알파벳(구글) 주가는 2025년에 신기록을 경신했다. 일부 투자자는 최근 6개월간 78% 상승한 이후 매수에 주저할 수 있으나, 현재 주가는 여전히 장기적 우수 수익을 기대할 수 있는 합리적 밸류에이션 수준으로 평가된다.
2026년 1월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 알파벳(NASDAQ: GOOG, GOOGL)의 주가는 최근 급등했음에도 불구하고 선행 주가수익비율(Forward P/E) 약 29배를 기록하고 있어 1년 전보다 다소 높아졌다. 그러나 이 같은 프리미엄은 인공지능(AI) 분야에서의 경쟁우위를 고려하면 타당하다는 평가가 나온다.
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왜 구글(알파벳) 주식을 매수해야 하는가
알파벳은 지금까지 만들어진 기술 중 가장 파괴적인 기술인 인공지능(AI) 분야에서 경쟁우위를 구축해왔다. 회사는 AI 학습용 칩과 데이터센터에 수년간 수십억 달러를 투자했다. 이러한 인프라는 AI 학습용 칩을 필요로 하는 고객에게 높은 연산성능과 비용 효율성의 균형을 제공하며, 특히 구글 클라우드(Google Cloud)를 이용하는 기업 고객들에게 강력한 매력으로 작용하고 있다. 기사에서 밝힌 바에 따르면, 클라우드 서비스 매출은 전년 동기 대비 34% 급증했다고 보고되었다.
또한 AI 기반의 검색 기능은 회사 최대 사업부문인 구글 검색(Google Search)의 사용자 참여도를 높이고 있으며, 광고 매출은 최근 분기 기준으로 전년 동기 대비 14% 증가했다. 이러한 성장세는 광고 의존도가 높은 기업들이 경기 둔화 시 성장 속도가 둔화될 수 있다는 리스크를 안고 있음에도 불구하고, 구글이 구독(예: Google One, YouTube Premium), 제품 판매, 클라우드 서비스, 그리고 잠재적으로는 자율주행 사업인 Waymo 등으로 다각화된 수익원을 쌓아가고 있음을 시사한다.
용어 설명:
선행 주가수익비율(Forward P/E)는 분석가들이 예상한 향후 12개월 또는 향후 사업연도 추정 EPS(주당순이익)를 기준으로 계산한 주가수익비율로, 현재 주가가 미래 수익에 비해 고평가인지 저평가인지를 가늠하는 지표다.
AI 학습용 칩은 대규모 신경망 모델을 학습시키기 위해 설계된 고성능 반도체로, 처리속도(연산량)와 에너지 효율성이 중요한 경쟁요인이다.
Waymo는 알파벳의 자회사로 자율주행자동차 기술을 개발하는 사업이다.
애널리스트 전망과 성장성
월가의 애널리스트들은 알파벳의 장기적 성장이 계속될 것으로 보고 있다. 기사에는 향후 수년간 주당순이익(EPS)이 연평균 약 15% 수준으로 성장할 것이라는 전망이 제시되어 있다. 이러한 EPS 성장률을 기반으로 할 때 주주들은 시장 평균을 능가하는 수익률을 기대할 수 있다. 다만 EPS의 연평균 15% 성장 가정은 향후 제품 상업화, 광고 수요, 클라우드 경쟁 환경, AI 기술의 상용화 속도 등 여러 변수에 따라 변동 가능성이 크다.
리스크와 불확실성
구글은 여전히 광고 사업에 상당히 의존하고 있기 때문에 경기 후퇴나 광고 지출 감소 시 성장률이 둔화될 위험이 존재한다. 또한 AI 인프라 경쟁(자체 AI 칩 개발, 타 클라우드 제공자의 경쟁적 가격 인하 등)과 규제 리스크(개인정보 보호, 반독점 조사 등)가 수익성에 부정적 영향을 줄 수 있다. 반면 구글은 구독·클라우드·하드웨어·자율주행 등 추가 수익원을 다각화하고 있어, 단기적 광고 침체가 있을 경우에도 중장기적 복원력이 있을 것으로 판단된다.
지금이 매수 적기인가?
기사에서는 투자전 결정 전 고려할 점으로, 모틀리 풀(Motley Fool)의 Stock Advisor 팀이 선정한 상위 10개 추천 종목 리스트에 알파벳이 포함되지 않았다는 점을 언급하고 있다. Stock Advisor가 과거에 제시한 추천의 예로 넷플릭스(Netflix)가 2004년 12월 17일 추천 당시 1,000달러를 투자했다면 추천 시점 이후 약 $474,578의 가치가 되었고, 엔비디아(Nvidia)는 2005년 4월 15일 추천 이후 같은 방식으로 약 $1,141,628의 가치가 되었음을 제시해왔다. 기사 원문은 해당 Stock Advisor 수익률이 *2026년 1월 20일 기준이라고 표기하고 있다.
공개 정보: 해당 기사 작성자 John Ballard는 언급된 종목들에 포지션이 없다고 밝히며, 모틀리 풀은 알파벳에 대한 포지션을 보유하고 있으며 이를 추천한다고 공시했다.
전망과 투자자에 대한 시사점
종합하면, 알파벳은 AI 인프라 투자, 클라우드 성장, 검색 광고의 AI 통합 등으로 인해 향후 수년간 매출과 이익 성장의 유리한 조건을 갖추고 있다. 선행 P/E 29배는 고평가 논란을 불러일으킬 수 있으나, 연평균 EPS 15% 성장 가정이 실현될 경우 주가 역시 상당한 수준의 수익률을 제공할 가능성이 있다. 투자자 관점에서는 다음과 같은 투구 포인트를 고려할 필요가 있다.
투자 판단을 위한 점검항목
• 수익원 다각화의 실행력: 구독·클라우드·하드웨어·Waymo의 상업화 진척도와 수익화 속도.
• 광고 시장의 경기 민감성: 경기 침체 시 광고비 변동이 실적에 미치는 영향.
• AI 경쟁 구도: 자체 AI 칩의 성능·원가 경쟁력 및 주요 고객 유치 여부.
• 규제환경 변화: 개인정보·독점 관련 규제 강화 시 법적·재무적 부담.
가격과 경제에 미칠 영향(분석적 관점)
알파벳의 지속적인 AI 투자와 클라우드 성장세가 유지될 경우, 기술 섹터 전반의 투자 심리를 개선시키며 클라우드 인프라 및 AI 솔루션 관련 장비·서비스 기업들에게 수혜를 줄 수 있다. 반대로 광고 경기 둔화나 규제 이슈가 확대될 경우, 플랫폼 기반 광고 수익에 의존하는 기술주 전반의 밸류에이션이 재평가될 가능성이 있다. 따라서 알파벳 주가는 향후 기업의 AI 상업화 속도와 규제 리스크 관리 능력에 민감하게 반응할 것으로 전망된다.
결론
알파벳은 AI와 클라우드 인프라에 대한 대규모 투자, 검색과 광고 부문의 회복력, 그리고 구독·제품·자율주행 등 다각화된 수익원 덕분에 향후 10년간 보유하기에 유망한 기술주 중 하나로 평가될 수 있다. 그러나 현재의 밸류에이션과 광고 의존도, 규제 리스크를 함께 고려해 분산투자와 장기적 시각을 유지하는 것이 바람직하다.
*Stock Advisor 수익률은 2026년 1월 20일 기준으로 표기됨. 본문에 포함된 수치와 사실은 원문 기사에 근거함.
