국제 원유 선물 급등 — 4월물 WTI 원유와 4월물 RBOB 휘발유 선물 가격이 목요일 큰 폭으로 상승했다. 4월 WTI 원유(CLJ26)는 전일 대비 +8.48달러(+9.72%) 상승 마감했고, 4월 RBOB 휘발유(RBJ26)는 +0.1763달러(+6.32%) 상승 마감했다. 이러한 가격 급등은 이란 최고지도자 아야톨라 모즈타바 카메네이(Mojtaba Khamenei)의 발언과 호르무즈 해협을 둘러싼 군사적 긴장 고조에 직접적으로 영향을 받았다.
2026년 3월 12일, Barchart의 보도에 따르면, 카메네이 최고지도자는 호르무즈 해협 봉쇄 카드를 사용해야 한다고 언급했으며, 걸프 아랍 인접국에 대한 공격이 계속될 것이라고 말했다. 그는 또한 미국과 이스라엘이 공격을 지속할 경우 전쟁에서 ‘다른 전선들(다른 전장)’을 열 것이라고 경고했다. 이와 같은 발언은 역내 공급 차질 가능성을 즉각적으로 부각시키며 에너지 시장의 불안을 증폭시켰다.
목요일 원유 상승은 영국 국방장관 제임스 힐리(Healey)가 호르무즈 해협에 이란이 기뢰를 설치하는 정황이 점점 뚜렷해지고 있다고 발언한 이후 더욱 가팔라졌다. 또한 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 이란의 핵무장 방지 문제가 자신에게는 유가보다 훨씬 더 중요하다고 발언해 중동 전쟁의 즉각적인 완화 가능성이 낮다는 신호를 보였고, 이는 원유 가격을 추가로 밀어올렸다.
지난 월요일에는 국제 유가가 3년 9개월(3.75년) 만에 최고치인 배럴당 119.48달러까지 급등한 바 있다. 이 급등은 이스라엘이 토요일에 이란의 석유 저장소 30곳을 폭격한 데 따른 즉각적 반응이었다. 이후 유가는 일부 하락해 현재는 배럴당 약 90~100달러 구간에서 등락하고 있다.
호르무즈 해협은 현재 사실상 봉쇄 상태이며, 페르시아만(Persian Gulf) 산유국들은 저장시설 포화로 인해 생산을 약 6% 수준으로 감축할 수밖에 없는 상황이다. 이라크는 목요일 이란의 유조선 2척에 대한 공격 직후 유류 터미널 운영을 중단했으며, 오만은 주요 원유 수출 거점인 미나 알 파할(Mina Al Fahal)을 일시적으로 대피시켰다. 도널드 트럼프 전 대통령은 미군이 해협 통항 선박을 호위하는 계획이 있다고 밝혔지만, 미국 에너지장관 라이트(Wright)는 목요일 호르무즈 해협에서의 군사 호위가 이달 말까지 시작되기는 어려울 것이라고 말했다. 호르무즈 해협은 통상 전 세계 원유의 약 5분의 1(20%)를 처리한다.
공급·수요·재고 관련 주요 지표
공급 측면의 약세 요인으로는 OPEC+의 증산 계획이 있다. OPEC+는 3월 1일 4월에 일일 산유량을 206,000배럴 증산하겠다고 발표했는데, 이는 시장 예상치인 137,000배럴을 상회하는 수치였다. 다만 중동 산유국들이 전쟁으로 생산을 감축하고 있는 만큼 이 증산 계획은 현실화되기 어려워 보인다. OPEC+는 2024년 초 단행했던 2.2백만 배럴/일 규모의 감산을 단계적으로 복원하려 하고 있으나, 아직 약 1.0백만 배럴/일가량 복원되지 않은 상태다. OPEC의 1월 원유 생산은 전월 대비 -230,000배럴/일 감소한 28.83백만 배럴/일로 5개월 만의 저점을 기록했다.
부유식 저장(floating storage)의 증가는 공급에 대한 베어리시(하방 압력) 요인이다. 에너지 분석업체 Vortexa에 따르면 러시아와 이란산 원유 약 2억 9천만 배럴(290 million bbl)이 현재 유조선에 부유 저장 중이며, 이는 1년 전보다 50% 이상 증가한 수치다. 이는 러시아 및 이란 원유에 부과된 봉쇄와 제재로 인해 발생한 비정상적 누적 재고다. Vortexa는 또한 3월 6일 마감 주간에 7일 이상 정체된 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 -21% 감소해 88.80백만 배럴로 집계됐다고 보고했다.
수요 전망과 관련해 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망치를 13.60백만 배럴/일로 상향 조정(이전 13.59백만 배럴/일)했으며, 2026년 미국 에너지 소비 전망은 96.00 쿼드릴리언 Btu(quadrillion btu)로 상향 조정(이전 95.37)했다. 국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 글로벌 원유 잉여분 전망치를 3.7백만 배럴/일로 전월의 3.815백만 배럴/일에서 하향 조정했다.
지정학적 긴장과 러시아-우크라이나 전쟁의 영향
최근 스위스 제네바에서 개최된 미국 중재의 러시아-우크라이나 전쟁 종식 회담은 조기 종결됐다. 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키는 러시아가 전쟁을 끌고 있다고 비난했으며, 러시아는 우크라이나 영토 문제가 해결되지 않았다고 주장했다. 러시아-우크라이나 전쟁이 장기화될 가능성은 러시아산 원유에 대한 제약을 계속 유지시킬 전망으로, 이는 국제 유가에 대해 상방 압력(불리한 공급 요인)으로 작용한다.
우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 지난 7개월 동안 최소 28개의 러시아 정유시설을 표적화해 러시아의 정제·수출 역량을 약화시켰다. 또한 11월 이후 우크라이나는 발틱해에서 최소 6척의 유조선을 드론 및 미사일로 공격했다. 여기에 미국과 EU의 신규 대러시아 제재가 러시아 석유회사, 인프라, 유조선 등에 부과되면서 러시아산 원유 수출이 추가로 위축됐다.
재고·생산·시추 활동 동향
미 에너지정보청(EIA)의 주간 재고보고서는 수요일에 공개됐으며, 보고서에 따르면 원유 재고는 +3.824백만 배럴 증가해 예상치(약 +2.5백만 배럴)를 상회했다. 보고서는 또한 3월 6일 기준으로 (1) 미국 원유 재고가 5년 평균 대비 -2.7% 낮고, (2) 휘발유 재고는 5년 평균 대비 +5.4% 높으며, (3) 증류유(디젤류) 재고는 5년 평균 대비 -1.6% 낮다고 밝혔다. 같은 주간 미국 원유 생산은 13.678백만 배럴/일로 전주 대비 -0.1% 하락했으며, 이는 11월 7일 주에 기록한 최고치 13.862백만 배럴/일에는 다소 못 미치는 수준이다.
시추 활동을 나타내는 지표도 소폭 상승했다. 베이커 휴즈(Baker Hughes)는 3월 6일 마감 주간에 미국 생산용 시추 기수(active oil rigs)가 +4대 증가해 411대로 집계됐다고 보고했다. 이는 12월 19일 주에 기록한 4.25년 저점 406대에서 소폭 회복된 수치이나, 지난 2.5년 동안 시추 기수는 2022년 12월의 최고치 627대에서 크게 감소한 상태다.
용어 설명(독자를 위한 부가 설명)
호르무즈 해협은 페르시아만과 오만만을 잇는 전략적 해협으로 전 세계 원유 수송에서 중요한 역할을 한다. 부유식 저장(floating storage)은 원유가 육상 저장 탱크가 아닌 유조선에 장기간 보관되는 상태를 의미하며, 이는 수출 제한이나 운송 차질이 있을 때 나타나는 현상이다. RBOB는 휘발유 선물의 대표적인 상품명으로 리파이너리 블렌더 오엑시게이티드(Refinery Blendstock for Oxygenate Blending)의 약자다. 단위인 bpd(barrels per day)는 하루 배럴 단위의 생산량을 의미한다.
시장 영향 분석 및 향후 전망
단기적으로 호르무즈 해협의 봉쇄 지속과 이란의 군사적 위협은 전 세계 원유 공급에 즉각적이고 가시적인 위축을 초래하며, 이는 가격의 추가 상승을 촉발할 가능성이 크다. 특히 해협이 정상화되지 않을 경우 걸프 산유국의 생산 차질이 장기화되며 국제 유가는 현재의 배럴당 90~100달러 수준에서 상단을 테스트할 것이다. 지정학적 리스크가 심화되면 헤지 수요와 전략비축 확대 가능성으로 인해 단기 변동성은 상당히 커질 수 있다.
중기적으로는 OPEC+의 증산 정책, 러시아·이란에 대한 제재와 그에 따른 부유식 재고 동향, 미국의 생산·시추 회복 속도, 그리고 글로벌 경기 및 에너지 수요 전망이 가격 방향을 결정할 주요 변수다. 예컨대 미국 생산이 추가로 증가해 공급이 보완되면 가격 상승 압력이 완화될 수 있으나, 러시아·이란 공급 차질과 중동 지역의 군사적 긴장 지속은 상방 리스크로 남는다. IEA와 EIA의 수급 전망 상향(또는 하향)이 반복되면 시장 기대치가 빠르게 변동될 수 있다.
투자자 관점에서는 지정학적 리스크가 높아 변동성이 확대되는 구간에서 포트폴리오의 리스크 관리가 중요하다. 실무적으로는 선물·옵션을 통한 헤지, 에너지 섹터 내 품목별 리스크 분산, 정유·수송·저장 관련 기업의 펀더멘털 점검 등이 필요하다. 특히 원유가격 상승은 정유마진, 운송비, 소비자 연료비로 연결되며 전반적 인플레이션 압력을 강화할 수 있으므로 정책 당국의 대응(비축유 방출, 경제정책 수정 등) 가능성도 주시해야 한다.
공개 사항: 본 기사 작성 시점에 원문 기사 작성자인 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시했다.
