홈디포(Home Depot Inc, Ticker HD) 주식에 대한 2027년 12월 만기 장기 옵션(Long-Dated Options)이 830일 남겨둔 채 새로 상장됐다. 시간가치가 길수록 옵션 프리미엄이 커지는 구조를 감안할 때, 이번 신규 상장은 더 높은 수익률을 추구하는 옵션 매도자에게 의미 있는 선택지를 제공한다.
2025년 9월 8일, 나스닥닷컴(Nasdaq.com)의 보도에 따르면, 파생상품 정보 전문 사이트인 스톡옵션스채널(Stock Options Channel)은 YieldBoost 공식^1^을 적용해 홈디포의 새로운 2027년 12월물 옵션 체인을 분석했다. 그 결과, 매력적인 풋과 콜 두 건이 눈에 띄는 것으로 나타났다.
우선 $400.00 풋옵션의 현재 호가(매수 bid)는 $41.55다. 투자자가 해당 풋을 매도(셀-투-오픈)하면, 주가가 하락해도 400달러에 주식을 사야 한다는 의무가 생기지만, 동시에 41.55달러의 프리미엄을 즉시 확보한다. 이에 따라 실질 매입단가(코스트 베이시스)는 358.45달러로 낮아진다(수수료 제외). 이는 8일 종가인 $416.46보다 약 14% 저렴한 가격으로 주식을 보유할 수 있는 셈이다.
$400.00 행사가격은 현 시세 대비 약 4% 낮아 ‘외가격(Out-of-the-Money)’ 구간에 속한다. 스톡옵션스채널이 제공한 그리스(Δ, Γ, Θ, vega) 및 내재변수 분석 결과, 해당 풋이 만기 시 가치 없이 소멸할 확률은 66%로 추정된다. 만일 소멸한다면, 투자자는 프리미엄 41.55달러 전액을 수익으로 확정해 현금 대비 10.39% (연 4.57%)의 YieldBoost 성과를 얻게 된다.
콜옵션 측면에서는 $450.00 콜옵션이 주목된다. 현재 매수 bid는 $46.45다. 투자자가 HD 주식을 416.46달러에 매수한 후, 해당 콜을 커버드 콜(Covered Call) 형태로 매도하면, 만기일인 2027년 12월 17일 주가가 450달러를 넘을 경우 주식을 450달러에 양도해야 한다. 프리미엄을 감안하면 총 수익률은 19.21%(배당 제외)에 달한다.
반면 450달러는 현 시세 대비 약 8% 높은 외가격이므로, 주가가 목표가에 미달할 경우 콜옵션은 무가치로 소멸할 수 있다. 현재 추정 확률은 47%다. 이 경우 투자자는 주식도 보유하고 프리미엄 46.45달러도 온전히 챙길 수 있어 추가 11.15% (연 4.90%)의 YieldBoost를 얻는다.
이번 분석에서 내재 변동성(Implied Volatility)⁽²⁾은 풋옵션 25%, 콜옵션 22%로 계산됐다. 같은 기간(최근 249거래일 기준) 실현 변동성(Realized Volatility)은 22%로 파악된다. 내재 변동성이 실현 변동성보다 소폭 높은 만큼, 시장은 장기적으로 다소 불확실성을 프리미엄에 반영한 것으로 해석된다.
YieldBoost® 용어 해설1
YieldBoost는 스톡옵션스채널이 제시하는 지표로, 옵션 매도를 통해 확보한 프리미엄을 연환산(Annualized) 수익률로 환산한 값이다. 고정수입(인컴) 전략을 선호하는 투자자에게 투자 대비 수익률(ROI)을 가늠케 하는 지표로 활용된다.
용어 설명2
풋옵션(Put): 특정 자산을 정해진 가격에 팔 수 있는 권리. 매도자는 주가 하락 시 주식을 지정가에 사야 할 의무가 있음.
콜옵션(Call): 특정 자산을 정해진 가격에 살 수 있는 권리. 매도자는 주가 상승 시 주식을 지정가에 팔 의무가 생김.
커버드 콜: 기초자산을 보유한 상태에서 콜옵션을 매도, 프리미엄으로 추가 수익을 노리는 전략.
내재 변동성: 옵션 가격에 내포된 미래 가격 변동성에 대한 시장의 기대치.
홈디포는 뉴욕증권거래소(NYSE) 다우존스30 종목 가운데 하나로, 경기 민감성이 큰 주택 개보수 시장에서 안정적 현금흐름을 창출해 왔다. 장기 옵션을 활용한 리스크-조정 수익 전략은 배당과 더불어 포트폴리오 다변화 수단이 될 수 있다는 평가가 나온다.
다만, 장기 옵션은 830일이라는 긴 기간 동안 시장 환경과 기업 실적이 크게 변할 수 있다는 점을 고려해야 한다. 옵션 매도자는 마진 요구, 증거금 변동, 조기 권리 행사 리스크 등에 대비할 필요가 있다.
