홈디포, 2028년 1월 만기 신규 옵션 상장… 프리미엄·수익률 전략 다각화 기회

미국 주택 자재 유통업체 홈디포(Home Depot Inc., 티커: HD)의 2028년 1월 만기 옵션이 새롭게 상장되면서 장기 만기 파생상품을 활용한 커버드 콜 및 풋 매도 전략에 대한 투자자들의 관심이 높아지고 있다.

2025년 9월 15일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 이번에 상장된 계약의 만기까지는 총 858일이 남아 있어, 시간가치(time value)가 두껍게 형성돼 있다. 이는 동일한 행사가의 단기 옵션 대비 프리미엄(옵션 가격)이 높게 책정될 수 있는 여건을 제공한다. 장기 만기 옵션은 가격 변동 요인에 노출되는 기간이 길어, 매도자(옵션 판매자) 입장에서는 더 높은 수익을 기대할 수 있는 반면, 매수자는 충분한 기간 동안 주가 상승·하락 가능성을 담보로 삼을 수 있다.

투자 정보 사이트 ‘Stock Options Channel’이 자체적으로 운영하는 YieldBoost 공식 분석 결과, 410달러 행사가(풋) 계약과 450달러 행사가(콜) 계약이 눈에 띄는 기회로 지목됐다.

주목

풋 매도 시나리오: 410달러 행사가

현재 410달러 행사가 풋의 호가 스프레드 중 매수호가(bid)는 45.55달러다. 매도자가 해당 풋을 ‘sell to open’ 방식으로 팔 경우, 주가가 만기 시 410달러 이상일 때 옵션은 무가치로 만료된다. 그럴 경우 매도자는 45.55달러의 프리미엄만 확보하게 되며, 이는 현금 커밋(commit) 대비 11.11% 수익, ^{연간 환산} 시 약 4.73%의 수익률이 된다.

다만 옵션이 현재 주가(419달러) 대비 약 2% 할인된 가격으로 설정돼 있기 때문에, 만기 시 주가가 410달러 아래로 내려가면 매도자는 주당 410달러에 주식을 인수해야 한다.

Stock Options Channel은 그 확률을 현재 64%로 추산했으며, 해당 지표(그릭스·암묵 변동성 포함)를 사이트에서 지속적으로 업데이트한다.

HD 12개월 주가 및 410달러 행사가 위치

전문가 시각: 410달러는 지난 12개월간 HD 주가 밴드의 중단에 해당하며, 주택 개보수 수요 둔화 리스크까지 감안하면 최대 10% 정도의 하락 구간 여지를 반영한 가격대로 평가된다. 다만 경기 연착륙 및 금리 하락이 맞물릴 경우, 해당 ‘할인 폭’은 빠르게 축소될 가능성도 있다.

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커버드 콜 전략: 450달러 행사가

한편 450달러 행사가 콜의 매수호가는 49.75달러다. 투자자가 HD 주식을 419달러에 매수한 뒤 해당 콜을 ‘sell to open’ 하면, 만기 시 주가가 450달러를 돌파해 콜이 실행(exercise)될 경우 총 19.27%의 수익(배당 제외)을 거둘 수 있다. 만약 주가가 행사가 이하여서 옵션이 무가치로 만료되면, 투자자는 주식을 그대로 보유하면서 11.87%의 추가 수익(프리미엄), ^{연 환산} 5.05%를 얻게 된다.

450달러는 현 주가 대비 7% 프리미엄 상단에 위치해 있고, 무가치 만료 확률은 46%로 집계됐다. 동일 사이트는 만기까지 해당 확률과 옵션 가격 이력을 실시간으로 차트화해 제공하고 있다.
HD 12개월 주가 및 450달러 행사가 위치

주요 지표: 이번 분석에서 제시된 410달러 풋의 내재 변동성(IV)은 25%, 450달러 콜의 IV는 23%다. 반면, HD 주가의 실현 변동성은 최근 249거래일 기준 23%로 계산됐다. 내재 변동성이 실현 변동성보다 소폭 높은 점은, 투자자들이 장래 변동 가능성을 다소 보수적으로 반영하고 있음을 시사한다.

용어 해설

프리미엄(Premium)은 옵션 가격 자체를 의미하며, 매수자가 옵션 계약을 사기 위해 지불하는 금액이다. 커버드 콜(Covered Call)은 기초자산을 보유한 상태에서 행사가가 더 높은 콜옵션을 매도해 추가 수익을 얻는 전략이다. YieldBoost는 Stock Options Channel이 옵션 매도 프리미엄을 현금 커밋 또는 주식 매입 가격 대비 얼마나 효과적으로 ‘이자’ 형태로 전환할 수 있는지를 수치화한 지표다.

기자 관전평 및 전망

전문가들은 미국 주택 시장이 금리 정점 구간을 통과한 이후 리모델링·개보수 수요 회복 가능성이 높다고 진단한다. 이는 홈디포의 캐시플로우와 주가 변동성에도 직접적인 영향을 미친다. 또한 최근 인플레이션 둔화와 미 연준의 장기 금리 인하 기대감은 주식시장 전반에 위험자산 선호 심리를 높이고 있어, 장기 만기 옵션의 시간가치를 활용한 전략이 유효할 수 있다.

다만 경기 둔화가 예상보다 길어질 경우, HD 실적 추정치는 하향 조정될 여지가 있다. 따라서 옵션 매도자는 센터리오 리스크(외부 충격으로 인한 급락)를 관리하기 위해 풋 헤징 또는 스프레드 전략을 병행할 필요가 있다. 반대로, 옵션 매수자는 내재 변동성이 상대적으로 낮은 시점을 파악해 진입함으로써 비용 효율성을 높일 수 있다.