세계 최대의 3조 달러 주식 클럽에는 엔비디아(NASDAQ: NVDA), 마이크로소프트(NASDAQ: MSFT), 애플(NASDAQ: AAPL) 등 세 기업이 포함되어 있다. 이 중에서도 아마존(NASDAQ: AMZN)은 세계에서 네 번째로 큰 기업이지만 현재 약 2.2조 달러로 평가되며, 3위와 4위 사이에는 상당한 격차가 있음을 보여준다.
이 3조 달러 트리오 중에서 지금 보유할 가치가 있는 기업이 있을까? 이미 매우 큰 기업들이지만 더 클 수 있을까?
2025년 6월 10일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 매우 큰 시장 가치에도 불구하고 이 세 기업 중 어느 것이 지금 구매하기에 가장 적절한지에 대한 논의가 이루어지고 있다.
엔비디아는 세계에서 가장 큰 회사일 수 있지만, 그 제품은 애플이나 마이크로소프트만큼 대중에게 친숙하지 않다. 애플과 마이크로소프트는 많은 사람들이 일상적으로 사용하는 제품을 제공한다. 애플의 경우, 다수의 사람들이 아이폰이나 기타 하드웨어를 사용한다. 마이크로소프트는 오피스 제품군을 포함하여, 다양한 클라우드 컴퓨팅 제품으로 회사 매출의 큰 부분을 차지하고 있다.
엔비디아는 조금 더 낯설 수 있는데, 이는 많은 사람들에게 친숙하지 않기 때문이다. 예를 들어, 여러분의 노트북이나 PC에 엔비디아 그래픽 카드를 사용할 수 있지만, 엔비디아의 주요 매출은 AI 모델을 훈련시키고 구동하는 데 널리 사용되는 데이터 센터 GPU에서 발생한다. 엔비디아는 이 시장에서 약 90% 이상의 점유율을 가진 것으로 추정된다.
각기 다른 경로를 갈 세 기업
세 기업이 각기 다른 산업을 지배하고 있다. 이는 결국 최고의 회사만이 최고로 발전할 수 있다는 것을 보여준다. 그러나 향후 5년간 이 세 기업은 매우 다른 경로를 걷게 될 것이며, 그 중 하나만이 최고의 투자 기회를 제공할 것이다.
엔비디아의 성장은 두 다른 기업보다 두드러진다. 수익 측면에서 애플은 가장 큰 회사지만, 이는 이익을 고려하면 차이가 줄어든다. 흥미롭게도, 엔비디아는 현재 세계에서 가장 큰 회사임에도 여전히 다른 두 곳보다 작다는 점이다. 이는 엔비디아가 갖지 않은 다른 것, 즉 성장 덕분이다.
엔비디아는 여전히 매우 빠르게 성장하고 있으며, 이는 매우 주목할 만하다. 다음 분기에도 엔비디아의 매출은 전년 동기 대비 50% 상승할 것으로 예상된다. 미국 정부가 과거 규제를 충족시키기 위해 특별히 설계된 H20 칩의 중국 수출을 금지했기 때문에 이러한 성장 둔화의 일부가 기인할 수도 있다. 그럼에도 불구하고 50% 성장은 여전히 강한 수요를 나타낸다.
데이터 센터 구축량이 작년에 4,000억 달러에 달했지만 2028년에는 1조 달러에 이를 것으로 예상된다는 제3자의 추정이 있다. 이와 같은 상황이 발생하면 엔비디아의 성장은 계속해서 매우 빠르게 진행될 것이다. 이는 마이크로소프트와 애플을 훨씬 능가할 것이다.
향후 성장 전망에 있어 엔비디아는 내 최고의 선택이지만, 마이크로소프트 또한 나쁘지 않은 옵션이다. AI 덕분에 클라우드 컴퓨팅 서버에 대한 수요가 급증하고 있다. 애플은 이 세 기업 중 유일하게 내가 소유하는 것을 걱정할 만한 주식이다. 그것은 거의 성장하지 않고 있으며, 혁신적인 제품을 출시할 능력을 보여주지 못했다.
이러한 상황에서도 애플은 향후 주가수익비율에서 다른 두 회사보다 할인이 크지 않다. 월 스트리트 분석가들은 2025년에 4.1%, 2026년에는 5.9%의 애플 매출 성장률을 예상하고 있다. 나는 애플이 시장 평균 정도의 프리미엄을 받지 못한다고 본다. 향후 5년 동안, 나는 엔비디아가 시장을 뜨겁게 넘어서고, 마이크로소프트가 약간 상회하며, 애플은 시장 평균보다 저조한 성과를 보일 것으로 예상한다. 엔비디아의 성장은 전례가 없으며, 이는 엔비디아가 최초의 5조 달러 기업이 되도록 할 수 있다.
