【주요 내용】 한국은행 잠정치에 따르면 2025년 2분기 국내총생산(GDP)이 전 분기 대비 0.6% 성장하며 시장 예상치를 상회했다. 이는 1분기 –0.2% 수축에서 반등한 결과이자, 연속 두 분기 마이너스를 피하면서 ‘기술적 경기침체(technical recession)’ 위험을 벗어났다는 의미다.
2025년 7월 24일, CNBC 뉴스 보도에 따르면 로이터가 집계한 전문가 컨센서스(0.5%)를 웃돌았고, 전년 동기 대비 성장률도 0.5%로 상향됐다. 1분기(0.0%)보다 개선된 수치다.
■ 수출이 성장 견인
한국은행이 공개한 세부 자료에 따르면 재화·서비스 수출은 전 분기 대비 4.2% 급증했다. 반도체·석유·화학제품 선적 증가가 주된 동력이다. 옥스퍼드 이코노믹스 아시아 담당 책임자 루이스 루(Louise Loo)는 “순수출이 성장의 주축”이라며, “미국의 관세정책 조정 전에 기업들이 선적을 앞당긴 영향”이라고 진단했다.
“3분기 이후 가장 빠른 수출 물량 증가세가 나타났다.” ― 루이스 루, 옥스퍼드 이코노믹스
반면 캐피털 이코노믹스의 시반 탄던(Shivaan Tandon) 이코노미스트는 글로벌 교역 둔화 조짐 속에서 무역 의존 부문이 압박을 받을 수 있다고 경고했다. 그는 “AI 관련 하드웨어 수요가 반도체를 떠받칠 수 있지만 다른 품목은 압력”이라고 전망했다.
■ 대미(對美) 관세 리스크
정부는 미국과 관세 면제 협상을 추진 중이나, 8월 1일부로 25% 관세가 부과될 가능성이 남아 있다. 로이터 보도에 따르면 24일 재무부 장관 스콧 베센트(Scott Bessent)의 일정 문제로 협상 일정이 취소됐으며, 한국 기획재정부 구윤철 장관과의 회동은 “가능한 한 조속히” 추진될 예정이다.
세계은행에 따르면 2023년 한국 GDP에서 수출 비중은 44%에 달한다. 미국은 중국에 이어 두 번째 수출 시장이어서 협상 결과가 수출·성장률에 미칠 파급효과가 크다.
■ 내수도 완만한 회복
2분기 총소비(민간+정부)는 전 분기 대비 0.7% 증가했다. 민간소비(+0.5%)는 자동차·여가 및 스포츠 지출이 이끌었고, 정부지출(+1.2%)은 의료혜택 확대가 주요 요인이다. 그러나 건설·설비투자 둔화가 회복세를 일부 상쇄했다.
“추가경정예산 효과로 내수 반등이 있었으나, 성장 속도가 지속되긴 어렵다.” ― 시반 탄던, 캐피털 이코노믹스
실제 정부는 두 차례 추경을 통과시키며 재정으로 성장을 떠받치고 있다. 하지만 전문가들은 재정 부양 효과가 투자 부진·무역 변수에 희석될 것으로 본다.
■ 향후 성장·금리 전망
옥스퍼드 이코노믹스는 2025년 한국 연간 성장률을 0.8%로 전망한다. 이는 2020년 이후 최저치로, 한국은행이 기준금리 인하 압박을 받을 수 있다는 관측이다. 한국은행은 7월 10일 금융통화위원회에서 기준금리를 3연속 동결했으나 낮은 성장률과 2%대 초반 물가를 고려해 완화적 스탠스로 기울 여지가 있다.
6월 소비자물가상승률은 2.2%로 목표치(2%)를 소폭 상회했다. 한국은행은 “물가 안정 속 금융안정을 우선 고려한다”는 입장을 고수하지만, 성장률 둔화가 확연해질 경우 하반기 중 ‘보험적 인하’ 가능성도 시장에서 거론된다.
● 용어 풀이
기술적 경기침체(technical recession)란 실질 GDP가 두 분기 연속 전 분기 대비 마이너스를 기록할 때 통상적으로 사용되는 표현이다. 절대적인 경기 침체라기보다 단기 성장 모멘텀의 약화를 가늠하는 지표로 활용된다.
순수출(net exports)은 총수출에서 총수입을 차감한 값이다. 플러스면 성장에 기여하고, 마이너스면 성장률을 깎아먹는 구조다.
이번 2분기 수치는 순수출이 플러스로 전환되면서 GDP 성장률을 0.5%포인트가량 끌어올린 것으로 분석된다. 반도체·석유화학이 견조했고, 미국향 조기 출하가 특징이었다.
■ 종합 평가 및 전망
2분기 성장률은 예상보다 양호했지만, 수출 의존 경제구조가 겪을 잠재적 충격과 내수 회복의 불확실성을 고려하면 하반기 경제 환경은 우호적이지 않다. 특히 미·중 통상 갈등, 글로벌 고금리 장기화, 반도체 업황 변동성이 겹치면 변동성이 확대될 수 있다.
한국은행이 완화 사이클에 착수할 경우 원화 약세·자본 유출 관리, 가계부채 급증 리스크 등 정책 딜레마가 불가피하다. 정부·민간 모두 구조적 체질 개선과 중장기 성장동력 확보가 시급하다는 분석이 이어지고 있다.
※ 기자 시각
이번 성장 반등은 분명 긍정적이지만, ‘대외 의존 회복’이라는 구조적 한계를 재차 확인한 셈이다. 무역환경이 악화될 경우 변동성은 다시 커질 수 있다. 재정·통화정책 여력이 제한적인 가운데, 생산성 향상·내수 저변 확대 없이 경기 선순환이 이뤄지기 어렵다는 점이 정책 결정자들의 과제다.
