NYMEX 12월물 천연가스 선물(NGZ25) 가격이 목요일(현지시각) +0.113달러(+2.49%) 상승 마감하며, 근월물 기준 8개월 만의 최고가를 새로 썼다. 이달 말 미국의 기온이 더 낮아질 것이라는 한파성 기상전망이 난방 수요 확대 기대를 자극해 가격을 끌어올린 것으로 해석된다. 기상 분석업체 Atmospheric G2는 11월 18~22일 기간에 미국 서부 절반 지역의 전망이 더 서늘해졌고, 11월 23~27일에는 더 한랭한 방향으로 전환됐다고 밝혔다.
2025년 11월 14일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이번 상승은 1개월가량 이어진 랠리의 연장선으로, 계절적 요인과 기상 시나리오 변화가 수요 측면에서 가격을 지지하고 있다. 특히 “근월물 8개월래 최고”라는 기술적 이정표는 투자심리에 추가 탄력을 제공했다.
공급 측 변수: 생산 증대는 약세 요인
반면 미국 내 천연가스 생산량 증대은 가격에 하방 압력을 가하는 요인으로 지적된다. 미 에너지정보청(EIA)은 수요일, 2025년 미국 천연가스 생산 전망을 1.0% 상향해 일 107.67 bcf(9월 추정치 106.60 bcf 대비)으로 제시했다. 현재 미국의 가스 생산은 사상 최고치 부근에 머물고 있으며, 활동 중인 가스 시추장비(리그) 수는 최근 2년래 최고 수준을 기록했다.
BNEF 집계에 따르면, 목요일 기준 미국 본토 48개주(lower-48)의 드라이 가스(dry gas) 생산은 일 109.7 bcf(전년 대비 +7.3%)였다. 같은 날 가스 수요는 일 82.7 bcf(전년 대비 -1.2%)로 집계됐다. LNG 수출터미널로의 순유입(net flows) 추정치는 일 17.8 bcf로 전주 대비 +8.9% 증가했다.
수요 측 지지: 전력 생산 증가
에디슨전기연구소(EEI)는 목요일, 11월 8일로 끝난 주에 미국 본토 48개주의 전력 생산이 전년 대비 +0.12% 증가한 73,383 GWh였다고 발표했다. 또한 11월 8일까지 52주 누적 기준 전력 생산은 전년 대비 +2.84% 증가한 4,282,302 GWh로 집계됐다. 전력 수요는 가스발전 연료 소비와 직결되며, 이는 중단기적으로 천연가스 현물 및 선물 가격에 우호적으로 작용할 수 있다.
재고: 컨센서스와 계절 평균
시장 컨센서스는 금요일 발표될 EIA 주간 재고(11월 7일 종료 주)가 +34 bcf 증가할 것으로 본다. 이는 최근 5년 평균인 +35 bcf에 근접한 수준이다. 해당 보고서는 화요일의 재향군인의 날(Veterans’ Day) 공휴일로 인해 하루 지연되어 공개될 예정이다.
한편, 지난주 목요일 발표된 EIA 주간 보고는 가격에 중립적이었다. 10월 31일 종료 주 재고는 +33 bcf 증가해 시장 예상치에 부합했으나, 5년 평균 주간 증가분인 +42 bcf보다는 낮았다. 10월 31일 기준 천연가스 재고는 전년 대비 +0.4% 증가했으며, 5년 계절 평균 대비로는 +4.3% 상회해 공급이 적정 수준 이상임을 시사한다. 11월 10일 기준 유럽의 가스 저장률은 82%로, 같은 시기 5년 평균인 91%에 비해 낮았다.
시추 활동: 베이커휴즈 리그 카운트
베이커휴즈는 지난 금요일, 11월 7일 종료 주 미국 천연가스 시추 리그 수가 +3기 늘어난 128기로 2.25년래 최고를 기록했다고 밝혔다. 지난 1년 동안 가스 리그는 2024년 9월에 기록된 4.5년래 최저인 94기에서 꾸준히 증가해 현 수준에 도달했다.
시장 해석과 리스크 포인터
현재 가격 상승의 동력은 주로 기상전망의 한랭화와 전력 수요 지지에서 나오고 있으나, 동시에 생산 증가와 높은 리그 가동이 공급 여력 확대를 뒷받침하고 있어 상방·하방 요인이 공존하는 구도다. 통상적으로 기온 하락은 난방 수요를 밀어 올려 현물과 최근월 선물의 백워데이션/콘탱고 구조를 변동시키고, LNG 순유입 증가는 내수 대비 수출 분산을 강화해 가격에 추가 지지로 작용한다. 다만, 재고가 5년 평균을 4.3% 상회하는 점은 급격한 수급 경색 가능성을 낮추는 변수로 평가된다.
관전 포인트로는 11월 18~22일과 11월 23~27일의 실제 기온 실현치, LNG 수출 터미널 가동률과 해상 물류, 그리고 EIA 주간 재고의 컨센서스 대비 서프라이즈 여부가 꼽힌다. 여기에 전력 수요(EEI 데이터)와 산업 수요가 견조하게 유지될 경우, 단기적으로는 변동성 확대 속 바이너리한 가격 반응이 나타날 수 있다. 반대로 한파 강도가 완화되거나 생산·리그 지표가 추가 상향될 경우에는 차익실현 유인이 커질 수 있다.
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관련 리서치·차트 포인트
– 2025/2026 인출 시즌에 천연가스 랠리가 이어질 것인가
– 3분기 에너지: 4분기 가격과 계절성
– 향후 수주 내 천연가스 급등 가능성
– 차트 전략가가 주목하는 천연가스 선물 차트
용어 해설
– NYMEX: 뉴욕상업거래소로, 에너지·금속 등 선물·옵션이 거래된다.
– 근월물(Nearest Futures): 가장 가까운 만기의 선물 계약을 의미한다.
– bcf/day: 하루 기준 10억 입방피트(billion cubic feet) 단위의 가스 유량 지표1다.
– Lower-48: 미국 본토 48개주(알래스카·하와이 제외)를 뜻한다.
– BNEF: 블룸버그뉴에너지파이낸스(BloombergNEF)로 에너지·전환 관련 데이터와 분석을 제공한다.
– EIA: 미국 에너지정보청으로, 에너지 통계·전망을 발표한다.
– EEI: 에디슨전기연구소로, 미국 전력 산업의 주간 전력 생산 데이터를 제공한다.
– 베이커휴즈 리그 카운트: 시추 장비(리그) 가동 대수를 집계한 선행 지표로, 향후 생산 추세의 단서를 제공한다.
– LNG 순유입(Net Flows): LNG 수출 터미널로 유입되는 가스의 순량을 의미한다.
1 1 bcf는 약 28.3백만㎥에 해당하며, 가스 수급 규모 비교 시 표준 단위로 널리 사용된다.
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