현 변동성보다 다소 높은 수준임을 시사한다.
옵션 용어 및 개념 설명
풋(put)은 보유자에게 기초자산을 정해진 가격(행사가격)에 팔 수 있는 권리를 뜻한다. 반대로 콜(call)은 기초자산을 정해진 가격에 살 수 있는 권리다. Sell-to-open은 해당 옵션을 매도하며 포지션을 새로 여는 것을 의미하고, 커버드 콜(covered call)은 기초 주식을 보유한 상태에서 콜을 매도하여 프리미엄을 수취하는 전략이다.
암시적 변동성(IV)은 옵션 시장이 가격 변동성을 어떻게 예상하는지를 반영하는 수치이며, 그릭스(Greeks)는 가격 민감도(델타, 감마, 세타, 베가 등)를 나타내는 지표다. Stock Options Channel이 사용하는 YieldBoost는 프리미엄을 현금 예치금 또는 보유 주식 대비 보강한 비율로 환산하여 장기 옵션 매도 시 잠재 수익률을 표준화한 지표다.
전략적·시장 영향 분석
이번에 신규 상장된 2028년 12월 만기 옵션은 만기가 길어 시간가치 비중이 크다. 옵션 매도자 입장에서는 장기간 동안 프리미엄을 보유할 수 있다는 장점이 있어, 현금담보 풋(cash-secured put)이나 커버드 콜 전략을 장기 보유 목적과 결합하려는 투자자에게 매력적일 수 있다. 예컨대 $370 풋을 매도해 프리미엄 $51.55를 수취하고 주식 매수 의무가 발생하면 실질 취득단가는 $318.45가 되므로, 현재가 $372.58 대비 장기적 매수 희망자가 현금 대신 풋 매도로 진입하는 방식으로 진입비용을 낮출 수 있다.
암시적 변동성(약 26%)이 실현 변동성(약 24%)보다 높은 점은 시장이 향후 변동성 확대 가능성을 어느 정도 가격에 반영하고 있음을 뜻한다. 일반적으로 암시적 변동성이 실현 변동성보다 높을 때는 옵션 매도자가 시간 프리미엄을 비교적 고가에 수취하는 상황이므로 매도전략이 유리할 수 있으나, 반대로 예상치 못한 변동성 확대 시에는 손실 가능성도 커진다. 따라서 대형 매도 포지션을 취할 경우 충분한 증거금 확보와 리스크 관리(예: 포지션 헷지 등)가 필요하다.
시장 전반에 미치는 영향 측면에서는, 개별 주식(홈디포)의 장기 옵션 신규 상장이 주가에 직접적인 영향을 주는 사례는 드물다. 다만 대규모 오픈이후 포지션 청산 또는 행사·매도 발생 시 유동성 흡수 또는 공급으로 인해 단기적인 주가 변동을 유발할 수 있다. 기관투자가들이 장기 옵션을 활용해 델타 헷지(주식 현물과 옵션의 민감도 조정)를 수행하면 거래량과 변동성에 일부 기여할 수 있다.
투자자 관점에서 고려할 핵심 요소는 다음과 같다: (1) 옵션 매도 시 수취 프리미엄과 만약 행사로 인해 주식 취득 또는 매각이 발생할 경우의 실질 거래 가격 비교, (2) 암시적 변동성과 실현 변동성의 차이를 통한 상대적 가치 판단, (3) 장기 포지션에 대한 마진·세무·배당 영향의 이해, (4) 주가가 크게 상승할 경우 초과 상승분 포기 가능성 등에 대한 수용 여부다. 예를 들어 커버드 콜 전략에서 주가가 $400 이상으로 급등하면 콜 매도자는 추가 상승 이익을 얻지 못하므로 성장 기대가 높은 투자자에게는 부적합할 수 있다.
요약 데이터(핵심 수치)
발행·보고일: 2026년 1월 13일
기초주: Home Depot Inc (심볼: HD)
현 주가(기사 기준): $372.58/주
만기: 2028년 12월 (남은 기간: 1067일)
주요 계약: 풋 $370 입찰가 $51.55 (만료 무가치 확률 62%, 프리미엄 수익 13.93% / 연 4.77%) / 콜 $400 입찰가 $54.00 (만료 무가치 확률 45%, 프리미엄 보강 14.49% / 연 4.96%)
변동성: 암시적 변동성 약 26% / 후행 12개월 실현 변동성 약 24%
투자 결정 시에는 옵션의 구조적 특성과 예상치 못한 변동성을 반영한 리스크 관리를 병행해야 하며, 장기 옵션을 활용한 수익률 증대 전략은 보유 목적과 리스크 허용 범위에 따라 신중히 설계되어야 한다.
