5월 인도계 아라비카 선물(KCK26)은 전일 대비 -0.50 (-0.16%) 하락했고, 5월 ICE 로부스타(RMK26)는 -22 (-0.60%) 하락했다. 이날 커피 선물시장은 장중 롱 포지션 정리(long liquidation)의 압력을 받으며 하락 흐름을 보였다.
2026년 3월 25일, Barchart의 보도에 따르면, 투자자들은 미국-이란 외교 진전으로 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)이 조속히 재개될 가능성을 주목하면서 해협 봉쇄로 인한 운송 차질이 완화될 경우 글로벌 공급 우려가 덜해질 수 있다는 기대를 반영해 매도세를 확대한 것으로 전해졌다.
최근 시장 변동성의 배경에는 상반된 요인들이 공존한다. 한편으로는 브라질 커피 농가들이 원가 및 향후 가격 상승 기대로 공급을 일시적으로 보류하면서 현물시장(cash market)의 긴축을 촉발해 2주 전 아라비카가 7주 최고치를 기록하는 등 가격 상승 압력을 형성했다. 다른 한편으로는 호르무즈 해협의 폐쇄가 글로벌 해운을 교란해 운임·보험·연료비 상승으로 수입업자와 로스터의 비용 부담을 높였고, 이로 인해 커피 공급 체인의 촉박함이 가격을 떠받쳤다.
다만 반대 요인도 뚜렷하다. ICE(인터컨티넨털거래소) 모니터링 상의 로부스타 재고는 월요일 기준 4,211 로트로 2.25개월 최저를 기록해 로부스타 가격을 지지하는 요소가 존재한다. 반면 아라비카는 ICE 재고가 증가하는 흐름으로 압력을 받고 있는데, 전주 수요일 기준 아라비카 재고는 6개월 최고치인 585,621 백(가방)에 도달했다.
가격 변동에 영향을 준 공급 전망 관련 주요 기관들의 추정 변화도 시장을 흔들었다. StoneX는 브라질 2026/27년 커피 생산량 전망치를 기존의 70.7백만 배그에서 사상 최대치인 75.3백만 배그로 상향 조정해 풍작 기대를 반영했다. 이에 더해 브라질 농업기구 Conab는 2월 5일 발표에서 2026년 브라질 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 66.2백만 배그에 달할 것이라고 전망했으며, Rabobank는 2026/27 시즌 전 세계 커피 생산이 약 180백만 배그로 사상 최고치에 이를 것으로 전망하였다.
수출 실적의 최근 동향도 섞여 있다. 브라질의 경우 Cecafe 집계로 2월 원두 수출은 전년 대비 -27% 감소한 230만 배그였고, 브라질 무역부 집계로는 2월 커피 수출이 전년 대비 -17.4% 감소한 142,000 메트릭톤으로 집계되었다. 반면 베트남은 로부스타 최대 생산국으로서 수출 급증이 로부스타 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 베트남 통계총국에 따르면 2026년 1~2월 커피 수출은 전년 대비 +14% 증가한 366,000 메트릭톤을 기록했으며, 2025년 연간 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT(백만톤)에 달했다. 또한 베트남의 2025/26 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(29.4백만 배그)로 예상된다.
시장에는 추가적인 기관 전망도 존재한다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 -0.3% 감소한 138.658백만 배그로 집계되었다고 밝혔다. 미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 12월 18일 발표에서 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 배그로 예상되며, 이 중 아라비카는 -4.7% 감소한 95.515백만 배그, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333백만 배그로 전망했다. FAS는 또한 브라질의 2025/26 생산이 -3.1% 감소한 63백만 배그가 될 것으로 보았고, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8백만 배그가 될 것으로 전망했다.
요약 데이터: 5월 아라비카(KCK26) -0.50(-0.16%), 5월 ICE 로부스타(RMK26) -22(-0.60%), ICE 로부스타 재고 4,211 로트(2.25개월 최저), ICE 아라비카 재고 585,621 백(6개월 최고), StoneX 브라질 2026/27 생산 전망 75.3백만 배그, Conab 2026 브라질 생산 66.2백만 배그, Rabobank 전 세계 2026/27 생산 180백만 배그.
용어 설명: 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 세계 커피 시장을 구성하는 주요 품종으로 통상적으로 아라비카는 풍미가 섬세하고 고급으로 평가되는 반면 로부스타는 병충해에 강하고 카페인 함량이 상대적으로 높아 상업적 수요가 큰 편이다. ICE는 국제상품선물거래소로 커피 선물의 주요 거래 및 재고 모니터링 기능을 수행하며, 재고 수치는 현물 공급 압력을 가늠하는 지표로 활용된다. 또한 ‘로트(lot)’와 ‘백(bag)’ 등은 거래 단위를 나타내지만, 지역·거래소에 따라 정의가 다를 수 있다.
향후 전망을 종합하면 다음과 같은 시나리오가 예상된다. 단기적으로는 호르무즈 해협의 봉쇄 완화 또는 재개 가능성이 현실화되면 운임·보험료·연료비의 하향 조정으로 수입 비용이 줄어들며, 이는 커피 선물시장에 추가적인 하방 압력을 가할 가능성이 크다. 반면 브라질 농가의 공급 보류와 같은 현물시장의 긴축 신호는 가격 지지 요인으로 작용해 급락을 제한할 수 있다.
중장기적으로는 기관들과 현지 생산지에서 제시한 생산 전망치가 시장 기대에 영향을 미칠 것이다. StoneX, Conab, Rabobank, USDA/FAS 등 주요 기관이 제시한 수확량 상향 전망과 베트남의 수출 증가 흐름은 글로벌 공급과잉 우려를 강화해 중장기적으로 가격을 하락 압박할 가능성이 있다. 그러나 공급 과잉이 실제로 재고 증가로 연결되는지 여부는 기상 변수(특히 브라질의 강수 패턴), 물류 제약(해역 봉쇄 등) 및 농가 출하 결정에 따라 달라질 수 있다.
경제적 영향 측면에서는 커피 가격의 하락이 수입국의 소매 커피 및 로스팅업체의 원가 부담 완화로 이어질 수 있다. 반대로 커피 생산국의 농가 소득은 가격 하락으로 타격을 받을 수 있어 농촌 경제와 관련된 사회경제적 영향이 발생할 수 있다. 또한 해운비·보험료의 변동은 원두를 대량으로 거래하는 트레이더와 대형 로스터의 수익성에 직접적 영향을 준다.
투자자 관점에서의 실무적 고려사항은 다음과 같다. 첫째, 단기 이벤트 리스크(호르무즈 해협 상황, 기상 충격 등)에 대한 민감도를 관리하기 위해 포지션 규모와 만기 구조를 분산하는 것이 바람직하다. 둘째, 재고 및 수출 데이터, 주요 기관의 생산 추정치, 브라질 및 베트남의 기상·수출 지표를 지속적으로 모니터링해야 한다. 셋째, 운임·보험·연료비의 변동이 거래비용과 현물가격에 미치는 영향을 평가해 헤지 전략을 조정할 필요가 있다.
끝으로, 본 기사는 Barchart 보도 자료와 여러 기관의 발표 자료를 기반으로 작성되었으며, 시장 상황은 시시각각 변동하므로 관련 데이터의 최신성과 신뢰성에 유의해야 한다.
