요약 : 2월 인도분 NYMEX 천연가스 선물(NGG26)이 화요일에 급등하며 3주 최고치로 마감했다. 이번 급등은 북미 동부 및 텍사스 지역에 걸친 강력한 북극 한파 전망과 이로 인한 난방 수요 지속, 텍사스의 유정(井) ‘프리즈오프(freeze-offs)’ 가능성 등 공급 차질 우려가 맞물린 결과다.
2026년 1월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 2월물 NYMEX 천연가스(NGG26)가 이날 +0.804달러(+25.91%) 급등하며 장을 마감했다. 기상 예보는 난방 수요의 장기화와 함께 텍사스 일부 지역에서 유정 동결로 인한 생산 중단(프리즈오프)이 발생할 가능성을 경고하고 있다. 기상전문 업체인 Atmospheric G2는 화요일 성명에서
“모든 징후가 이번 주 말부터 다음 주 대부분에 걸쳐 북미 동부의 3분의 2에 해당하는 지역에 대대적인 북극 한파가 닥칠 것을 가리킨다”
고 밝혔다.
시장 참가자들은 한파가 주(州)별 난방용 가스 수요를 급증시키는 동시에, 텍사스의 저온으로 유정 입구가 얼어 생산 차질(프리즈오프)이 발생하면 공급 측면에서 추가적인 압박이 발생할 수 있다고 판단하고 있다. 이러한 전망은 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다.
미국 에너지정보청(EIA)은 지난 화요일에 2026년 미국 건(乾)천연가스 생산 전망을 종전의 109.11 bcf/day(십억 입방피트/일)에서 107.4 bcf/day로 하향 조정했다. 한편, BNEF(Bloomberg New Energy Finance)에 따르면 1월 특정일 기준으로 미국(하위 48개 주) 건(乾)가스 생산은 112.4 bcf/day로 전년 동기 대비 +9.3% 증가했다. 동일 자료는 같은 날의 주(州)별 가스 수요를 121.6 bcf/day로 전년 대비 -11.3% 감소한 것으로 보고했다. 또한 BNEF는 미국 LNG 수출 터미널로의 추정 순유입(넷 플로우)을 19.0 bcf/day(+0.5% 주간)로 집계했다.
전력 수요 및 생산 측면에서는 Edison Electric Institute의 보고서를 주목할 필요가 있다. 이 기관은 1월 10일로 마감된 주간(week ended Jan 10) 전력 생산량이 79,189 GWh로 전년 동기 대비 -13.15% 감소했다고 보고했다. 다만, 지난 52주 기간(week 52) 전체로는 전력 생산이 4,294,613 GWh로 전년 동기 대비 +2.5% 증가했다.
한편, 지난주 공개된 EIA의 주간 재고 보고서(week ended Jan 9)는 천연가스 가격에 단기적으로는 약세 요인으로 작용했다. 보고서에 따르면 해당 기간의 천연가스 재고는 -71 bcf로 시장 컨센서스(-91 bcf)와 5년 평균(-146 bcf)에 비해 적은 감소폭을 기록했다. 이로써 2026년 1월 9일 기준 천연가스 재고는 전년 대비 +2.2% 증가, 5년 평균 대비 +3.4% 초과한 수준으로 나타나 ‘공급 여유’ 신호를 보였다. 지역적 차원에서는 유럽의 가스 저장률이 1월 13일 기준으로 52% 채워짐으로 5년 평균(68%)에 못 미치는 점이 지적됐다.
시추 및 생산 설비 현황은 시장 민감도를 높이는 또 다른 변수다. Baker Hughes가 공개한 자료에 따르면 1월 16일로 끝난 주간의 미국 천연가스 시추(드릴) 장비 수는 122대로, 전주 대비 -2대 줄었다. 이는 2025년 11월 28일의 130대(최근 고점)보다 낮아진 수치이지만, 작년 9월 보고된 94대(4.5년 저점)에 비해선 증가한 상태다.
기사 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 증권에 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않음을 공개했다.
용어 설명 : 일부 독자에게 낯설 수 있는 용어들을 정리하면 다음과 같다.
bcf/day는 “billion cubic feet per day”의 약어로, 하루 기준 십억 입방피트 단위의 가스량을 의미한다. 1 bcf는 약 28.3억 리터에 해당한다.
LNG(액화천연가스)은 천연가스를 극저온(-162°C)에서 액화해 부피를 줄인 형태로, 해상 수송이 용이하다.
프리즈오프(freeze-off)는 유정의 입구 또는 설비가 동결되어 가스 또는 원유의 생산이 중단되는 현상을 말한다.
시추(드릴) 리그 수는 향후 생산 능력 변동을 가늠하는 지표로 활용된다.
시장 영향 및 향후 전망 : 단기적으로는 북극 한파와 이로 인한 난방 수요 급증, 텍사스 등지의 프리즈오프 위험이 가격 상승 압력으로 작용할 전망이다. 그러나 중기적으로는 EIA의 재고 수준과 2026년 생산 전망 하향 조정에도 불구하고 여전히 5년 평균 대비 재고가 높은 편이라는 점이 가격 상승의 상한을 제한할 수 있다. 특히 올해 유럽 저장률이 5년 평균을 밑돌고 있어 계절적 재배치 수요(유럽으로의 추가 수출 확대 가능성)가 나타날 경우 미국의 잉여 물량이 줄어들어 추가 상승을 촉발할 수 있다.
거시적 관점에서 보면, 가스 가격 급등은 발전용 연료비 상승을 통해 전력요금과 난방비 인상으로 연결될 수 있으며, 산업용 에너지 비용 상승은 제조업 등 에너지 집약적 산업의 원가 구조에 영향을 미칠 여지가 있다. 반면, 높은 가격은 가스 시추 활동을 자극하여 중기적으로 생산 증가로 이어질 수 있어 가격 상승은 결국 생산 능력 확대로 완화되는 경향이 있다. 즉, 단기적 공급 쇼크와 중기적 생산 반응 간의 균형이 향후 가격 흐름을 결정할 것이다.
투자자·업계에 미치는 시사점 : 투자자들은 기상 변수와 재고 지표, 시추 리그 수, LNG 수출 흐름을 종합적으로 모니터링해야 한다. 에너지 기업과 전력사업자는 단기적 연료 수급 불안에 대비한 비상 운용계획을 점검하고, 가격 리스크 헤지(예: 선물·옵션) 전략을 검토할 필요가 있다. 또한 정책 당국과 규제기관은 겨울철 설비 취약성(특히 텍사스와 같이 극심한 저온에 취약한 지역)에 대한 점검을 강화하고, 공급 차질을 최소화하는 인프라 보강 방안을 논의할 필요가 있다.
종합하면, 2026년 1월 20일 현재의 천연가스 시장은 기상 요인에서 비롯된 단기적 공급 불안과 계절적 수요 증가가 가격을 끌어올리고 있으나, 재고·생산 지표 등 기초 펀더멘털은 여전히 가격의 추가 상승폭을 제한할 수 있는 요소로 작용하고 있다. 향후 며칠간의 기상 전개와 텍사스 등 주요 산유 지역의 생산 유지 여부, 그리고 유럽 수요의 변동이 가격 방향을 결정하는 핵심 변수가 될 전망이다.
