한국은행(한은)이 11월 27일 통화정책방향 회의에서 기준금리 2.50%를 동결할 것이란 전망이 우세하다. 이는 시장 가격에 반영된 기대와 애널리스트 컨센서스를 종합한 결과로, 한은이 현재의 거시경제 여건을 고려해 대기 모드를 유지할 가능성이 크다는 해석이 제시된다.
2025년 11월 24일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, BofA 소속 이코노미스트인 Benson Wu와 Ting Him Ho는 이러한 시장 흐름에 보조를 맞추며, 한은이 11월 회의에서 금리를 바꾸지 않을 것으로 예상했다. 이로써 한은의 동결 기조는 당분간 이어질 공산이 크다는 분석이 강화되고 있다.
BofA는 한국 통화정책에 대한 중장기 전망도 손질했다. 해당 기관은 최종적으로 도달할 것으로 보는 터미널 금리를 종전 2.00%에서 2.25%로 상향 조정했다. 이는
예상됐던 것보다 더 완만한 완화(이asing) 사이클을 시사
하는 조정으로, 금융 여건과 대외 불확실성이 남아 있는 상황에서 한은이 완화 속도를 서두르지 않을 수 있음을 내포한다.
아울러 BofA는 추가 금리 인하 1회가 2026년 하반기보다는 2026년 초에 이뤄질 가능성이 높다고 내다봤다. 다만 이 시점은 유동적이며, 특히 USD/KRW 환율(미 달러/원 환율)의 변동이 일정에 영향을 줄 수 있다고 분석했다. 통상 환율은 수입물가·인플레이션 경로·대외자본 흐름을 통해 통화정책 운용에 중요한 제약 또는 여지를 제공한다.
미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 경로 역시 한은의 완화 시점에 중대한 변수로 작용할 전망이다. 글로벌 통화정책은 상호 연동되는 경향이 강하며, 달러 강세·글로벌 금융 컨디션·대외 수요 등은 한국의 통화정책 판단에 구조적 영향을 준다. 따라서 연준의 선행적 움직임과 이에 따른 국제 금융시장 여건은 한은의 완화 개시 타이밍을 가늠하는 핵심 참고축으로 남게 된다.
핵심 개념 설명정책 이해를 위한 일반적 정의
터미널 금리란 한 사이클에서 중앙은행이 궁극적으로 도달한다고 보는 정책금리의 마무리 수준을 의미한다. 완화 사이클은 기준금리를 인하해 금융여건을 느슨하게 만드는 일련의 정책 과정을 말한다. 시장 가격에 반영된 기대는 채권·금리선물·스왑 등 가격에 내재된 향후 금리 경로 추정을 뜻하며, 이는 중앙은행의 공식 가이던스가 아니라 시장참가자들의 집합적 전망을 수치화한 것이다. 한은의 동결은 기준금리를 유지함으로써 물가 및 경기 흐름을 추가 확인하겠다는 신호로 해석되는 경우가 많다.
이번 전망의 의미
11월 27일 2.50% 동결 기대는 한은이 인플레이션·성장·고용·금융안정 등 상충하는 목표 사이에서 균형점을 모색하고 있음을 보여준다. 터미널 금리 2.25%라는 조정은 추가 인하의 총량과 속도가 과거 전망치(2.00%) 대비 다소 보수적으로 재설정됐음을 의미한다. 이는 정책 신뢰성과 환율·자본유출입 등 대외 리스크 관리를 병행할 필요를 반영한 것으로 해석된다. 일반적으로 중앙은행은 정책 파급의 시차를 감안해 데이터를 누적 확인한 뒤 방향성을 다듬는다.
실무적 파급 경로
금리 동결이 이어질 경우, 단기적으로는 대출·예금 금리의 변동성이 제한될 수 있다. 채권시장에서는 정책 경로의 가시성이 높아질수록 만기구조별 금리 재평가가 진행되며, 향후 인하 시점에 대한 곡선 평탄화 또는 스티프닝의 논리가 교차한다. 환율 측면에서는 달러 강세/약세와 한·미 금리차 변화가 교차적으로 작용해 외환시장 변동성을 좌우할 수 있다. 실물경제에서는 금융비용 안정이 가계 소비와 기업 투자의 불확실성을 일부 완충하되, 정책 명확성은 리스크 관리와 현금흐름 계획에 도움을 주는 경향이 있다.
USD/KRW와 정책의 상호작용
USD/KRW 환율은 대외 충격을 국내 물가에 전달하는 핵심 채널이다. 원화 약세는 수입물가 상승을 통해 인플레이션 압력을 키울 수 있고, 이는 중앙은행의 선제적 인하를 제약한다. 반대로 원화 강세와 안정적 외환유동성은 정책여력을 다소 넓혀줄 수 있다. 즉, 환율 경로는 인하 개시의 타이밍뿐 아니라 인하 속도와 폭에도 영향을 준다. BofA가 인하 시점을 2026년 초로 비춰 본 것은 대외 변수 관찰 기간의 필요성을 강조한 해석으로 볼 수 있다.
연준 경로와의 정합성
연준의 자체 금리 인하 경로는 글로벌 금융환경의 기준점을 제공한다. 연준이 선제적으로 완화하면 달러 강세 압력이 완화될 여지가 생기고, 신흥·개방경제의 통화정책 선택지도 넓어진다. 반대로 연준의 완화 지연은 달러 강세·글로벌 금융여건 긴축을 통해 한국을 포함한 교역개방경제의 정책 여지를 좁힐 수 있다. 이 때문에 한국은행은 대외 변수의 방향성을 확인하면서, 국내 물가안정 목표와 금융안정 명령 사이의 균형을 정교하게 맞출 필요가 있다.
전망 해석의 포인트
BofA의 터미널 금리 상향(2.00% → 2.25%)은 인하 횟수·폭의 보수적 재조정을 뜻한다. 이는 정책 일관성과 대외 변수의 불확실성을 함께 고려한 결과로 해석할 수 있다. 또한 2026년 초로의 시점 언급은 데이터 의존적 접근을 전제한다. 요컨대, 정책 신중론은 불확실성 하의 최적화라는 중앙은행의 전형적 대응과 궤를 같이한다.
기사 출처 및 작성 방식
본 기사는 인베스팅닷컴의 보도를 바탕으로, AI의 지원을 받아 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤다원문 고지에 따른 전달. 제시된 수치와 일정, 인물 및 기관 명칭은 원문을 충실히 반영했다.
요약
한은은 11월 27일 회의에서 기준금리 2.50% 동결이 유력하다. BofA의 Benson Wu·Ting Him Ho는 시장 기대에 부합하는 동결 전망을 제시했다. BofA는 한국의 터미널 금리를 2.25%로 상향 조정(종전 2.00%)하며, 완화 사이클이 이전 예상보다 완만할 것으로 봤다. 추가 인하 1회는 2026년 초 실현 가능성이 크지만, USD/KRW 환율과 연준의 인하 경로가 시기를 좌우할 수 있다. 결과적으로, 한은의 향후 행보는 대외 변수와 국내 여건을 정밀하게 교차 검증하는 과정 속에서 결정될 전망이다.
